Acabei de perceber algo interessante sobre onde realmente está vindo a demanda por ETFs de Bitcoin, e não é exatamente o que você poderia esperar.

O chefe de ativos digitais do Morgan Stanley fez comentários reveladores na Cúpula Blockchain de DC sobre a adoção de ETFs de Bitcoin. Aqui está o ponto - enquanto todo mundo fala sobre instituições entrando de cabeça no Bitcoin, a realidade é muito mais confusa. Cerca de 80% da demanda que eles estão vendo vem de investidores de varejo autodirigidos, não dos grandes gestores de fundos institucionais. Essa é uma grande diferença entre a narrativa e o que realmente está acontecendo.

O próprio banco é interessante aqui. Eles já disseram aos seus clientes de alta renda que podem investir até 4% em criptomoedas, e agora estão entrando com seus próprios ETFs de Bitcoin, Ethereum e Solana. Dois anos após o lançamento dos primeiros ETFs de Bitcoin, o Morgan Stanley ainda está chegando na festa. Por quê? Provavelmente porque eles veem que a verdadeira oportunidade não está em ser o primeiro - está na distribuição. Com $8 trilhões em ativos de consultoria, eles têm os canais para fazer a diferença se realmente impulsionarem isso.

Os números são impressionantes. Os ETFs de Bitcoin arrecadaram um total de $90,83 bilhões, o que parece enorme até você perceber que é apenas cerca de 6% de toda a capitalização de mercado do Bitcoin. A BlackRock lidera com $55,19 bilhões apenas em seu fundo. Mas aqui está o que chamou minha atenção - quando você olha para os 25 maiores detentores institucionais das declarações do quarto trimestre, o maior jogador nem é a BlackRock. A Jane Street está em primeiro lugar, com aproximadamente $5 bilhões em participações. Citadel, Susquehanna, Millennium Management - esses são os nomes que realmente movimentam o mercado.

Ainda melhor? 17 dos 25 maiores detentores institucionais aumentaram suas posições em Bitcoin no último trimestre. Então, apesar da narrativa de que as instituições estão devagar, aquelas que estão dentro estão realmente dobrando a aposta.

O próprio Bitcoin está sendo negociado por volta de $75.900 agora, com alta de 1,32% no último dia. A verdadeira história não é se os ETFs de Bitcoin vão ter sucesso - é quais instituições estão silenciosamente construindo posições enquanto todo mundo ainda debate se cripto é real. A movimentação tardia do Morgan Stanley pode estar perfeitamente sincronizada se a rede de consultoria deles começar a rotacionar dinheiro para dentro.