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Hedge Fund Alavancado Ultrapassa Recorde de $3,4 Trilhões, Aumentando o Risco de Pressão no Mercado de Títulos dos EUA

A atividade de financiamento de curto prazo por hedge funds no mercado de títulos dos Estados Unidos atingiu um novo recorde.
O valor de empréstimos por repurchase agreement (repo) agora ultrapassa cerca de $3,4 trilhões, mais do que triplicando desde 2019. Repo é um esquema de financiamento onde hedge funds colocam em garantia títulos do governo ou Treasury para obter fundos em dinheiro e ampliar suas posições de investimento.
Além disso, o financiamento por meio de prime brokerage também disparou para $3,2 trilhões, ou seja, dobrou desde 2022. Este esquema envolve empréstimos diretos de grandes bancos para aumentar a exposição no mercado.
Dados da Apollo Global Management mostram que os hedge funds agora controlam cerca de 8% do mercado total de títulos do governo dos EUA, avaliado em aproximadamente $31 trilhões, um aumento de apenas 3% em 2021.
Esse aumento de alavancagem reflete o papel cada vez maior dos hedge funds na determinação da dinâmica do mercado de títulos global.
No entanto, essa condição também traz riscos. Se os custos de empréstimo subitamente aumentarem ou a volatilidade do mercado crescer, os hedge funds podem ser forçados a liquidar posições rapidamente.
Essa situação pode desencadear uma venda maciça no mercado de Treasury, causando pressões sistêmicas semelhantes às da crise de liquidez de 2020.
Com posições altamente alavancadas, os hedge funds agora se tornam um dos principais fatores que influenciam a estabilidade do mercado de títulos dos EUA.
Esse desenvolvimento indica que os riscos no mercado financeiro não vêm apenas de fatores fundamentais, mas também da estrutura de financiamento e da alavancagem utilizada pelos participantes do mercado.