Acabei de revisar os dados recentes na cadeia, e percebi que as expectativas do mercado sobre a duração do mercado bear estão se ajustando, esse é um tópico que vale a pena discutir com calma.

Vamos revisar a história, o último ciclo completo de mercado bear foi de novembro de 2021 a novembro de 2022, caindo de 69 mil para 15,5 mil, todo o processo durou 12 meses, com uma queda de 77%. Olhando ainda mais para trás, o mercado bear de 2017-2018 também durou 12 meses, e o de 2014-2015 se estendeu para 14 meses. Portanto, de acordo com os padrões históricos, os mercados bear de criptomoedas geralmente duram entre 9 a 18 meses, com uma mediana de aproximadamente 12 meses.

Qual é a situação atual? O Bitcoin atingiu um pico de 126 mil em outubro de 2025, e então começou a recuar. Em início de fevereiro, o mercado já tinha entrado claramente em um estado de mercado bear — não apenas uma correção, mas um verdadeiro mercado bear. Os dados na época mostraram que o índice de otimismo caiu de 80 para zero, e o fluxo de fundos de ETFs institucionais também começou a sair. Agora, no final de abril, o Bitcoin oscila perto de 77,5 mil, tendo caído mais de 40% desde o pico.

Curiosamente, as opiniões dos analistas sobre a duração do mercado bear estão divergindo. CryptoQuant acredita que a primeira janela confiável de fundo pode ocorrer no terceiro trimestre de 2026, na faixa de 56K-70K. A visão do Compass Point é mais cautelosa, dizendo que estamos nos aproximando de uma "última rodada", com o fundo em um cenário básico entre 60K-68K. Mas também há opiniões de que, devido à participação de instituições e à infraestrutura de ETFs mais madura, essa rodada de mercado bear pode ser mais curta que a de 2022, podendo atingir o fundo em apenas 3 a 6 meses.

Com base nos dados de abril, já estamos há mais de 4 meses em mercado bear. Se seguirmos a previsão do CryptoQuant de que o fundo ocorrerá no terceiro trimestre, ainda faltam 2 a 3 meses. Mas o ponto crucial é que as características desta rodada de mercado bear são diferentes das anteriores — a participação de instituições é maior, e o fluxo de fundos de ETFs pode desencadear reações em cadeia mais facilmente. Isso pode acelerar o processo de formação do fundo.

Minha observação pessoal é que a duração desta rodada de mercado bear pode ficar entre 9 a 12 meses, ou seja, o fundo deve aparecer até o final deste ano ou no começo do próximo. Claro, isso assume que o ambiente macroeconômico não apresente eventos black swan. Se acontecer, pode se estender para 12-15 meses.

Para quem ainda está no mercado agora, o foco não deve ser adivinhar quanto tempo mais o bear vai durar, mas sim gerenciar riscos adequadamente. Manter uma estratégia de investimento regular, acumulando ativos principais como BTC e ETH, e reservar de 20 a 40% em stablecoins como reserva de liquidez, esperando a oportunidade do fundo final. A história nos ensina que os investidores que sobrevivem ao mercado bear geralmente são aqueles que mais lucram na próxima alta.