Tenho investigado o espaço de varejo recentemente e, honestamente, há algumas oportunidades sólidas se você souber onde procurar. A maioria das pessoas foca em tecnologia, mas algumas das melhores histórias de crescimento estão escondidas à vista de todos neste momento.

Deixe-me explicar três ações de comércio eletrônico que chamaram minha atenção neste mês.

Primeiro, Amazon. Sim, eu sei que todo mundo fala sobre ela, mas aqui está o que realmente é interessante - a alavancagem operacional que eles estão extraindo do negócio de comércio eletrônico é impressionante. Eles implantaram mais de um milhão de robôs em seus armazéns coordenados por IA, e isso está começando a mostrar resultados. O lucro operacional na América do Norte aumentou 24%, enquanto as vendas cresceram apenas 10%, o que mostra ganhos de eficiência. Enquanto isso, a AWS está acelerando com um crescimento de 24% no último trimestre e eles estão aumentando o capex para os data centers de 2026. Essa é uma história de expansão de margem que se compõe ao longo do tempo.

Depois, temos MercadoLibre - honestamente, uma das jogadas de crescimento no varejo mais subestimadas por aí. Eles vêm crescendo a receita 30% ou mais a cada trimestre nos últimos sete anos. Crescimento de 45% no último trimestre sozinho. O que os diferencia é que eles estão basicamente seguindo o manual da Amazon na América Latina, mas com uma logística melhor posicionada. Eles usam IA para impulsionar a receita de publicidade e atrair comerciantes de maior valor. Mas o verdadeiro diferencial é o braço de fintech deles. Mercado Pago evoluiu de uma ferramenta de pagamento para uma plataforma completa de serviços financeiros, aproveitando a enorme população não bancarizada da América do Sul. Usuários ativos mensais, ativos sob gestão, adoção de cartão de crédito - tudo crescendo. As ações caíram este ano porque eles estão em modo de investimento, o que na verdade cria um ponto de entrada interessante.

E, por fim, Chewy. Essa é interessante porque é entediante de uma forma excelente. Mais de 80% das vendas vêm de clientes que usam assinatura automática, gastando cerca de 600 dólares por ano em alimentos e necessidades para pets. Essa receita é incrivelmente fidelizada. Mas eles não estão apenas descansando - as vendas cresceram 8,4% nos primeiros nove meses do ano fiscal. Eles estão expandindo as margens brutas por meio de um negócio de publicidade de maior margem, um novo programa de assinatura paga e alimentos e medicamentos de marca própria para pets. Com um preço de 16,5x o lucro futuro, o mercado está dormindo em relação à combinação de crescimento e alavancagem operacional aqui.

Se você estiver olhando uma lista de ações de comércio eletrônico nos EUA neste momento, essas três oferecem ângulos diferentes - Amazon para escala e expansão de margem, MercadoLibre para crescimento em mercados emergentes, Chewy para crescimento defensivo com potencial de valorização. Vale a pena ficar de olho.