Acabei de perceber algo interessante nos últimos registros de fundos. A Kemnay Advisory voltou a aumentar sua posição na MercadoLibre no quarto trimestre com 1.385 novas ações, elevando seu total para 5.623 ações, avaliadas em cerca de 11,33 milhões de dólares. Isso equivale a aproximadamente 2,91 milhões de dólares em compras ao preço médio do Q4.

O que é notável aqui é o padrão - eles vêm adicionando consistentemente à sua posição em MELI nos últimos quatro trimestres. Começaram com uma participação massiva em 2020 (mais de 40 mil ações), depois passaram anos reduzindo-a, mas agora estão com um impulso de compra novamente. Geralmente, quando fundos mudam de vender para acumular de forma constante assim, eles estão percebendo algo que o mercado pode estar deixando passar.

No entanto, o contexto importa. MELI tem estado sob pressão - caiu significativamente no último ano, à medida que a concorrência no comércio eletrônico se intensifica e problemas com empréstimos ruins têm pesado nas margens. Mas aqui está o ponto: a Kemnay carregou seu portfólio com algumas participações sólidas (VNO, EWJ, COIN entre as cinco principais), então eles não estão simplesmente investindo em ativos em dificuldades. Isso parece mais uma aposta calculada de que o domínio do MELI na América Latina em comércio eletrônico e fintech eventualmente superará os obstáculos atuais. Se as condições econômicas na Argentina e na Venezuela melhorarem e eles conseguirem gerenciar melhor esses portfólios de empréstimos, isso pode ser visto como um ponto de entrada sólido no futuro. Interessante de acompanhar se continuarem carregando em Q1.