Recentemente, conversei com alguns amigos sobre negociação com alavancagem, e percebi que muitas pessoas na verdade não entendem bem o conceito de liquidação forçada. Em vez de dizer que a liquidação forçada é um tipo de risco, é melhor dizer que ela é uma faca de dois gumes inerente à negociação alavancada.

Vamos começar com a lógica mais simples. Suponha que o Bitcoin esteja a 50 mil dólares. Você compra um por esse valor, usando 50 mil em dinheiro. Isso é uma negociação normal. Mas se você usar apenas 5 mil dólares, e os outros 45 mil forem emprestados pela exchange, isso é uma alavancagem de dez vezes. Parece muito atraente, não é? Porque, se o Bitcoin subir para 55 mil, seu capital de 5 mil dólares praticamente dobra. Mas, por outro lado, se cair para 45 mil, seus 5 mil dólares vão desaparecer completamente.

O ponto-chave aqui é que a exchange não vai ficar de braços cruzados vendo você perder dinheiro dela. Quando o preço continua caindo, e seu saldo não é suficiente para cobrir o empréstimo, a exchange irá forçar a liquidação da sua posição. Isso é uma liquidação forçada.

Já ouvi histórias que acontecem em exchanges informais sem regulamentação. O método é bem simples: a exchange tem acesso a todos os dados das posições dos investidores, seu saldo, a proporção de alavancagem, e até sabe quando a maioria das pessoas está dormindo. Durante a madrugada, alguns grandes players se unem para fazer compras ou vendas massivas, impulsionando rapidamente o preço. Investidores com posições completas e sem fundos adicionais para cobrir a margem simplesmente não conseguem reagir a tempo, e são liquidados imediatamente.

Ainda mais cruel, os grandes players podem fazer isso de novo, de forma contrária. Primeiro, eles elevam o preço para liquidar os vendedores a descoberto, depois derrubam o preço para liquidar os compradores. Todos esses dados de negociação são reais, mas a vantagem de informação e capital das exchanges permite que eles façam ataques precisos contra os investidores menores. Os investidores de varejo, seja na compra ou na venda, não conseguem escapar da liquidação forçada, enquanto os grandes players saem com lucros enormes.

Por isso, muitas vezes vejo pessoas dizendo que se arrependeram de usar alavancagem. Não é que a negociação alavancada seja impossível de fazer, mas é preciso entender com quem você está jogando e o quão real é o risco de liquidação forçada. Aqueles que prometem multiplicar seu dinheiro rapidamente geralmente estão apostando que você vai ser liquidado. Então, se você decidir entrar nesse mercado, o mais importante não é encontrar uma estratégia milagrosa, mas primeiro entender a lógica por trás da alavancagem e da liquidação forçada, e saber quais riscos você está assumindo.