Investir em ações há tantos anos, descobri que as pessoas que realmente ganham dinheiro entendem uma coisa — a taxa de troca. Muitas pessoas apenas olham as velas K, o volume de negociações, mas ignoram esse indicador que pode refletir diretamente a movimentação dos principais players.

Simplificando, a taxa de troca é a frequência de compra e venda de ações, refletindo o quão ativo está esse papel. Quando comecei a investir, sempre ficava fascinado pelos limites de alta no preço, só depois percebi que observar a taxa de troca é a melhor maneira de identificar o que os principais estão fazendo.

Por exemplo, uma taxa de troca de apenas 1%-3% indica que ninguém está interessado nessa ação, instituições não olham, investidores de varejo não gostam. Mas quando a taxa sobe para 3%-5%, alguém começa a montar posições de forma exploratória. Se continuar entre 5%-7%, há divergências entre os compradores e vendedores, o preço sobe lentamente, e nesse momento os principais provavelmente estão acumulando silenciosamente. Presto muita atenção nesse intervalo, pois geralmente indica que há uma grande tendência por vir.

Quando a taxa de troca atinge 7%-10%, os principais começam a comprar com força. Se o preço ainda estiver caindo, é sinal de que estão fazendo uma limpeza (washout). Nesse momento, muitos investidores de varejo ficam assustados e saem, mas quem entende sabe que é uma oportunidade. Já entrei várias vezes nessa situação, e depois o papel subiu bastante.

O mais importante é o volume em baixa. Se uma ação no fundo do mercado apresenta uma taxa de troca de 15%-20% e esse alto volume se mantém por vários dias de negociação, é quase certo que novos fundos estão entrando. Quanto mais intensa a troca, menor será a pressão de venda na alta futura. Essa é a minha forma mais eficaz de identificar o fundo.

Por outro lado, alta de volume em níveis elevados deve ser encarada com cautela. Quando o preço sobe muito e de repente a taxa de troca dispara, na maioria das vezes os principais estão saindo com lucro (distribution). Eles são muito inteligentes atualmente, não vendem grandes lotes de uma só vez, mas dividem em ordens menores para vender aos poucos, evitando que os investidores de varejo também vendam. Portanto, ao ver uma alta repentina na taxa de troca em níveis elevados, geralmente reduzo minhas posições.

Descobri também uma regra: se a taxa de troca estiver alta por vários dias consecutivos, e o preço subir bastante, muito acima do mercado, é preciso distinguir se os grandes players estão elevando o preço para montar uma posição ou se os investidores de varejo estão apenas especulando. Isso requer análise de outros fatores, não apenas a taxa de troca.

Para ser honesto, usar bem o indicador de taxa de troca pode evitar muitos caminhos errados. Mas também não se deve confiar cegamente nele; é preciso considerar o preço, o ambiente do mercado e os fundamentos. Uma alta de troca em níveis baixos é um bom sinal, enquanto uma alta em níveis elevados deve ser encarada com cautela. Meu hábito atual é: sempre que uma ação em alta apresenta volume e cai, não entro na rajada, espero ela estabilizar para entrar na lateral direita.

Por fim, quero dizer que o mercado de ações é um lugar de disputa entre compradores e vendedores. Não ache que sua análise é sempre correta; pense em como os que fazem o oposto de você estão pensando. Pergunte-se mais o porquê, observe mais as mudanças na taxa de troca, assim você ficará mais racional e cometerá menos erros.