Fundador da BVNK: Os três estágios do desenvolvimento das stablecoins

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Autor: Jesse Hemson Struthers, CEO e fundador da BVNK

Tradução: Jiahua, ChainCatcher

Sobre stablecoins, atualmente há uma afirmação bastante comum: que elas são uma ferramenta para indivíduos em mercados emergentes protegerem-se contra a volatilidade das moedas. Isso de fato é verdade e importante, mas não é a visão completa.

Hoje na BVNK, lidamos com um volume anual de stablecoin de 36 bilhões de dólares. Somos apenas uma parte desse vasto ecossistema, mas, a partir dos dados de volume de transações, descobrimos alguns padrões interessantes que apontam para um processo de evolução em três fases.

Tudo começou em 2022, quando plataformas de corretoras e seus usuários de varejo começaram a usar stablecoins para recarregar contas. Desde então, até hoje, plataformas de nível empresarial estão integrando carteiras de stablecoin em seus produtos.

A evolução em três fases dos dados de 36 bilhões

Primeira fase (2022-2024): Quebra de barreiras nas corretoras e validação de modelos

O volume de transações mais antigo da BVNK veio de plataformas de corretoras, cujo caso de uso principal é a recarga de contas. Usuários de varejo depositam stablecoins para recarregar suas contas, realizando negociações de ações, criptomoedas e outros ativos a qualquer hora e lugar, enquanto fazemos a conversão automática para moeda fiduciária e concluímos a liquidação com a plataforma.

Esse caso de uso às vezes é subestimado, considerado uma aplicação que não é “do mundo real”. Mas pense no que isso significa: liquidação instantânea, 24/7, transações transfronteiriças. Um usuário brasileiro pode recarregar sua conta na corretora às 2 da manhã de domingo. Essa é a futura circulação de fundos, só que acontecendo em um setor que ainda não recebeu o reconhecimento que merece.

Entre 2023 e 2024, esse caso de uso representou cerca de 50% do nosso volume total de transações. Informações públicas do setor indicam que empresas como Bridge e Zerohash estão vendo a mesma tendência em clientes como Bitso, tastytrade e outros.

Segunda fase (2024-2025): Aceleração institucional e expansão do ecossistema

Esta é a fase realmente interessante. Grandes provedores de serviços de pagamento começaram a integrar canais de pagamento com stablecoins para seus clientes: dLocal, Worldpay, Thunes, Visa e outros. Os casos de uso continuam a se expandir: liquidação de comerciantes, contas a pagar B2B, operações de tesouraria.

Volume de transações anual dividido por casos de uso na BVNK

Em 2025, pagamentos B2B representam 44% do volume total, tornando-se a maior categoria, ultrapassando a recarga de contas.

Vale notar que muitos provedores de serviços de pagamento com stablecoins que encontraram o ajuste produto-mercado (PMF) em plataformas de negociação não conseguiram avançar para o segmento de pagamentos B2B.

Durante esse período, também vimos o lançamento de vários casos de uso de alto crescimento.

O primeiro é o pagamento de salários e despesas de freelancers B2C. Empresas como Deel e Ontop estão usando a infraestrutura da BVNK para pagar salários em tempo real a funcionários, vendedores e criadores ao redor do mundo.

O segundo é a demanda crescente por carteiras de stablecoin integradas. Nosso volume de transações cresceu de quase zero para 3,4 bilhões de dólares em um ano, um aumento de 263 vezes.

Fintechs e plataformas globais perceberam que stablecoins não servem apenas para receber e fazer pagamentos; podem ser integradas como uma camada de carteira nos produtos. Passamos de simples “enviar/receber” para usar stablecoins como infraestrutura.

Para essas empresas, possuir uma carteira significa ter controle sobre relacionamento com clientes e fluxo de valor.

Crescimento por casos de uso de stablecoin

Terceira fase (2026 em diante): Apostando em empresas e reconstrução de infraestrutura

No ano passado, conquistamos mais clientes corporativos do que em todos os anos anteriores combinados, e as reservas de clientes para 2026 indicam uma mudança clara nos casos de uso.

Quase um em cada quatro novos clientes (23%) solicita a integração de carteiras digitais de dólar, quase igualando os pagamentos B2B (32%). Essas carteiras são infraestrutura de pagamento global embutida na plataforma, atendendo milhões de usuários finais.

Comparação do número de clientes da BVNK por casos de uso em 2025 e 2026

A integração de carteiras de stablecoin na plataforma não é apenas uma adição de método de pagamento, mas uma construção de infraestrutura. Quando uma plataforma de mercado integra uma carteira, ou uma gigante de tecnologia incorpora a capacidade de gasto com stablecoin em sua plataforma, o que se vê é: empresas apostando em stablecoins como base para circulação de fundos e armazenamento de valor no futuro.

Em 2026, também observamos o crescimento de duas novas aplicações emergentes:

Pagamentos com stablecoin B2C já se tornaram um cenário de aplicação independente (7% dos novos clientes), principalmente em setores de luxo, turismo e grandes empresas de tecnologia, que oferecem opções de pagamento com stablecoin além dos métodos tradicionais.

Despesas com salários B2C e plataformas de mercado continuam a crescer (8% dos novos clientes).

A inevitabilidade da evolução

As corretoras provaram inicialmente o valor do pagamento com stablecoin: seus usuários geralmente são nativos do setor de criptomoedas (não precisam de educação de mercado), exigindo cobertura global desde o início, e, em comparação com transferências internacionais, as stablecoins oferecem vantagens imediatas.

Mas as mesmas vantagens (rapidez, alcance global, disponibilidade 24/7) também se aplicam a pagamentos B2B, despesas B2C e à experiência de carteiras integradas em plataformas empresariais.

Outro ponto é que provedores de infraestrutura de pagamento com stablecoins, como a BVNK, que já rodaram esses casos de uso em larga escala desde 2022, acumularam capacidades operacionais sólidas e um quadro regulatório robusto, essenciais para empresas e plataformas de pagamento hoje. Essa experiência prática se tornou a base para todo desenvolvimento subsequente.

O ciclo de crescimento acaba de começar

O crescimento do mercado é evidente, mas lembre-se: ainda estamos na fase inicial.

Ao tornar os pagamentos mais rápidos, baratos e globais, as stablecoins abriram portas para novos mercados, cujo tamanho é difícil de estimar atualmente.

A analogia com Uber é bastante ilustrativa: seu mercado não é apenas táxi, mas toda a demanda por mobilidade que surge quando o deslocamento se torna conveniente e sob demanda.

Stablecoins também são assim: sua vantagem única ao otimizar casos de uso existentes também criará novos cenários de aplicação.