Cathie Wood antecipa que a redução de liquidez nos mercados de cripto estará prestes a reverter num futuro próximo

A CEO da ARK Invest, Cathie Wood, prevê que o aperto de liquidez que atualmente afeta os mercados de criptomoedas e inteligência artificial irá inverter-se brevemente, impulsionado por três mudanças esperadas na política da Reserva Federal que deverão ocorrer nos próximos meses. A ARK continua a demonstrar confiança no setor, adquirindo de forma agressiva ações de empresas relacionadas com cripto durante esta fase descendente, tendo investido mais de 93 milhões de dólares num único dia numa recente sessão de negociação dedicada a títulos de ativos digitais em baixa.

A previsão de Wood surge num momento determinante, com o Bitcoin a negociar abaixo dos 88 000 dólares após ter caído do máximo de 126 000 dólares, enquanto as ações ligadas à cripto enfrentam as maiores quedas mensais desde o início do ano passado. Esta correção de mercado aumentou a preocupação dos investidores, mas Wood defende que as atuais restrições de liquidez são transitórias e serão resolvidas através de uma ação coordenada da Reserva Federal e do regresso dos gastos públicos.

No último webinar de mercado da ARK, Wood identificou três restrições específicas de liquidez que espera ver atenuadas rapidamente: o programa de restrição quantitativa da Reserva Federal, a acumulação de liquidez na conta geral do Tesouro devido ao encerramento governamental e as taxas de juro elevadas. A análise de Wood indica que todos estes fatores serão alvo de ajustes políticos em breve, criando um contexto mais favorável para ativos digitais e investimentos de crescimento.

Alívio de Política: Intervenção da Fed e Dados de Inflação

Wood antecipa que a Reserva Federal irá finalizar o seu programa de restrição quantitativa numa próxima reunião, aliviando imediatamente um dos principais fatores de pressão sobre a liquidez nos mercados. Este processo, que implica a redução do balanço da Fed ao deixar obrigações vencer sem substituição, tem sido um dos principais obstáculos à liquidez nos mercados financeiros. O fim deste programa representará uma mudança relevante na política monetária, podendo devolver liquidez significativa ao sistema.

O encerramento governamental que originou a acumulação de liquidez na conta geral do Tesouro terminou, devolvendo fundos à circulação e aliviando mais uma fonte de pressão sobre a liquidez. Durante o encerramento, os fundos acumularam-se na conta do Tesouro na Reserva Federal em vez de circularem na economia, drenando liquidez dos mercados financeiros. Resolvido o encerramento, estes fundos regressam à economia, trazendo alívio aos mercados.

"Consideramos que essa fonte de restrição de liquidez já foi ultrapassada," afirmou Wood no webinar, mostrando confiança na resolução deste constrangimento. Realçou que o regresso à normalidade das operações públicas e dos padrões de gastos irá favorecer as condições de mercado.

As taxas de juro continuam a ser o terceiro entrave, mas Wood prevê um novo corte em breve, dado o enfraquecimento dos dados económicos. A Reserva Federal manteve taxas elevadas para travar a inflação, mas os indicadores recentes apontam para uma moderação das pressões inflacionistas. Isto abre espaço para o banco central adotar uma postura mais flexível.

"Esperamos mais um corte em breve e que a Fed passe de um tom agressivo para uma abordagem mais moderada à medida que nos aproximamos dessa data," explicou. A expectativa de Wood assenta em vários indicadores económicos que apontam para uma desaceleração da inflação e da atividade económica.

As expectativas de inflação das obrigações do Tesouro a dez anos caíram para cerca de 2,5% nos últimos meses, mostrando que os agentes de mercado antecipam uma inflação mais baixa. Este recuo é corroborado pela monitorização em tempo real da Trueflation, que apresenta valores semelhantes. A convergência destes indicadores evidencia que os esforços da Reserva Federal para controlar a inflação têm sido eficazes, permitindo uma postura mais flexível.

Os preços do petróleo abaixo dos 60 dólares por barril para o West Texas Intermediate criam pressão deflacionista significativa na economia. Custos energéticos mais baixos repercutem-se em toda a economia, reduzindo custos de transporte e produção em vários sectores. Este desenvolvimento reforça a tese de Wood de que a inflação continuará a moderar.

Os preços das casas novas caíram ao longo do último ano, enquanto a inflação das casas existentes desceu para 1,5%, sinalizando que o setor imobiliário — fundamental para o cálculo da inflação — está a arrefecer de forma significativa. Este abrandamento é particularmente relevante dado o peso elevado do setor na inflação e o seu impacto nos padrões de consumo.

"Não seria surpreendente assistir a uma quebra real da inflação assim que as tarifas forem absorvidas no próximo ano," previu Wood, indicando que os efeitos desinflacionistas das políticas em vigor ainda não se manifestaram por completo. Acredita que, à medida que os ajustamentos económicos forem acontecendo, a inflação poderá cair mais abruptamente do que indica o consenso atual.

Mercados Cripto Lideram Queda de Liquidez com Compras Agressivas da ARK

Os mercados de criptomoedas têm mostrado elevada sensibilidade às condições de liquidez nos últimos meses, com o Bitcoin a cair abaixo dos 90 000 dólares pela primeira vez em vários meses. Esta correção relevante face ao máximo anterior evidencia como os ativos digitais agem frequentemente como indicadores avançados das tendências globais de liquidez. A reação dos mercados cripto às restrições de liquidez tem sido mais intensa do que em muitos ativos tradicionais, refletindo o seu perfil de crescimento e sensibilidade às alterações das condições monetárias.

A queda de 30% face ao máximo histórico de 125 100 dólares originou saídas de 254 milhões de dólares num só dia em fundos americanos de Bitcoin durante uma recente fase descendente, ilustrando a dimensão das preocupações dos investidores. Estas saídas constituíram um dos maiores resgates diários desde o lançamento dos ETF à vista de Bitcoin, indicando uma postura de aversão ao risco tanto entre investidores institucionais como particulares.

Os investidores médios em ETF à vista encontram-se atualmente em prejuízo, com um preço médio ponderado próximo dos 89 600 dólares, o que significa que muitos investidores recentes enfrentam perdas não realizadas. Esta dinâmica gera pressão psicológica, pois investidores que entraram perto dos máximos podem ser mais propensos a vender perante nova fraqueza. Wood, contudo, vê aqui uma oportunidade de compra e não motivo de preocupação.

Wood sublinhou o papel do cripto como barómetro de liquidez no webinar, salientando a sua posição única nos mercados financeiros. "É interessante ver o ecossistema cripto como verdadeiro indicador avançado quando a liquidez oscila," observou. Esta visão reflete o estatuto do cripto como mercado altamente líquido e disponível 24 horas por dia, frequentemente a reagir antes dos mercados tradicionais.

A ARK Invest respondeu à correção acelerando as compras em ações ligadas à cripto, investindo 42 milhões de dólares em Bullish, Circle Internet Group e BitMine Immersion Technologies numa única sessão de negociação. Esta postura agressiva revela a convicção de Wood de que os preços atuais são oportunidades atrativas para investidores de longo prazo. A disposição da ARK em investir substancialmente durante períodos de fraqueza reflete confiança nas perspetivas fundamentais do setor.

A exposição combinada da ARK ao cripto através dos seus principais ETF ultrapassou recentemente 2,15 mil milhões de dólares, incluindo detenções em Coinbase, Robinhood, Circle e Bullish. Esta alocação representa um dos maiores compromissos institucionais em títulos ligados à cripto e reforça a convicção da ARK no potencial de longo prazo do setor. A diversificação destas detenções oferece exposição a várias dimensões do ecossistema cripto, desde plataformas de negociação a infraestrutura.

A ARK mantém a maior alocação cripto no ARKF (29%), seguida do ARKW (25,7%) e do ARKK (17,7%), mostrando que os investimentos cripto são um pilar central da sua estratégia de inovação. Estes níveis de alocação excedem largamente os dos gestores tradicionais, refletindo a convicção de Wood de que os ativos digitais representam uma oportunidade de investimento transformadora.

A estratégia de compra em baixa de Wood reforça a sua convicção de que "a restruturação do ecossistema financeiro está ainda na fase inicial," sugerindo que a transformação dos serviços financeiros por via da blockchain e dos ativos digitais está apenas a começar. Acredita que a atual fraqueza do mercado é um contratempo passageiro dentro de uma tendência muito mais longa de digitalização dos serviços financeiros.

Preocupações com Bolha em IA Rejeitadas

Wood rejeita categoricamente que o investimento em inteligência artificial esteja em modo de bolha, traçando paralelos claros com a bolha tecnológica e das telecomunicações do início dos anos 2000. A sua análise sugere que o investimento atual em IA é sustentado por progressos tecnológicos reais e aplicações concretas, ao contrário do excesso especulativo do passado.

"Na bolha tecnológica e das telecomunicações, alguns investidores de valor diziam que não fazia sentido, mas ninguém os ouvia," recordou, destacando a diferença para o momento atual. Na bolha anterior, as vozes cépticas eram ignoradas e as avaliações disparavam sem sustentação. Agora, Wood entende que o investimento em IA está sob maior escrutínio e assenta em bases tecnológicas sólidas.

Os ganhos de produtividade empresarial continuam difíceis de quantificar, apesar da investigação do MIT questionar os retornos corporativos da IA, mas Wood realça que uma transformação significativa "é um processo exigente e demorará." Reconhece que os benefícios económicos da IA ainda não se manifestaram em larga escala, mas isso é típico em tecnologias transformadoras. A história mostra que grandes mudanças tecnológicas podem levar anos ou décadas a refletir-se nas estatísticas de produtividade.

A dificuldade de medir o impacto da IA na produtividade espelha o desafio mais vasto de quantificar os benefícios das tecnologias digitais. Muitas aplicações de IA melhoram decisões, reduzem erros ou criam novas capacidades difíceis de captar nos indicadores tradicionais. Wood acredita que, com o amadurecimento dos sistemas e melhores estratégias de implementação, os ganhos de produtividade serão mais evidentes.

O crescimento de 123% da Palantir no segmento comercial nos EUA, num trimestre recente, demonstra o imperativo estratégico que impulsiona a adoção de IA nas empresas. Este crescimento excecional indica que, apesar das dúvidas sobre o retorno imediato, as empresas consideram a IA essencial para manter a competitividade. "Existe agora um imperativo estratégico e será um processo demorado," afirmou Wood, reforçando que a aposta na IA é pensada para a competitividade futura e não apenas para retornos imediatos.

Brett Swift, diretor de investigação da ARK, detalhou como a exposição à IA se integra em estratégias globais de carteira que estão a ser adotadas pelos investidores institucionais. Defende que a IA é uma fonte específica de retorno, pouco correlacionada com os ativos tradicionais. "Quem não tem uma exposição significativa à IA perde esse risco idiossincrático," explicou Swift, sugerindo que carteiras sem IA podem estar pouco diversificadas face ao atual contexto tecnológico.

Esta visão reflete o crescente reconhecimento entre investidores institucionais de que grandes mudanças tecnológicas criam novas fontes de risco e retorno que devem ser consideradas na construção das carteiras. Ao manter uma exposição relevante à IA, a ARK posiciona os seus fundos para captar o potencial desta mudança tecnológica, ao mesmo tempo que gere o risco de não acompanhar o ritmo caso a adoção da IA se acelere.

Meta do Bitcoin Revista, mas Perspetiva de Alta Mantém-se Robusta

Wood reviu recentemente a sua meta de longo prazo para o preço do Bitcoin, passando de 1,5 milhões de dólares para 1,2 milhões, após reavaliar a competição entre Bitcoin e stablecoins em mercados emergentes. Esta revisão traduz uma compreensão mais fina sobre como diferentes ativos digitais servem funções distintas dentro do ecossistema de cripto.

"As stablecoins estão a ocupar parte do papel que esperávamos ver no Bitcoin," explicou numa entrevista à CNBC, referindo-se ao crescimento acelerado das stablecoins até quase 300 mil milhões de dólares. O rápido aumento das stablecoins, sobretudo em mercados emergentes onde funcionam como substituto do dólar, levou Wood a rever algumas das suas hipóteses sobre os usos potenciais do Bitcoin. Em muitos países em desenvolvimento, os utilizadores preferem stablecoins para transações diárias e como reserva de valor, funções que Wood antes atribuía ao Bitcoin.

Michael Saylor, fundador da Strategy, contestou esta perspetiva, defendendo que o Bitcoin funciona como "capital digital" e as stablecoins como "finanças digitais", cumprindo papéis distintos. Para Saylor, Bitcoin e stablecoins são complementares, servindo necessidades diferentes dentro do ecossistema de ativos digitais. As stablecoins facilitam transações e trazem estabilidade, enquanto o Bitcoin é uma reserva de valor e ativo de investimento de longo prazo.

"Nenhum investidor abastado quer comprar moeda em vez de ações, imobiliário ou ativos de capital," contrapôs Saylor na CNBC, realçando que o valor principal do Bitcoin reside na sua escassez e potencial de valorização, à semelhança do ouro ou ativos de topo, e não tanto na utilidade como meio de pagamento.

David Bujnicki, analista da ARK, explicou que as hipóteses de refúgio em mercados emergentes foram reduzidas para 20% dos valores iniciais, com base em dados da Chainalysis. Este ajuste reflete evidências de que as stablecoins conquistaram uma fatia maior dos mercados emergentes do que os modelos iniciais da ARK previam. A revisão mostra a abertura da ARK para atualizar os seus modelos com dados reais e não manter hipóteses desatualizadas.

Apesar desta revisão em baixa, a valorização do ouro de 17 biliões para 28 biliões de dólares compensou o ajuste, mantendo a perspetiva otimista de Wood em cerca de 1 100% de potencial de valorização face aos níveis atuais. Esta expansão do mercado do ouro indica procura crescente por reservas de valor alternativas, que Wood considera validação da tese de investimento no Bitcoin. Se o Bitcoin conseguir captar uma fração da quota de mercado do ouro, justificaria avaliações bastante superiores.

A meta revista de Wood, ainda que inferior à anterior, continua a apontar para uma valorização extraordinária e reforça a sua convicção quanto ao potencial de longo prazo do Bitcoin. O ajuste demonstra rigor analítico, mantendo a tese de que o Bitcoin é uma classe de ativos transformadora, com amplo espaço para crescimento à medida que a adoção institucional avança.

Perguntas Frequentes

O que é uma crise de liquidez no mercado de criptomoedas e como afeta os investidores?

Uma crise de liquidez ocorre quando as plataformas não têm dinheiro ou stablecoins suficientes para satisfazer as necessidades de negociação, levando a elevada volatilidade de preços e perturbações nas transações. Isto compromete a confiança dos investidores e o acesso ao capital. No entanto, as dinâmicas de mercado e a adoção institucional estão a inverter estas pressões, estabilizando a liquidez.

Porque acredita Cathie Wood que a crise de liquidez cripto se irá inverter em breve?

Cathie Wood acredita que a restrição de liquidez será revertida nas próximas semanas, devido à evolução das tecnologias de IA e cripto. O sentimento do mercado mostra-se cada vez mais favorável a esta visão otimista de normalização das condições.

Qual a diferença entre a falta de liquidez em cripto e os problemas de liquidez nas finanças tradicionais?

A falta de liquidez em cripto resulta de insuficiente profundidade de mercado, enquanto as finanças tradicionais enfrentam riscos sistémicos e desafios regulatórios. Os mercados cripto ainda não resolveram os problemas de liquidez tradicionais; a fragmentação entre redes e plataformas torna o cenário mais complexo.

Como irá a reversão da crise de liquidez afetar os preços dos principais ativos cripto como Bitcoin e Ethereum?

A inversão da crise de liquidez deverá gerar uma valorização expressiva do Bitcoin e do Ethereum, à medida que a confiança do mercado regressa. A liquidez reforçada permite volumes de negociação superiores e entradas institucionais, sustentando uma tendência de subida nos preços destes ativos principais.

Como devem os investidores reagir às mudanças atuais no ambiente de liquidez do mercado de criptomoedas?

Os investidores devem diversificar as carteiras, reduzir posições de risco elevado, seguir atentamente as tendências do mercado e preparar-se para aproveitar oportunidades assim que a liquidez melhorar. Cathie Wood prevê que o aperto de liquidez será revertido em breve, criando oportunidades de compra para investidores estratégicos a curto prazo.