O mercado de stablecoin em euros duplicou para 680 M$ um ano após a entrada em vigor do MiCA

Stablecoins em euros ultrapassam 680 milhões de dólares após MiCA

O mercado de stablecoins em euros registou uma recuperação excecional no último ano, impulsionada pela implementação do Regulamento dos Mercados de Criptoativos (MiCA) da União Europeia. Este enquadramento regulatório, em vigor desde meados de 2024, trouxe a clareza e a estrutura necessárias para o desenvolvimento das stablecoins denominadas em euros no universo dos ativos digitais.

De acordo com o Euro Stablecoin Trends Report 2025 da Decta, a capitalização de mercado do setor disparou, revertendo uma contração anterior de 48% e superando o crescimento de 26% do mercado global de stablecoins. Esta evolução confirma o impacto favorável da clareza regulatória na confiança do mercado e no envolvimento dos investidores no ecossistema europeu de stablecoins.

As stablecoins em euros atingiram cerca de 500 milhões de dólares em meados de 2025, logo após a entrada em vigor do MiCA. Dados recentes mostram que o mercado manteve a trajetória ascendente, chegando a aproximadamente 680 milhões de dólares, segundo a CoinGecko. Este progresso deve-se sobretudo à definição mais clara das obrigações dos emissores, à normalização dos requisitos de reservas e ao reforço das medidas de transparência exigidas pelo quadro MiCA.

A estrutura regulatória do MiCA estabeleceu condições equitativas para os emissores de stablecoins em euros, exigindo reservas adequadas, soluções de custódia robustas e divulgações públicas regulares. Estes requisitos protegeram os investidores e atraíram instituições, impulsionando a expansão do mercado.

Apesar do crescimento significativo, o mercado de stablecoins em euros continua pequeno face ao setor das stablecoins indexadas ao dólar dos Estados Unidos, que representa quase 300 mil milhões de dólares em capitalização de mercado. O segmento das stablecoins em dólares mantém-se dominado por operadores como USDT e USDC, beneficiando do estatuto do dólar como moeda de reserva global e da sua preponderância no comércio internacional e nas operações de criptoativos.

A maior parte do crescimento das stablecoins em euros está concentrada num grupo restrito de emissores. O EURS da Stasis destacou-se com uma expansão superior, subindo 644% e alcançando 283,9 milhões de dólares no final de 2025. Este desempenho reflete a crescente procura de ativos digitais em euros por parte de empresas e utilizadores europeus que pretendem evitar custos de conversão e riscos cambiais.

O EURC da Circle e o EURCV do Societe Generale também registaram aumentos relevantes, à medida que emissores regulados começaram a tirar partido da transparência do MiCA relativamente a soluções de custódia, gestão de reservas e requisitos de divulgação pública. Estas instituições financeiras, com experiência regulatória e relações bancárias consolidadas, reforçaram a confiança nas suas stablecoins em euros.

O aumento da capitalização de mercado foi acompanhado por uma subida acentuada da atividade on-chain. O volume mensal de transações de stablecoins em euros multiplicou-se quase por nove, atingindo 3,83 mil milhões de dólares após a implementação do MiCA, segundo o relatório da Decta. Este crescimento significativo no volume de transações demonstra que as stablecoins em euros estão a ser utilizadas ativamente, e não apenas mantidas como ativos especulativos.

O EURC e o EURCV lideraram este aumento, com crescimentos de 1 139% e 343%, respetivamente. Estes tokens consolidaram-se em vários casos de uso, incluindo pagamentos transfronteiriços na União Europeia, rampas de entrada fiduciárias para plataformas de negociação de criptoativos e pares de negociação para transações em ativos digitais. Estas aplicações eram anteriormente dominadas por stablecoins em dólares, mas as alternativas em euros começam agora a conquistar utilizadores europeus que preferem operar na sua moeda local.

A clareza regulatória do MiCA também impulsionou o interesse público em diversos Estados-Membros da UE. Segundo dados da Decta, registaram-se aumentos expressivos na procura por stablecoins em euros em vários mercados europeus, com a Finlândia a registar um aumento de 400% e a Itália a ver o número de pesquisas mais do que triplicar após a implementação do MiCA.

O interesse nas stablecoins em euros cresceu tanto nas grandes economias como nos países mais pequenos da UE, revelando uma maior consciência dos consumidores e uma adoção crescente. Este interesse generalizado mostra que os tokens em euros começam a assumir um papel mais relevante no cenário europeu de ativos digitais, podendo desafiar a predominância das stablecoins em dólares na região.

Polónia permanece como o último Estado da UE sem regras MiCA

Os esforços da Polónia para alinhar o setor de criptoativos com o MiCA da União Europeia sofreram um revés significativo, mantendo o país como exceção no quadro regulatório europeu. A iniciativa legislativa falhou depois de os deputados não conseguirem ultrapassar o veto do Presidente Karol Nawrocki ao projeto de lei sobre ativos digitais, não alcançando a maioria de três quintos necessária para anular a decisão presidencial.

Este impasse legislativo deixa a Polónia como o único Estado-Membro da UE sem um regime regulatório nacional alinhado com os padrões MiCA, gerando incerteza para as empresas de criptoativos a operar no país e obrigando o governo a reiniciar todo o processo legislativo. O atraso na implementação das normas MiCA pode colocar as empresas polacas de criptoativos em desvantagem competitiva face às congéneres europeias.

O primeiro-ministro Donald Tusk tem defendido publicamente o projeto de lei, afirmando que a regulação abrangente dos criptoativos é crucial para a segurança nacional. Tusk alertou que a atividade não regulada no setor se tornou um canal relevante para branqueamento de capitais e interferência externa, incluindo alegados financiamentos encobertos ligados à Rússia e à Bielorrússia.

As autoridades polacas relacionaram estas preocupações de segurança nacional com incidentes recentes no país, incluindo alegadas tentativas de sabotagem financiadas através de transações em criptoativos. Estes episódios aumentaram a urgência do governo relativamente à necessidade de uma regulação que permita monitorizar e controlar melhor os fluxos de ativos digitais.

O bloqueio regulatório intensificou as tensões políticas entre o Presidente Nawrocki e o governo de coligação pró-União Europeia liderado por Tusk. O conflito reflete divergências sobre a relação da Polónia com as instituições europeias e sobre o equilíbrio entre conformidade regulatória e soberania nacional.

O Presidente Nawrocki rejeitou o projeto de lei alegando que ultrapassava os requisitos mínimos definidos pela UE e colocava em risco as liberdades civis e os direitos de propriedade dos cidadãos polacos. As preocupações do presidente centram-se em disposições que, na sua opinião, conferem excessivos poderes de vigilância às autoridades regulatórias e permitem uma intervenção governamental indevida nas finanças dos cidadãos.

O impasse sobre a regulação das criptomoedas tornou-se emblemático das divisões políticas na Polónia quanto à integração nos enquadramentos europeus e ao grau de alinhamento da legislação nacional com os padrões da UE. A resolução deste conflito terá impacto não só no setor polaco de criptoativos, mas também na relação do país com as iniciativas regulatórias europeias.

Perguntas Frequentes

O que é uma stablecoin em euros e em que difere de uma stablecoin em dólares?

A stablecoin em euros é uma criptomoeda indexada ao euro, garantindo estabilidade de preço. Ao contrário das stablecoins em dólares, associadas ao dólar dos Estados Unidos, as stablecoins em euros estão ligadas à moeda única europeia, permitindo transações em euros e reduzindo o risco cambial na Zona Euro.

Qual o impacto do MiCA (Regulamento da UE para Criptoativos) no mercado de stablecoins em euros e porque levou à duplicação do mercado?

O MiCA definiu padrões uniformes de conformidade e eliminou stablecoins não conformes, como o USDT, impulsionando um aumento de 180% nas stablecoins em euros conformes (EURC) e stablecoins em dólares (USDC). A proteção reforçada ao investidor, transparência das reservas e segurança regulatória atraíram capital institucional, com investidores automatizados a passar de 28% para 41% das detenções, duplicando o valor anual de mercado para 680 milhões de dólares.

Até que ponto cresceu o mercado de stablecoins em euros para atingir 680 milhões de dólares? Que relevância tem este crescimento no mercado de criptomoedas?

O mercado de stablecoins em euros passou de 100 milhões para 680 milhões de dólares, um aumento de 580%. Esta taxa de crescimento posiciona o segmento como líder no mercado de criptomoedas, espelhando forte procura institucional e particular por stablecoins em euros após a clarificação regulatória do MiCA.

Quais são os principais produtos de stablecoins em euros? Que emissores possuem licença MiCA?

As principais stablecoins em euros incluem Stably e Euro Coin. A Circle e a Stably obtiveram licenças MiCA junto das autoridades reguladoras da UE. Em 2026, existem 14 emissores de stablecoins e 39 CASP autorizados pelo MiCA, incluindo 12 tokens em euros.

Como devem os investidores selecionar stablecoins em euros? Que riscos devem ser considerados?

A escolha deve ter por base a credibilidade do emissor, a transparência de reservas e a conformidade com o MiCA. Os principais riscos a considerar incluem desindexação, alterações regulatórias e risco de contraparte. Privilegie opções reguladas e sujeitas a auditorias externas periódicas.

Quais as perspetivas de aplicação prática das stablecoins em euros em pagamentos e transferências transfronteiriças?

As stablecoins em euros apresentam perspetivas relevantes em pagamentos e transferências internacionais, permitindo liquidações mais rápidas, redução de custos e maior inclusão financeira à escala global, graças à infraestrutura blockchain.

Que vantagens têm as stablecoins em euros face a transferências bancárias tradicionais após a conformidade MiCA?

Com a conformidade MiCA, as stablecoins em euros oferecem liquidação mais rápida, taxas inferiores, disponibilidade permanente e maior segurança regulatória. O quadro unificado do MiCA garante reservas totalmente seguras e requisitos de capital transparentes, reforçando a proteção dos investidores face ao sistema bancário tradicional.