O preço do ouro atingiu um novo recorde de 4 035$ por onça – estará o próximo máximo histórico do Bitcoin ao virar da esquina?

O metal precioso valorizou cerca de 30% desde abril de 2024, quando o anúncio das tarifas pelo Presidente Donald Trump abalou os mercados globais e originou uma fuga para ativos de proteção.

O ouro atingiu o máximo histórico de 4 035$ por onça no final de janeiro de 2025, com os investidores a procurarem segurança face à instabilidade política e económica nos Estados Unidos. Esta subida excecional é uma das mais marcantes dos últimos anos nos mercados de metais preciosos, refletindo receios profundos quanto à estabilidade fiscal e à desvalorização das moedas nas principais economias.

Principais desenvolvimentos de mercado

O ouro atingiu o recorde de 4 035$ por onça, com investidores a refugiarem-se durante o encerramento do governo dos EUA e o crescente clima de incerteza. Este patamar de preço inédito representa um momento decisivo para o setor dos metais preciosos, com investidores institucionais e individuais a considerar cada vez mais o ouro como proteção fundamental de carteira perante instabilidade política e económica.

O metal subiu cerca de 30% desde abril de 2024, impulsionado por vários fatores: as políticas tarifárias agressivas de Trump, o enfraquecimento do dólar norte-americano e entradas recorde em fundos negociados em bolsa de ouro. Esta valorização sustentada superou as previsões de grande parte dos analistas e tem sido comparada ao mercado altista do ouro nos anos 70.

Os analistas alertam que a subida poderá abrandar caso a Reserva Federal aumente as taxas de juro, embora a expetativa atual de descidas de taxas continue a alimentar o otimismo dos negociantes de metais preciosos. O equilíbrio entre decisões de política monetária e procura de ativos de refúgio será determinante para a evolução do ouro nos próximos meses.

Esta valorização, a mais forte e duradoura do ouro desde os anos 70, coincide com a segunda semana de encerramento do governo dos EUA, minando a confiança na estabilidade fiscal e levando os negociantes a protegerem-se da incerteza. O impasse político agravou as dúvidas sobre a capacidade do governo norte-americano de cumprir compromissos fiscais, reforçando o papel do ouro como reserva de valor independente das políticas governamentais.

Ouro dispara 30% desde abril com tarifas de Trump a abalar mercados globais

O metal precioso valorizou cerca de 30% desde abril de 2024, altura em que os anúncios de tarifas do Presidente Donald Trump abalaram os mercados globais e perturbaram relações comerciais estabelecidas. Estas políticas criaram forte incerteza no comércio internacional, levando investidores a refugiarem-se em ativos tradicionais como o ouro.

Os analistas afirmam que o prolongado encerramento do governo, aliado ao enfraquecimento do dólar e ao aumento da procura por parte de investidores particulares, transformou o ouro no ativo de refúgio de eleição em 2025. A conjugação de instabilidade política e fragilidade cambial favoreceu a valorização do ouro, com vários fatores de suporte a convergirem em simultâneo.

"O encerramento é um fator positivo para os preços do ouro", refere Christopher Wong, estratega de taxas no OCBC Bank, Singapura. "Os investidores procuram refúgio em momentos de impasse político, e o ouro tem correspondido sempre." A opinião de Wong espelha o consenso de mercado de que a instabilidade política impulsiona diretamente a procura de metais preciosos.

De acordo com o World Gold Council, as entradas em fundos negociados em bolsa de ouro atingiram um recorde de 64 mil milhões de dólares em 2025, evidenciando o interesse institucional sem precedentes pelo metal. Este influxo massivo de capital demonstra que os investidores sofisticados alocam cada vez mais parte das suas carteiras ao ouro como proteção estratégica.

Negociantes de metais preciosos reportam que a procura está também a aumentar entre clientes privados, sinalizando que a valorização do ouro se estende para lá dos investidores institucionais e abarca estratégias individuais de preservação de riqueza. Gregor Gregersen, fundador da Silver Bullion, indicou que a sua base de clientes mais que duplicou no último ano, com muitos clientes a manter posições há mais de quatro anos e sem sinais de liquidação.

"O ouro acabará por corrigir, mas o cenário económico atual sustenta uma tendência ascendente por, pelo menos, cinco anos", afirmou Gregersen, demonstrando confiança nos fundamentos de longo prazo do ouro. A sua análise indica que os preços atuais podem ser o início de um mercado altista duradouro e não um simples pico pontual.

Apesar disso, alguns analistas avisam que a valorização pode perder força se o encerramento do governo terminar ou se a Reserva Federal optar por subir as taxas para conter pressões inflacionistas. Historicamente, rendibilidades mais elevadas tornam os ativos sem rendimento, como o ouro, menos atrativos para quem procura retorno. Em 2022, o ouro caiu de 2 000$ para 1 600$ após subidas agressivas das taxas pela Fed para controlar a inflação pós-pandemia, evidenciando a sensibilidade do metal às decisões monetárias.

Por agora, os mercados apostam que o próximo movimento será uma descida das taxas, o que aumentará ainda mais o interesse pelo ouro, ao reduzir o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento. Esta expetativa de política monetária mais flexível mantém o suporte fundamental aos preços dos metais preciosos.

Bitcoin ultrapassa 125 000$, a par da dinâmica de refúgio do ouro

É relevante notar que o ouro não é o único beneficiado pela instabilidade económica global e pelas preocupações com a desvalorização cambial. O Bitcoin, frequentemente chamado de "ouro digital" pelos defensores das criptomoedas, tem acompanhado a subida do metal precioso, ultrapassando 125 000$ nas últimas sessões, na sua valorização mais expressiva de sempre.

A principal criptomoeda está a captar milhares de milhões em entradas para fundos negociados em bolsa, sinalizando crescente aceitação institucional do Bitcoin como classe de ativos legítima. Os analistas do JPMorgan projetam que o Bitcoin possa atingir 165 000$ até ao final do ano, caso o momento se mantenha e o contexto macroeconómico continue favorável a ativos alternativos.

"Quanto mais investidores institucionais veem o Bitcoin regressar aos máximos históricos após correções temporárias, mais confiança ganham enquanto detentores de longo prazo", afirmou Timot Lamarre, Head of Market Research da Unchained, empresa especializada em serviços financeiros Bitcoin com mais de 11 mil milhões de dólares sob gestão. A observação reflete a mudança de mentalidade entre investidores institucionais, à medida que o Bitcoin demonstra resiliência e capacidade de recuperação.

"Se a desvalorização das moedas for encarada como estrutural, o Bitcoin pode entrar na sua próxima grande fase de revalorização", acrescentou Lamarre, sugerindo que a criptomoeda poderá estar à beira de um novo ciclo de valorização impulsionado por preocupações monetárias fundamentais.

A instabilidade fiscal nas principais economias está a acelerar a migração para Bitcoin, ouro e prata, com investidores a prepararem-se para mais desvalorização cambial e a procurarem ativos de oferta limitada. O desempenho convergente dos metais preciosos e das criptomoedas mostra que ambos são vistos como proteções complementares contra a fraqueza das moedas fiduciárias.

A chamada "estratégia de desvalorização" está a ganhar força perante o aumento da dívida nacional e da instabilidade política nas economias desenvolvidas, levando ao afastamento dos ativos fiduciários tradicionais. Este movimento de investimento reflete receios crescentes de que os principais bancos centrais manterão políticas monetárias expansionistas, o que pode enfraquecer o poder de compra das moedas convencionais e favorecer ainda mais a valorização de ativos escassos como ouro e Bitcoin.

Perguntas Frequentes

Porque é que o preço do ouro atingiu o novo máximo de 4 035$ por onça? Quais os principais fatores?

O recorde do ouro resulta do aumento da aversão ao risco, das expetativas de cortes nas taxas pela Fed e das tensões geopolíticas. O enfraquecimento do dólar norte-americano e as compras constantes dos bancos centrais potenciam ainda mais a subida. A Goldman Sachs prevê que o ouro possa chegar aos 4 900$ por onça até ao final de 2026.

Qual é a correlação entre a valorização do ouro e a evolução do preço do Bitcoin?

Ouro e Bitcoin mostram normalmente correlação positiva, que tende a reforçar-se ao longo do tempo. Ambos são ativos de proteção e refletem o sentimento dos investidores em momentos de instabilidade. Quando o ouro atinge máximos, o Bitcoin acompanha frequentemente, sinalizando o crescimento da adoção institucional de alternativas de reserva de valor.

Quando o ouro alcança novos recordes, o Bitcoin costuma acompanhar? O que dizem os dados históricos?

Os dados históricos apontam para uma correlação atrasada: o Bitcoin tende a seguir os recordes do ouro dentro de 100-150 dias, quebrando também máximos anteriores. Este padrão é recorrente em vários ciclos, sugerindo que a força do ouro antecipa o aumento do apetite pelo risco, que se estende ao Bitcoin.

Quais as principais diferenças e semelhanças entre ouro e Bitcoin como ativos de refúgio?

Ouro e Bitcoin são ambos ativos de refúgio, mas têm diferenças fundamentais: o ouro tem valor físico histórico, enquanto o Bitcoin é digital. Ambos são resistentes à inflação e à desvalorização cambial, mas o Bitcoin é mais volátil e o ouro mais estável. O Bitcoin tem oferta limitada a 21 milhões, garantindo escassez semelhante ao ouro.

Será este o momento certo para investir em Bitcoin, com o ouro nos novos máximos?

Sim. Enquanto o ouro subiu mais de 70% em 2025, o potencial de reserva estratégica do Bitcoin através da adoção governamental pode criar grande valorização. Os principais bancos antecipam que o ouro alcance os 4 900$-5 300$ em 2026, mas a oportunidade assimétrica do Bitcoin, via adoção institucional e possíveis mudanças macroeconómicas, torna-o uma alternativa de elevado potencial para investidores que pretendem exposição a novas dinâmicas de classe de ativos.

Como afetam os fatores macroeconómicos, como a valorização do dólar e as alterações das taxas de juro, simultaneamente os preços do ouro e do Bitcoin?

A valorização do dólar e a subida das taxas de juro tendem a pressionar o ouro em baixa, mas podem favorecer o Bitcoin como ativo de proteção. Em períodos de risco elevado, ambos podem valorizar como refúgio perante crises geopolíticas ou económicas.