Como angariar fundos para uma DAO: 6 métodos habituais

Introdução

As Decentralized Autonomous Organizations (DAO) são comunidades incentivadas a governar, coordenar e possuir coletivamente um conjunto partilhado de valor. Este valor pode assumir duas formas: algo que os membros da DAO consideram valioso, mas que pode ter pouca liquidez, como tokens de governação ou participações na DAO; ou um tesouro ou ativo de gestão que apresenta liquidez, seja em moeda fiduciária ou em tokens cripto. Financiar a sua DAO implica manter um tesouro saudável, assegurar o funcionamento operacional e garantir que estas comunidades concretizam os objetivos da sua DAO.

As estratégias de financiamento das DAO diferem significativamente consoante a estrutura e o objetivo da organização. O financiamento pode provir dos próprios membros da DAO através da emissão de tokens, de financiamento de venture capital, de receitas provenientes de protocolos de decentralized finance (DeFi) ou da venda de non-fungible tokens (NFT). Além disso, guildas ou subDAO também podem apresentar propostas que reforcem o tesouro principal. Este artigo analisa várias estratégias de angariação de fundos de DAO que têm demonstrado eficácia no ecossistema.

Emissão de Tokens

Uma das formas mais recorrentes de as DAO angariarem fundos é através da emissão de tokens de governação, que podem ser adquiridos ou distribuídos a membros com contributo ativo para a DAO. A emissão de tokens representa, geralmente, o passo inicial na angariação de fundos e no reforço do tesouro da DAO. Os tokens de governação distribuem direitos de voto e de propriedade entre os membros, criando uma estrutura de decisão descentralizada.

Os tokens são emitidos por diversos métodos estabelecidos:

• Initial DEX Offerings (IDO) – São semelhantes aos Initial Coin Offerings (ICO) e funcionam como campanhas de crowdfunding nas quais o token nativo de um projeto é lançado através de uma decentralized exchange (DEX). Este método permite às DAO alcançar uma audiência ampla de potenciais apoiantes e angariar capital de forma transparente.

• Decentralized Autonomous Initial Coin Offering (DAICO) – O conceito de DAICO foi apresentado por Vitalik em janeiro de 2018. As DAICO são desenhadas para financiar projetos, protegendo os detentores de tokens ao permitir-lhes votar para reaver fundos caso não estejam satisfeitos com o progresso ou direção do projeto. Este mecanismo reforça a proteção do investidor.

Apoio de Venture Capital

Algumas DAO angariam capital junto de fundos de venture capital (VC), conjugando financiamento tradicional com governação descentralizada. Existem exemplos notáveis de DAO que obtiveram financiamento de firmas de venture capital de referência. Contudo, um princípio essencial da governação em DAO dita que os VC não devem deter mais de 10 % dos tokens da comunidade ou de governação. Concentrar demasiado poder de governação nos VC pode comprometer a estrutura descentralizada de uma DAO, que é fundamental para a sua operação e legitimidade.

O equilíbrio entre a captação de financiamento externo e a preservação da descentralização continua a ser um dos principais desafios do financiamento de DAO.

DAO de Investimento

Outra via eficaz para financiar a sua DAO é obter investimento de uma DAO de investimento. Tal como as DAO representam uma nova configuração societária, as DAO de investimento constituem uma abordagem inovadora ao venture capital. Exemplos de relevo incluem Moloch DAO, Metacartel, Raid Guild e DAOHaus. Estas organizações angariam fundos em nome dos membros da DAO e investem-nos em diversos protocolos. Enquanto os VC tradicionais captam capital junto de grandes investidores ou fundos, as DAO de investimento funcionam mais como mecanismos de crowdfunding—qualquer pessoa pode adquirir tokens, que são depois afetos a projetos escolhidos pela comunidade. Os retornos destes protocolos alimentam o tesouro da DAO. As DAO que procuram investimento junto de DAO de venture podem ainda beneficiar do acompanhamento e das redes profissionais características do modelo tradicional de venture capital.

As DAO de investimento operam através de duas estruturas principais:

• Modelo DAO + Fundo – A DAO cria um fundo VC externo associado. Este fundo independente permite à DAO de investimento atrair mais membros e parcerias. O VC associado dedica-se a captar financiamento externo junto de parceiros limitados, assegurar o cumprimento regulatório, tomar decisões de investimento e fazer valer contratos.

• Modelo de Syndication – A DAO principal propõe diferentes DAO-filhas para cada oportunidade de investimento. Os membros da DAO principal podem aderir a DAO-filhas específicas e participar diretamente em investimentos individuais, criando uma estrutura de investimento mais segmentada.

À medida que as DAO de investimento evoluem, também as estruturas e metodologias de interação com estas entidades se transformam. Uma questão crucial ao integrar uma DAO de investimento é que este setor permanece, em larga medida, sem regulação. Isto significa que está a desenvolver um projeto com enquadramento jurídico ambíguo e a receber financiamento de outra organização que opera numa zona regulatória indefinida. Ainda assim, esta abordagem é provavelmente a mais nativa do universo web3 no financiamento de DAO.

Non-Fungible Tokens (NFT)

Os NFT podem integrar estratégias de financiamento de DAO de várias formas. Uma abordagem consiste na utilização de NFT como ativos de investimento no portefólio da DAO. Além disso, as DAO podem angariar fundos lançando coleções de NFT, adquirindo NFT ou emitindo NFT de propriedade intelectual (IPNFT).

Quer através do lançamento de coleções de NFT, quer da emissão de NFT para venda com finalidades específicas, estes métodos permitem às DAO angariar capital sem comprometer direitos de governação. A venda de NFT pode financiar operações, atribuir benefícios aos compradores como passes de acesso, ou apoiar causas concretas. Exemplos relevantes incluem os passes de membro Gen.Art e as iniciativas de angariação de fundos da UkraineDAO.

Algumas DAO também colecionam NFT no âmbito do seu portefólio de investimento. Se a aquisição isolada não gera fundos de imediato, a valorização dos NFT aumenta o valor total do tesouro da DAO, reforçando a saúde financeira a longo prazo.

Outra abordagem inovadora assenta nos IPNFT—minting e venda de NFT baseados em propriedade intelectual (IP). Este método permite financiar continuamente a DAO através de royalties e é especialmente popular em DAO focadas em investigação científica, como a VitaDAO. Este modelo garante um mecanismo de financiamento sustentável alinhado com a missão da DAO.

Subsídios e Crowdfunding

Muitas DAO orientadas para produtos recorrem a subsídios e crowdfunding como principais vias de financiamento. Estas estratégias podem incluir subsídios Gitcoin, propostas de subsídios de fundações ou protocolos dedicados ao crowdfunding. Um exemplo de relevo é a Constitution DAO, criada para um objetivo específico e que utilizou o protocolo Juicebox para angariar fundos junto da comunidade.

Com abordagens baseadas em subsídios e crowdfunding, a DAO precisa de um projeto mobilizador pelo qual os membros se empenhem e trabalhem ativamente. Em outras situações, as comunidades unem-se em torno de causas concretas, como apoiar organizações sem fins lucrativos ou bens públicos. Para o sucesso destas iniciativas, a comunidade deve identificar um projeto ou causa clara que motive potenciais participantes. O êxito das estratégias de subsídios e crowdfunding depende fortemente do alinhamento da comunidade e do propósito partilhado.

Ativos do Mundo Real

As DAO recorrem cada vez mais a ativos do mundo real, ou tradicionais, para diversificar reservas e gerar rendimento. Um exemplo marcante é o investimento substancial de grandes DAO em imobiliário, obrigações do Tesouro dos EUA, obrigações empresariais, faturas, contas a receber e hipotecas comerciais e empresariais.

A integração de ativos do mundo real oferece oportunidades essenciais para rentabilizar reservas do tesouro e diversificar o risco de contraparte entre diferentes classes de ativos. À medida que mais DAO integram ativos do mundo real nas suas estratégias, assiste-se ao fortalecimento da ligação entre estes ativos e o ecossistema DeFi. Esta evolução é determinante para a gestão do tesouro e sustentabilidade financeira das DAO.

Conclusão

Compreender os objetivos e a estrutura da sua DAO é essencial para escolher estratégias de financiamento adequadas. Diferentes tipos de DAO—de investimento, sociais ou de propósito único—requerem abordagens distintas para angariação de capital. Uma gestão de tesouraria e sustentabilidade financeira eficaz exige a combinação de várias metodologias de captação de fundos, selecionando aquelas que melhor se ajustam às necessidades e valores do seu projeto.

No centro de cada DAO bem-sucedida encontra-se a comunidade. As DAO organizam-se em torno de comunidades unidas por um propósito, projeto ou interesse comum. É nesta base que se angariam fundos e se coordena valor de forma eficiente entre membros. Ao selecionar e combinar cuidadosamente estes métodos de financiamento, as DAO podem construir estruturas financeiras sustentáveis que apoiam a sua missão e crescimento a longo prazo.

FAQ

O que é uma DAO e em que difere das empresas tradicionais?

Uma DAO é uma organização autónoma descentralizada governada por código e tecnologia blockchain, em vez de quadros legais. Ao contrário das empresas tradicionais, com liderança hierárquica, as DAO funcionam através da votação dos membros, com decisões tomadas coletivamente pelos detentores de tokens. As regras são aplicadas por smart contracts, assegurando transparência e descentralização.

Quais são os 6 métodos mais comuns de angariação de fundos em DAO?

Os 6 métodos mais comuns de financiamento de DAO são: subsídios Gitcoin, crowdfunding, propostas de subsídios, ICO, STO e financiamento em decentralized exchange (DEX).

O que é uma Token Sale? Como é que uma DAO angaria fundos através da venda de tokens?

Token sale é um método de financiamento em que as DAO emitem e vendem tokens a investidores em troca de capital. Os investidores recebem tokens de governação ou de utilidade, permitindo às DAO captar fundos para operações, desenvolvimento e crescimento do ecossistema, ao mesmo tempo que distribuem propriedade e poder de decisão pelos detentores de tokens.

Qual é a diferença entre IDO (Initial DEX Offering) e ICO?

A IDO é descentralizada e concretizada em plataformas DEX sem intermediários, enquanto a ICO é centralizada e gerida pelas equipas dos projetos. A IDO garante mais acessibilidade e taxas reduzidas, ao passo que a ICO implica custos superiores e maior escrutínio regulatório.

Como é que uma DAO angaria fundos através da venda de NFT ou liquidity mining?

As DAO financiam-se vendendo NFT para gerar receitas e através de programas de liquidity mining que recompensam participantes com tokens. Estes métodos incentivam o envolvimento da comunidade, construindo simultaneamente ativos do tesouro e liquidez do protocolo.

Quais são os riscos a ter em conta ao participar em angariação de fundos de DAO?

Os riscos incluem incerteza regulatória, responsabilidade legal enquanto parceiros, insucesso do projeto, volatilidade do mercado, vulnerabilidades em smart contracts e oscilações do valor dos tokens. Realize sempre uma due diligence rigorosa sobre projetos e equipas antes de investir.

Quais os requisitos legais e de compliance que a angariação de fundos de DAO deve cumprir?

A angariação de fundos de DAO deve cumprir as normas de anti-branqueamento de capitais (AML) e know-your-customer (KYC). Constituir a DAO como entidade legal facilita a execução de contratos e o cumprimento da legislação nacional sobre valores mobiliários e respetivos quadros regulatórios.

Como avaliar a autenticidade e segurança de um projeto de angariação de fundos de DAO?

Avalie a transparência e o histórico da equipa, a reputação dos apoiantes e períodos de lock-up, analise a tokenomics e a distribuição de tokens, avalie a força da comunidade e a qualidade da governação, examine o cash flow e o volume diário de negociação, e confirme as listagens em plataformas de referência.

Após uma angariação de fundos bem-sucedida, que direitos e obrigações têm os detentores de tokens?

Os detentores de tokens adquirem direitos de voto para decidir o rumo do projeto e podem exigir transparência financeira. Têm também obrigações de cumprimento das regras e protocolos da DAO.

Comparando com o financiamento tradicional, quais as vantagens e desvantagens da angariação de fundos de DAO?

Vantagens: descentralização, transparência, custos de intermediação mais baixos e acessibilidade global. Desvantagens: ausência de proteção legal, incerteza regulatória e riscos associados a smart contracts.