Posição da SEC sobre regulação das criptomoedas permanece incerta em 2025

Em 2025, o panorama regulatório das criptomoedas continua marcado pela ambiguidade e por expectativas em evolução. O Presidente da SEC, Paul Atkins, apresentou o "Project Crypto" em novembro de 2025, com o objetivo de definir distinções mais claras entre diferentes categorias de ativos digitais ao abrigo da legislação federal sobre valores mobiliários. Atkins declarou que "a maioria dos tokens cripto negociados atualmente não constitui, por si só, valores mobiliários", apontando para uma potencial mudança face ao enfoque tradicional em ações de fiscalização.

Esta clarificação não elimina os mecanismos de fiscalização existentes. A SEC mantém a aplicação das disposições antifraude, colaborando com a CFTC para combater manipulação de mercado em ativos cripto que não sejam valores mobiliários. A Comissão publicou também FAQs detalhadas sobre o papel dos intermediários financeiros, exigências de custódia e registo de agentes de transferência em ativos digitais e tecnologia blockchain.

Os mais recentes desenvolvimentos evidenciam avanços regulatórios e uma persistente incerteza. A revogação do Staff Accounting Bulletin 121, em janeiro de 2025, removeu barreiras à custódia institucional de criptoativos, permitindo que bancos e fundos de investimento operem com maior liberdade no mercado de ativos digitais. Em paralelo, a SEC emitiu esclarecimentos sobre staking, mineração cripto e produtos cotados em bolsa, procurando orientar onde anteriormente havia indefinição.

Apesar destas medidas, continua a ser indispensável legislação federal abrangente para criar o enquadramento definitivo exigido pelo setor, tornando a previsibilidade regulatória dependente tanto de decisões administrativas da SEC como de iniciativas do Congresso.

Mais de 50 jurisdições aplicam regras globais de imposto mínimo

O cenário fiscal internacional foi transformado, com mais de 50 jurisdições a implementar as regras do Pilar Dois no âmbito do Quadro Inclusivo da OCDE. Estes esforços coordenados visam garantir uma taxa mínima efetiva de 15% no imposto sobre sociedades para grupos multinacionais, reconfigurando profundamente as políticas fiscais internacionais.

A União Europeia lidera o processo de implementação, acompanhada por vários parceiros comerciais já com quadros normativos robustos. O estudo do Penn Wharton Budget Model analisou taxas efetivas em 51 países segundo a proposta da OCDE, concluindo que todos os participantes, exceto Canadá e Reino Unido, irão aumentar a arrecadação de impostos sobre operações estrangeiras face à legislação vigente.

As Regras Modelo da OCDE incluem três mecanismos centrais: Qualified Domestic Minimum Top-up Tax (QDMTT), Income Inclusion Rule (IIR) e Undertaxed Profits Rule (UTPR). Este modelo assegura que grupos multinacionais estejam sujeitos a uma tributação mínima uniforme, independentemente do local onde geram lucros. Contudo, os prazos para implementação variam, com alguns países ainda em fase de consulta pública para adoção em 2026.

Ativos sob gestão de ETF de criptomoedas caem 33% em dois meses

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Em 2025, o segmento de ETFs de criptomoedas registou forte volatilidade, com os ativos sob gestão (AUM) a sofrerem uma queda acentuada ao longo de dois meses. Segundo os dados do mercado, os ETFs de Bitcoin registaram os maiores resgates, sendo o maior fundo da categoria, o iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), responsável por saídas de 2,3 mil milhões $. O segundo maior fundo, o Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), contabilizou quase 500 milhões $ em resgates no mesmo período.

Segundo a análise da Citi, cada 1 mil milhões $ retirados dos ETFs de Bitcoin corresponde a uma descida de cerca de 3,4% nos preços das criptomoedas. Os ETFs de Ethereum também sofreram pressão significativa, com perdas superiores a 1,6 mil milhões $ só em novembro. Esta relação entre resgates e variações de preços sublinha o impacto estrutural destes instrumentos na dinâmica do mercado. O cruzamento entre a descida dos preços e os resgates dos investidores gerou um ciclo de pressão descendente sobre a valorização dos ativos digitais ao longo do período.

G7 alcança acordo provisório para excluir empresas-mãe dos EUA de determinadas regras fiscais

Numa evolução relevante para a política fiscal internacional, o Departamento do Tesouro dos EUA e os outros seis membros do G7—Canadá, França, Alemanha, Itália, Japão e Reino Unido—chegaram a um acordo provisório que confere proteção reforçada às multinacionais norte-americanas. Este entendimento prevê a exclusão das empresas-mãe dos EUA da aplicação dos impostos do Pilar Dois, constituindo uma concessão importante no quadro global de tributação mínima.

O acordo baseia-se num "sistema paralelo" desenhado para proteger as multinacionais americanas de regras fiscais internacionais que poderiam implicar tributação adicional em múltiplas jurisdições. Este mecanismo visa prevenir que, sem salvaguardas, as empresas americanas sejam sujeitas a encargos fiscais cumulativos, duplicando potencialmente as obrigações fiscais globais.

No âmbito deste compromisso, os Estados Unidos concordaram em retirar a Secção 899 do "One Big Beautiful Bill" atualmente em discussão no Congresso. Esta disposição constituía uma resposta às práticas fiscais estrangeiras. A sua retirada demonstra o compromisso do Departamento do Tesouro com a cooperação internacional, enquanto assegura tratamento preferencial para as multinacionais dos EUA.

O acordo reconhece a legislação mínima vigente nos EUA e procura reforçar a estabilidade do sistema fiscal internacional. Ao valorizar o sucesso da implementação do Qualified Domestic Minimum Top-up Tax, preserva os ganhos das jurisdições participantes no Quadro Inclusivo e garante previsibilidade às multinacionais que operam internacionalmente. Este compromisso equilibra preocupações protecionistas e objetivos de cooperação multilateral.

FAQ

Quanto poderá valer 1 Bitcoin em 2030?

Segundo as projeções atuais, 1 Bitcoin poderá valer entre 250 000 $ e 1 milhão $ em 2030, refletindo um potencial de valorização substancial nos próximos anos.

E se tivesse investido 1 000 $ em Bitcoin há 5 anos?

Se tivesse investido 1 000 $ em Bitcoin há cinco anos, esse montante ultrapassaria agora os 9 000 $, representando um retorno de 9x e demonstrando o forte crescimento e valorização do ativo ao longo do tempo.

Quem possui 90% dos bitcoins?

O 1% dos detentores de Bitcoin controla aproximadamente 90% de todos os bitcoins, evidenciando uma elevada concentração de propriedade entre um pequeno grupo de investidores e pioneiros.

Quanto equivalem 100 $ em Bitcoin atualmente?

A 4 de dezembro de 2025, 100 $ correspondem aproximadamente a 0,001078 Bitcoin (BTC), de acordo com o preço de mercado atual.