Quais são os principais riscos de compliance e regulamentares no setor cripto em 2025?

A posição da SEC sobre a regulação de criptoativos continua incerta em 2025

Apesar das expectativas iniciais de maior clareza regulatória, a orientação da Securities and Exchange Commission (SEC) relativamente à regulação das criptomoedas permanece incerta em 2025. Embora a SEC tenha transitado de uma postura de aplicação agressiva para uma elaboração de regras mais estruturada, o setor das criptomoedas mantém-se numa zona cinzenta do ponto de vista jurídico. Foram introduzidas novas medidas, como a extensão das Regras 17a-3 e 17a-4 para incluir requisitos de registo para criptoativos, bem como a permissão para que sociedades fiduciárias estaduais atuem como depositárias destes ativos. Contudo, estas iniciativas não proporcionaram o quadro regulatório abrangente que o setor ambicionava. A criação de uma Crypto Task Force pela SEC procura definir limites regulatórios mais claros e distinguir valores mobiliários de ativos não qualificados como tal, mas o seu impacto permanece incerto. A tabela seguinte apresenta as principais alterações regulatórias introduzidas pela SEC em 2025:

Apesar destes avanços, subsistem incertezas regulatórias no mercado de criptomoedas. O setor continua a lidar com um ambiente complexo, procurando equilibrar a inovação com a necessidade de diretrizes mais claras por parte da SEC.

Falta de transparência nos relatórios de auditoria suscita preocupações

Investigações recentes identificaram lacunas significativas de transparência em relatórios de auditoria de vários setores, suscitando dúvidas quanto à responsabilização e supervisão. Um relatório de auditoria de 127 páginas relativo à Indiana Economic Development Corporation (IEDC) evidenciou múltiplas deficiências na organização, na sua fundação sem fins lucrativos e na sociedade de capital de risco. Esta ausência de transparência reforça conclusões anteriores sobre falhas de supervisão na IEDC.

Problemas análogos foram observados noutras regiões e setores. Por exemplo, uma auditoria ao órgão de fiscalização do Medicaid do Utah revelou falhas de governação e de transparência operacional. O Office of Inspector General foi considerado responsável por não cumprir as suas funções, minando a confiança pública nas entidades reguladoras.

O impacto destas falhas em transparência ultrapassa as entidades públicas. Um estudo sobre transparência de reporte financeiro e qualidade da auditoria demonstrou uma ligação entre transparência insuficiente e aumento do risco de queda no preço das ações, conforme ilustra a tabela seguinte:

Estes resultados sublinham a urgência de reforçar a transparência dos relatórios de auditoria para salvaguardar a estabilidade do mercado e a confiança dos investidores. A transversalidade destes problemas em diferentes setores e regiões torna imperativa a sua resolução, de modo a garantir uma governação eficaz e manter a confiança pública nos sistemas financeiros e regulatórios.

Eventos regulatórios recentes afetam medidas de compliance

Os desenvolvimentos regulatórios mais recentes tiveram um impacto marcante nas práticas de compliance das organizações. O Omnibus Simplification Package da União Europeia e o plano de responsabilidade na gestão de embalagens do Yukon estabeleceram novos requisitos para empresas ativas nessas jurisdições. Adicionalmente, aproximam-se os prazos de 2025 para cumprimento das leis de notificação de violações, exigindo um reforço das medidas de proteção de dados. O contexto regulatório em transformação evidencia-se nos seguintes dados comparativos:

As instituições financeiras enfrentam desafios acrescidos, com propostas de alteração de limiares e revisão das regras do Community Reinvestment Act (CRA) em perspetiva. Estas mudanças obrigam bancos e cooperativas de crédito a reavaliar os seus sistemas de compliance. O ambiente regulatório em rápida evolução exige das organizações uma postura proativa. É fundamental adaptar os programas de compliance face às novas tecnologias, prioridades regulatórias e métodos de supervisão emergentes. Esta adaptação passa pelo recurso a inteligência artificial e análise de dados para reforço da gestão de risco e otimização dos processos de compliance. Conforme demonstram as recentes ações de supervisão, as organizações que não acompanham estas exigências arriscam penalizações elevadas, como ficou patente num caso que resultou em multas superiores a 3 mil milhões $ por violações sistémicas do Bank Secrecy Act/Anti-Money Laundering.

Políticas KYC/AML mais rigorosas implementadas em todo o setor

O setor financeiro tem assistido a um reforço substancial das políticas Know Your Customer (KYC) e Anti-Money Laundering (AML) nos últimos anos. Prevê-se que esta tendência se acentue até 2025, com a monitorização reforçada e o rastreio em tempo real das transações a tornarem-se obrigatórios a nível mundial. As instituições financeiras devem agora adotar medidas de compliance mais robustas para evitar multas elevadas e danos reputacionais. Em 2024, por exemplo, o TD Bank foi sancionado com uma multa de 3 mil milhões $ por deficiências sistémicas em matéria de AML, evidenciando a gravidade das consequências do incumprimento. A adoção de tecnologias de ponta, como inteligência artificial e machine learning, está a revolucionar a deteção e prevenção de atividades suspeitas pelas instituições financeiras, permitindo identificar padrões complexos de forma mais eficiente e precisa. Paralelamente, a colaboração internacional tornou-se fulcral no combate ao crime financeiro, com iniciativas como a Anti-Money Laundering Authority Regulation (AMLAR) da União Europeia a promover a cooperação transfronteiriça e a harmonização das normas AML. À medida que os regulamentos evoluem, as instituições financeiras devem ajustar as suas estratégias de compliance para antecipar crimes financeiros cada vez mais sofisticados e cumprir requisitos regulatórios crescentes.