Jupiter Lend admite informação imprecisa sobre a estrutura do cofre

Kash Dhanda, Diretor de Operações (COO) da plataforma Jupiter, veio tranquilizar a comunidade no sábado, reconhecendo que algumas publicações promocionais anteriores do Jupiter Lend — nas quais se afirmava que os vaults “não tinham risco de contágio” — eram imprecisas e já foram removidas.

Anteriormente, a Jupiter descrevia os vaults do Jupiter Lend como tendo “risco isolado”, chegando mesmo a afirmar que os vaults “eliminavam completamente o risco de contágio entre pares de ativos”. A publicação com esta afirmação foi removida pela equipa quando surgiu a polémica.

“Dissemos que os vaults com risco isolado garantiam ‘zero risco de contágio’. Isso não é totalmente verdade”, afirmou Dhanda num vídeo dirigido à comunidade. “Removemos para evitar um mal-entendido generalizado. Devíamos ter corrigido logo na altura.”

Polémica em torno da reutilização de colaterais

Samyak Jain, cofundador da Fluid — fornecedora de infraestrutura para o Jupiter Lend — confirmou que o protocolo utiliza rehypothecation, ou seja, a reutilização de colaterais para otimizar o capital. Isto significa que os ativos depositados num vault podem não estar completamente separados dos ativos de outros vaults. No entanto, Jain referiu que cada vault tem configurações próprias, como limites de ativos, limites de liquidação e penalizações de liquidação.

Marius Ciubotariu, cofundador do protocolo de empréstimos Kamino, criticou o Jupiter Lend no X após o Kamino bloquear a ferramenta de refinance do rival. Segundo ele, o rehypothecation impede que os vaults sejam considerados “isolados”.

“Se deposita SOL e pede um empréstimo em USDC, o seu SOL pode ser emprestado novamente a entidades de loop como JupSOL ou INF… Assume todo o risco desses loops”, escreveu. “Isto não é isolamento de risco como foi publicitado.”

Dhanda rejeitou esta definição, argumentando que o “isolamento” no Jupiter Lend está nos parâmetros de risco próprios de cada vault, e que o uso partilhado da camada de liquidez faz parte do modelo de geração de rendimento.

Um especialista do setor comentou: “Publicitar vaults isolados quando os ativos são rehypothecados é difícil de aceitar. Isso mina seriamente a confiança.”

Crescimento rápido, confronto com Kamino na Solana

Lançado em agosto, o Jupiter Lend captou atenções graças aos “limites dinâmicos” para reduzir riscos e uma taxa de LTV até 90% — muito acima dos habituais 75% no mercado DeFi.

Dhanda afirmou que o colapso do mercado em 11/10, quando mais de 20 mil milhões de USD em posições alavancadas foram liquidadas, demonstrou que o modelo do Jupiter Lend se manteve estável. O protocolo não registou qualquer crédito malparado.

Atualmente, o valor total bloqueado (TVL) do Jupiter Lend já ultrapassou 1 mil milhão de USD segundo a DefiLlama, tornando o protocolo um concorrente direto do Kamino — que detém mais de 60% da quota de mercado de empréstimos na Solana.

A Jupiter anunciou que irá publicar mais documentação técnica e vídeos explicativos após a conferência Solana Breakpoint, que decorre a partir de 11/12 em Abu Dhabi.

Vương Tiễn