As negociações sobre a Lei CLARITY, o projeto de lei pioneiro sobre a estrutura do mercado de criptomoedas nos EUA, estagnaram novamente após representantes da indústria bancária rejeitarem um compromisso da Casa Branca que permitiria recompensas limitadas em stablecoins para atividades específicas, enquanto as proibia em holdings ociosos.
O impasse, confirmado no início de março de 2026, levantou dúvidas sobre se a legislação poderá passar antes do encerramento do período eleitoral de meio de mandato, recebendo críticas do Presidente Donald Trump, que acusou os credores de tentar “minar nossa poderosa Agenda Cripto”.
Disputa Central: Recompensas em Stablecoins e Preocupações com Saída de Depósitos
A Controvérsia dos Juros
O principal impasse gira em torno de se plataformas de criptomoedas podem oferecer recompensas semelhantes a juros aos detentores de stablecoins. Empresas de cripto, incluindo Coinbase, argumentam que esses rendimentos — geralmente entre 3 a 5 por cento — são essenciais para aquisição de clientes e representam uma competição justa com contas de poupança tradicionais, que atualmente oferecem de 0,1 a 0,5 por cento de juros.
Organizações bancárias, lideradas pela American Bankers Association, afirmam que permitir essas recompensas poderia desencadear saídas significativas de depósitos de credores convencionais. Estimativas do setor projetam que as stablecoins poderiam retirar aproximadamente 500 bilhões de dólares em depósitos de bancos dos EUA até o final de 2028, com possíveis saídas chegando a 6,6 trilhões de dólares em cenários mais amplos. Bancos comunitários poderiam enfrentar reduções de empréstimos de até 850 bilhões de dólares, segundo análises do setor bancário.
Estrutura da Lei GENIUS
A Lei GENIUS, sancionada em 2025, proíbe formalmente emissores de stablecoins de pagar juros diretamente sobre seus tokens. No entanto, bancos argumentam que a lei criou uma brecha permitindo que bolsas de cripto e outros intermediários ofereçam recompensas por meio de acordos de terceiros, o que buscam fechar com a Lei CLARITY.
Negociações na Casa Branca e Compromisso Fracassado
Três Rodadas de Diálogo
A Casa Branca realizou várias sessões de negociação entre representantes da indústria de cripto e associações comerciais bancárias ao longo de fevereiro de 2026. Patrick Witt, Diretor Executivo do Conselho de Assesores do Presidente para Ativos Digitais, liderou as discussões, apresentando seu próprio rascunho de linguagem como possível compromisso.
A primeira reunião, em 2 de fevereiro, contou com representantes da Coinbase, Circle, Ripple e Crypto.com. Oito dias depois, uma segunda sessão incluiu representantes bancários do Bank Policy Institute e da American Bankers Association, que apresentaram um “Documento de Princípios” exigindo uma proibição total de recompensas em stablecoins.
O Compromisso da Casa Branca
A terceira reunião, em 19 de fevereiro, resultou numa proposta da Casa Branca que proibiria recompensas sobre saldos ociosos de stablecoins — abordando a principal preocupação dos bancos — enquanto permitia recompensas vinculadas a atividades específicas, como pagamentos peer-to-peer ou transações comerciais. Empresas de cripto aceitaram amplamente esse quadro.
No entanto, representantes do setor bancário rejeitaram o compromisso, insistindo em limitações mais severas às atividades geradoras de recompensas permitidas. Uma fonte do setor bancário indicou que os credores acreditam que as atividades permitidas sob o compromisso ainda poderiam desencadear saída de depósitos.
Regras Propostas pelo OCC e Estrutura de Fiscalização
O Escritório do Controlador da Moeda (OCC) divulgou, no final de fevereiro de 2026, rascunhos de regras para implementar a Lei GENIUS, oferecendo insights sobre como os reguladores interpretam a proibição de rendimentos em stablecoins. A proposta de 376 páginas inclui uma presunção de que certos acordos envolvendo afiliados ou terceiros relacionados que pagam recompensas aos detentores de stablecoins seriam proibidos.
O rascunho do OCC distingue explicitamente entre retenção passiva e uso ativo, afirmando que a proibição “não pretende impedir que um comerciante ofereça independentemente um desconto a um detentor de stablecoin de pagamento por usar stablecoins de pagamento.” Essa distinção reflete a abordagem baseada na atividade presente na proposta da Casa Branca.
A fiscalização acarretaria penalidades significativas, com violações sujeitas a multas de 500.000 dólares por infração por dia, sob supervisão da SEC, do Tesouro e da CFTC.
Dimensões Políticas e Obstáculos Adicionais
Interesses Cripto da Família Trump
Democratas estão pressionando por disposições de conflito de interesses que proibiriam altos funcionários do governo e suas famílias de se envolverem em empreendimentos de ativos digitais — uma medida amplamente vista como direcionada ao envolvimento da família Trump na World Liberty Financial, que emite o stablecoin USD1 e solicitou uma licença de banco fiduciário nacional.
Republicanos se opõem a essa proposta, acreditando que o Presidente Trump vetaria qualquer legislação que obrigasse sua família a desinvestir de criptoativos. Uma possível solução de compromisso poderia adiar a implementação dessas restrições até após a posse presidencial de 2029.
Requisitos de Voto no Senado
O projeto de lei enfrenta uma barreira de 60 votos no Senado, exigindo pelo menos sete senadores democratas para apoiá-lo. A oposição democrata no Comitê de Agricultura do Senado foi unânime em janeiro, sem votos favoráveis, devido a preocupações com os projetos de cripto de Trump e regras de ética insuficientes.
Demandas adicionais dos democratas incluem regras mais rígidas contra lavagem de dinheiro e proteções mais fortes ao consumidor. Essas disposições precisarão ser reconciliadas com a versão do Comitê de Bancos do Senado, assim que esse painel reagendar sua análise.
Cronograma Legislativo e Perspectivas
Restrições de Calendário
O prazo de 1 de março da Casa Branca para acordo da indústria passou sem resolução. O conflito contínuo com o Irã torna ainda mais difícil avançar com o projeto de lei neste ano.
Observadores do setor sugerem que, se o projeto não chegar à mesa do Presidente até julho, a janela provavelmente se fechará devido à campanha eleitoral de meio de mandato. Espera-se que os legisladores deixem Washington no verão para iniciar campanhas, limitando o tempo disponível para prioridades legislativas.
Cenários Possíveis
Analistas estimam uma chance de 50 a 60 por cento de o projeto se tornar lei em 2026, embora essa previsão possa ser otimista, dado o impasse atual. Se os democratas conquistarem mais assentos nas eleições de novembro, as perspectivas do projeto diminuiriam ainda mais, pois os legisladores democratas permanecem mais divididos quanto à reformulação das regras federais para criptomoedas.
O Comitê de Bancos do Senado ainda não reagendou sua análise adiada de janeiro, e nenhuma nova data foi anunciada. Mesmo que a disputa sobre os rendimentos das stablecoins seja resolvida, o texto final precisará ser reconciliado com a versão do Comitê de Agricultura do Senado e competir por tempo de plenário com outras prioridades legislativas, incluindo reformas na política habitacional.
Declarações dos Stakeholders
Summer Mersinger, CEO da Blockchain Association, afirmou que “o caminho para um acordo viável está mais claro do que há um mês”, demonstrando otimismo cauteloso. Brad Garlinghouse, CEO da Ripple, twittou que “A porta para um acordo está bem aberta. Os bancos só precisam agir de boa fé e atravessá-la.”
A American Bankers Association respondeu às regras propostas pelo OCC sem comentar sobre a disputa dos rendimentos, reiterando que “os riscos ao crescimento econômico e à estabilidade financeira são reais se os formuladores de políticas não fizerem a coisa certa.”
FAQ: Impasse na Lei CLARITY
Q: Por que os bancos são contra as recompensas em stablecoins?
A: Os bancos temem que rendimentos de 3 a 5 por cento em stablecoins atraiam depósitos de contas de poupança tradicionais que oferecem de 0,1 a 0,5 por cento, potencialmente provocando saídas de centenas de bilhões de dólares e reduzindo a capacidade de empréstimo, especialmente em bancos comunitários e regionais.
Q: Qual foi o compromisso da Casa Branca que os bancos rejeitaram?
A: A Casa Branca propôs proibir recompensas sobre saldos ociosos de stablecoins — abordando a principal preocupação dos bancos — enquanto permitia recompensas vinculadas a atividades específicas, como pagamentos peer-to-peer ou transações comerciais. Empresas de cripto aceitaram esse quadro, mas os bancos insistiram em limitações mais severas.
Q: Quais outros obstáculos estão bloqueando a Lei CLARITY?
A: Além da disputa sobre os rendimentos das stablecoins, os democratas exigem disposições de conflito de interesses direcionadas às atividades da família Trump, regras mais rígidas contra lavagem de dinheiro e proteções ao consumidor mais robustas. O projeto também enfrenta obstáculos processuais, incluindo a necessidade de 60 votos no Senado e reconciliação entre as versões do Comitê de Bancos e do Comitê de Agricultura.
Q: Qual é o prazo para aprovação do projeto neste ano?
A: Observadores do setor sugerem que julho de 2026 seja o prazo efetivo, após o qual a campanha de meio de mandato dominará a agenda do Congresso, limitando o tempo de plenário. Se os democratas conquistarem mais assentos em novembro, as chances do projeto diminuirão ainda mais.
