Chegada da era DeFi2.0 em 2026: um novo mundo financeiro que se abre na reestruturação desordenada

Mercado em um ponto de inflexão

Na segunda metade de 2025, o conflito entre o mercado de criptoativos e as finanças tradicionais não foi apenas um evento de mercado, mas o início de uma reconstrução fundamental do sistema econômico mundial. Um grande evento de liquidação forçada em um dia levou à completa desintegração do modelo de negociação especulativa dependente de alavancagem. Isso simbolizou o fim do primeiro estágio do modelo de crescimento, e o mercado inevitavelmente avançou para a próxima fase.

O “Relatório de Perspectivas do Mercado de Criptoativos 2026”, divulgado pela Coinbase no final do ano, descreve de forma relativamente objetiva a realidade do setor neste período de transição. O indicador mais importante sugerido pelo relatório é o dado sobre as stablecoins. No quarto trimestre de 2025, a oferta total de stablecoins no mundo atingiu 305 bilhões de dólares, com um volume de transações de 4,76 trilhões de dólares.

Comparando esses números com a oferta global de M0 de 15 trilhões de dólares e o volume anual de transações de 1500 trilhões de dólares, a participação das stablecoins na oferta total é de 2,0%, e a taxa de aplicação nas transações é de 3,2%. O que merece destaque é que a média de atividade das stablecoins supera 160% da moeda fiduciária tradicional. Considerando uma taxa de crescimento composta anual de 65% por quatro anos consecutivos, a entrada do Open Finance no mercado principal deve se consolidar em um período de cerca de um ano.

Inércia e contradições do sistema financeiro tradicional

Um fenômeno interessante foi que, no segundo trimestre de 2025, a reação de várias instituições foi extremamente intensa. Havia uma preocupação de que as barreiras do sistema financeiro tradicional poderiam desmoronar de uma só vez, dominando o mercado. No entanto, com o passar do tempo, os participantes perceberam que essa reação era excessiva. O processo de iteração não avançava tão rapidamente quanto o esperado.

Ao entrar no terceiro trimestre, os profissionais do setor financeiro tradicional e os formuladores de políticas atingiram novamente um equilíbrio temporário estranho. Mudanças são inevitáveis, mas um cenário de transição suave é possível por meio de ajustes graduais de conformidade. Essa lógica baseia-se na expectativa de que, se tanto os reguladores quanto os participantes do mercado forem atualizados, o mercado também se manterá estável.

No entanto, ao chegar ao quarto trimestre, ficou claro que a entrada de novos players como Hyperliquid e Robinhood começou a desmantelar efetivamente a estrutura de cartel do sistema financeiro tradicional. Nasdaq e Coinbase passaram a encarar a realidade, expandindo o horário de negociação e construindo seus próprios sistemas de tokenização de RWA, avançando para transformações mais concretas.

Esse processo é, na essência, o próprio processo de formação de uma sandbox psicológica para todos os players na curva de Gartner.

O efeito da rigidez na regulamentação de dados, levando à “Idade Média dos Dados”

Nos últimos 10 anos, o mundo tem caído na grande ilusão de que “dados podem ser utilizados se existirem, e podem ser regulados se houver meios”. Os custos de regras de sistemas antigos e as barreiras de entrada já superaram significativamente os custos de oportunidade e risco.

Especialmente na era digital, os sistemas tradicionais de gestão têm se tornado cada vez mais difíceis de equilibrar entre regulamentação e liberdade. A rigidez na gestão de dados não apenas impede a ruptura com rotas históricas, mas também impõe custos ainda maiores, formando um efeito assustador de “Idade Média dos Dados”.

Esse fenômeno permeia todos os setores do mundo. O uso excessivo de recursos digitais e as restrições financeiras atualmente dificultam o desenvolvimento de várias indústrias.

A nova geopolítica trazida pelas economias emergentes

Uma das maiores surpresas de 2025 foi a taxa de crescimento do uso de stablecoins e finanças de criptoativos em países emergentes e regiões em desenvolvimento. Nigéria, Índia, Brasil, Indonésia, Bangladesh, além de países na África, América do Sul, Ásia do Sul, Sudeste Asiático, Europa Oriental e Oriente Médio, registraram crescimento exponencial por três anos consecutivos.

Em muitas regiões, o uso de stablecoins já supera a moeda fiduciária local. Essas economias emergentes estão se expandindo rapidamente na forma de “ativos fora do balanço”, formando um contraste nítido com o ambiente regulatório excessivamente restritivo dos países desenvolvidos.

Embora ainda haja diferenças regionais na força econômica e no poder de consumo, os dados de análise econômica principal mostram uma distorção clara. Entre um ambiente de estagflação causado por regulações excessivas e o crescimento acelerado das economias emergentes, a estrutura econômica mundial será reconstruída em até cinco anos, e as relações geopolíticas também passarão por mudanças significativas.

De RWA para Gestão de Ativos Onchain

A história do RWA (Real World Assets) em 2025 experimentou uma surpreendente recuperação. A razão é simples. Devido ao colapso de confiança no modelo inicial, ainda sem um consenso sobre um novo termo, o RWA emergiu temporariamente e conquistou o título de MVP deste ano.

No entanto, há uma grande confusão na compreensão atual. No segundo semestre de 2025, na maioria das regiões, a compreensão de RWA ainda se limita a uma atividade de crowdfunding de ativos tokenizados.

Será que há uma diferença fundamental entre RWA sem avaliação justa e o crowdfunding de ações da época? Os ativos RWA, que não possuem liquidez, realmente precisam ser tokenizados? Essas questões ainda não foram suficientemente discutidas ou consensuadas no mercado em 2025.

De acordo com os dados de distribuição de ativos RWA no relatório da Coinbase, as principais categorias são T-Bill, commodities, fundos líquidos e empréstimos de crédito. Em 2026, a composição de RWA provavelmente mudará de forma proporcional. Enquanto esses ativos ainda existirão, negócios reais de DeFi e finanças de criptoativos emergentes de países em desenvolvimento começarão a entrar no mercado de RWA como fornecedores de ativos, em paralelo. Entre eles, pagamentos em stablecoins e financiamento de cadeias de suprimentos mostram uma direção de crescimento acelerado.

A essência do DeFi2.0, DAT2.0 e Tokenomics2.0

Esses novos conceitos, na sua essência, descrevem a transição de modelos do estágio inicial para o estágio de desenvolvimento sustentável.

O DAT1.0 foi uma transferência de valor do mercado inicial para as finanças tradicionais. Por outro lado, o DAT2.0 representa a integração de valor do modelo de desenvolvimento sustentável às finanças tradicionais. Diferentemente do anterior, o último possui sustentabilidade de longo prazo. Em 2025, empresas como Ondo, Ethena, Maple, Robinhood e Figure já criaram exemplos excelentes de DAT2.0. Em 2026, ainda mais startups emergentes crescerão rapidamente nesse setor.

Tokenomics2.0 é um conceito mais amplo. Trata-se, essencialmente, de uma evolução mais profunda da engenharia financeira, que continuamente ajusta e otimiza cada cenário financeiro. No processo evolutivo do setor, protocolos universais como o PT-YT oferecido pela Pendle começarão a se consolidar gradualmente.

Sob a perspectiva do modelo de lucros residuais, a captura de valor e o mecanismo de distribuição contínua de valor serão o núcleo do Tokenomics2.0. A estrutura de P&L do protocolo é um fenômeno objetivo, determinado pelo próprio mercado, e não apenas limitado pelo ambiente regulatório.

Perspectivas para 2026: da confusão à reconstrução da ordem

A contínua reconstrução desordenada do grande ambiente impulsionará inevitavelmente a explosão do DeFi2.0. Essa tendência e inevitabilidade são claras.

A velocidade de interação da informação aumentou de forma exponencial, com uma diferença de 2,5 a 5 vezes em relação ao ciclo K-wave do século passado. O espaço de manifestação de contradições geopolíticas globais também mudou completamente, aumentando a inevitabilidade de explosões de conflitos. Os efeitos não lineares trazidos por IA e criptoativos superam em muito a automação industrial elétrica.

Por outro lado, muitos aspectos permanecem iguais a há 100 anos. A base de gestão da sociedade humana, a expectativa de vida natural, a capacidade de digestão emocional de uma geração e os ciclos de gestão político-econômica em diferentes formas sociais permanecem semelhantes.

Diante desse cenário, as empresas devem focar em problemas não lineares e incorporar mudanças inesperadas como parte do planejamento. 2026 será um ponto de inflexão importante, ao aceitar essa reconstrução desordenada e, sob uma nova configuração global, levar o Open Finance ao estágio de verdadeira linha principal.