Ativos criptográficos «invadem» o mercado de ações dos EUA: mais de 250 empresas cotadas em bolsa em frenesi especulativo e riscos ocultos

Após os líderes americanos se posicionarem publicamente a favor das criptomoedas, as regras do jogo em Wall Street estão a ser silenciosamente reescritas. Segundo relatos de meios de comunicação estrangeiros, o mercado de capitais dos EUA está a passar por uma onda de “criptificação” sem precedentes — um grande número de empresas tradicionais listadas começaram a incluir ativos digitais nos seus portfólios principais, e a apetência pelo risco no mercado também subiu a níveis perigosos.

Efeito Trump: de recuos políticos a uma fervorosa excitação do mercado

Trump declarou publicamente que é o “primeiro presidente criptográfico”, o que vai além de uma simples declaração política. Desde que tomou posse, ele rapidamente terminou com a rigorosa regulamentação do setor de criptomoedas implementada pelo governo anterior, impulsionou a legislação pró-cripto e várias vezes apoiou publicamente investimentos em ativos digitais. Chegou mesmo a participar na emissão de uma meme moeda chamada TRUMP, um gesto simbólico que indica que as criptomoedas entraram oficialmente na esfera financeira mainstream, saindo da periferia do mercado.

A mudança na sinalização política gerou efeitos em cadeia. Ativos digitais que antes eram considerados “não convencionais” por investidores institucionais tornaram-se agora objetos de investimento cobiçados por empresas listadas.

A “aposta” de 250 empresas: apostar na valorização tornou-se o core business

Dados indicam que, este ano, mais de 250 empresas listadas incluíram criptomoedas nos seus balanços, muitas delas acumulando grandes quantidades de Bitcoin e outros ativos digitais como parte da sua estratégia de investimento principal. Ainda mais relevante, algumas dessas empresas têm suas atividades principais praticamente desativadas, pois suas receitas centrais já não vêm de produção, serviços ou tecnologia, mas sim da posse de ativos digitais e da aposta na sua valorização.

A essência dessas empresas é: captar fundos através de financiamento para adquirir ativos digitais — esperar que os preços disparem — e devolver o retorno aos investidores. Este “modelo de negócio” baseado em expectativas de preço, na verdade, transfere sistematicamente o risco do mercado de bolsas e investidores de varejo para investidores institucionais e acionistas comuns.

Propagação do risco: das exchanges ao mercado de ações

O ciclo de alta das criptomoedas no passado concentrava-se principalmente em exchanges especializadas e investidores de varejo mais ativos. Mas esta fase atual tem uma particularidade: o reforço do apoio político e a mudança no ambiente regulatório estão a fazer com que o risco dos ativos digitais se espalhe do mercado de ações para milhões de investidores comuns.

Um fenômeno pouco discutido é que o entusiasmo por tokens de alto risco, como meme coins, também está a se espalhar ao nível das empresas listadas. Investimentos em meme coins, outrora considerados apenas uma brincadeira, agora estão a ser incorporados na gestão de ativos corporativos por algumas empresas, o que amplifica ainda mais a especulação e a instabilidade do mercado como um todo.

Crise oculta: bolha de avaliação e riscos de volatilidade

Quando o investimento em criptomoedas passa a ser o “core business” de empresas listadas, o mercado enfrenta um risco estrutural potencial. Essas empresas, cujo foco é manter ativos digitais e que não possuem fontes tradicionais de lucro, têm suas avaliações totalmente dependentes das oscilações cíclicas do mercado cripto. Uma mudança na direção política ou uma reversão do sentimento do mercado pode fazer com que o valor das ações dessas empresas caia abruptamente.

Além disso, a sustentabilidade do apoio político também é incerta. Experiências passadas mostram que mudanças no ambiente regulatório das criptomoedas podem ocorrer de forma repentina. Quando um grande número de investidores comuns detém ativos de alto risco indiretamente através de empresas listadas, o risco sistêmico potencial já está silenciosamente a ser criado.

A mainstreamização das criptomoedas é uma tendência irreversível, mas esse processo está a acontecer a uma velocidade maior do que o esperado e com uma base de participantes mais ampla. Nesta festa, não só os lucros dos investidores estão a aumentar, mas também a cadeia de transmissão de riscos está a se alongar indefinidamente.