Após uma queda de 7%: o Bitcoin enfrenta um "teste de resistência" em 90.000 dólares, a base do mercado em alta foi abalada?

Quando o medo se torna a norma, os níveis de suporte se transformam em níveis de resistência, estamos testemunhando um teste de resistência extremo na lógica subjacente ao mercado de criptomoedas.
No final de janeiro de 2026, o Bitcoin oscillava em torno de 93.041 dólares, caindo 2.232,8 dólares em 24 horas, uma queda de 2,34%. O Ethereum caiu para 3.208,85 dólares, uma forte queda de 3,47% no dia. E o líder do DeFi, UNI, foi ainda mais dramático, com preço de 4,995 dólares, uma queda de 6,28% no dia, tendo rompido a média de custo de mercado.
Este não é um evento isolado. As declarações de Trump sobre a imposição de tarifas adicionais a oito países europeus, como uma pedra lançada na superfície tranquila de um lago, desencadearam uma reação em cadeia nos mercados globais de ativos de risco. A capitalização total do mercado de criptomoedas evaporou 100 bilhões de dólares em 24 horas, e o índice de medo e ganância caiu rapidamente para 43, na zona de "medo".
I. Os três níveis de pressão por trás dos dados
1. Primeira pressão: impacto direto do cisne negro macroeconômico
• A ameaça de tarifas de Trump, na essência, é um aumento súbito na margem de risco geopolítico. Experiência histórica mostra que, quando a incerteza geopolítica aumenta, o capital rapidamente sai de ativos de alto risco (ações, criptomoedas) e se dirige para ativos tradicionais de refúgio (ouro, títulos do governo). O preço do ouro disparou para uma nova máxima histórica na segunda-feira, contrastando fortemente com a forte queda das criptomoedas.
• Isso não indica um problema nos fundamentos das criptomoedas, como apontou o analista macroeconômico James Carter, “é uma rotação de ativos impulsionada pelo sentimento de refúgio. Quando o pânico chega, todos os ativos de risco são vendidos indiscriminadamente, seja você ações de tecnologia ou Bitcoin.”
2. Segunda pressão: vulnerabilidade na estrutura do mercado de opções
• Ainda mais preocupante é a mudança na estrutura interna do mercado. Dados on-chain mostram que o suporte Gamma de opções na faixa de 88.000 a 92.000 dólares no Bitcoin enfraqueceu significativamente. Simplificando, anteriormente, nesta faixa, os formadores de mercado precisavam fazer operações contrárias para hedge, o que, objetivamente, limitava a volatilidade, formando uma “suporte suave”.
• Mas agora, o suporte nesta região quase foi pela metade, enquanto acima de 92.000 dólares há uma exposição de risco Gamma de até 1,4 bilhões de dólares. Isso significa que, se o preço romper o suporte crítico, a volatilidade será amplificada rapidamente, e a queda pode se tornar mais suave e mais intensa.
• “O mercado de opções passou de ‘controlador de volatilidade’ para ‘amplificador de volatilidade’,” afirmou Li Minghao, analista de opções da Deribit. “A estrutura atual do mercado é como remover o amortecedor do escadaria, qualquer deslize pode levar a uma queda mais rápida.”
3. Terceira pressão: efeito dominó do alavancagem
• Dados do CoinGlass mostram que, nas últimas 24 horas, posições longas no mercado de criptomoedas foram liquidadas em um total de 7,9 bilhões de dólares. Um grande investidor, após uma liquidação com prejuízo de 4,21 milhões de dólares, abriu uma nova posição longa de ETH de 11,18 milhões de dólares com 25x de alavancagem.
• Essa ação extrema revela a essência do mercado atual: em ambientes de alta alavancagem, qualquer movimento de preço é amplificado. Uma correção pode desencadear uma cadeia de liquidações, que por sua vez aumenta a volatilidade, criando um ciclo vicioso.
II. Diagnóstico de posições-chave
1. Bitcoin: dançando na beira do precipício de 90.000 dólares
• O gráfico semanal revela a situação real do BTC: o preço em 93.041 dólares está em uma encruzilhada crítica. 90.000-92.000 dólares é a zona de suporte mais forte atualmente, onde há uma grande acumulação de posições.
• Se esse suporte for rompido de forma efetiva, o Bitcoin pode rapidamente buscar um novo equilíbrio, como apontou o analista técnico Wang Tao, “de acordo com a teoria do ‘gap de retorno’, a próxima zona de suporte forte fica entre 72.000 e 74.000 dólares.”
• Mas é importante notar que a volatilidade real média (ATR) do Bitcoin é de 8.137,4, um número que indica que, na volatilidade atual, a faixa de oscilações normais de uma semana ultrapassa 8.000 dólares, e os investidores devem estar plenamente conscientes dessa volatilidade.
2. Ethereum: o teste final na zona de custo institucional
• O preço do ETH caiu para 3.208,85 dólares, testando a zona de “custo institucional” que temos reiterado. Essa zona (3.000-3.200 dólares) é a faixa de custo de várias instituições, como os fundos “7 Siblings” e Bitmine, que acumularam ETH continuamente nos últimos meses.
• O Ethereum está passando por um teste de fé. Paul Verad, sócio da Pantera Capital, afirmou: “Se essa zona for rompida de forma efetiva, uma crise de sentimento mais ampla será desencadeada, mas se ela se sustentar, será um ‘fundo dourado’.”
III. Perspectiva de experiência: é uma repetição de 2018 ou uma retomada de março de 2020?
Ao comparar com momentos históricos semelhantes, encontramos duas referências:
Referência 1: novembro-dezembro de 2018
Na época, o Bitcoin oscilava em torno de 6.000 dólares por meses, considerado um “fundo sólido”, mas acabou rompendo no final do ano, iniciando uma última onda de queda de pânico, que terminou em 3.100 dólares. Características: longo período de sideways antes do rompimento, mudança de sentimento de esperança para desespero.
Referência 2: março de 2020
A pandemia de COVID-19 provocou pânico global, e o Bitcoin caiu de 7.900 dólares para 3.800 dólares em 48 horas. Características: evento de cisne negro que provocou vendas indiscriminadas, mas a recuperação foi rápida, voltando ao nível original em dois meses.
A situação atual se assemelha mais a março de 2020. O trader de três ciclos, Mark Dawson, analisou: “uma crise de liquidez provocada por eventos externos (na época, a pandemia; agora, tarifas). Assim que o evento for esclarecido ou digerido, o mercado se recupera rapidamente.” A grande diferença em relação a 2018 é que, hoje, o mercado de criptomoedas conta com fundos de ETFs institucionais, mercados de derivativos mais maduros e uma base de adoção mais ampla, o que oferece suporte mais forte ao fundo.
IV. Estratégia de sobrevivência: encontrar direção na tempestade
Para investidores em diferentes situações, as estratégias devem variar:
1. Se você está preso (com prejuízo não realizado):
Avalie o custo médio: se estiver acima do suporte-chave (BTC 90.000, ETH 3.200, UNI 5.0), e a posição não for grande, considere fazer uma compra adicional em níveis mais baixos (BTC 87.000, ETH 3.000, UNI 4.5) para reduzir o custo.
Defina um limite psicológico de perda: pergunte-se “Se o preço cair mais 20%, consigo suportar?” Se não, reduza a posição agora.
Use o tempo a seu favor: se a posição não for grande e você investir em ativos principais como BTC, ETH, pode optar por “esperar quieto”, aguardando a recuperação do sentimento de mercado.
2. Se você está de fora, observando:
Este é o momento de disciplina. Recomenda-se uma estratégia de pirâmide de três camadas:
Camada de teste (30% do capital): colocar ordens de compra em BTC 90.000-92.000, ETH 3.050-3.150, UNI 4.5-4.8, para testar a força do suporte.
Camada principal (50% do capital): ordens em BTC 87.000-89.000, ETH 2.850-2.950, que representam uma zona de valor mais desejável.
Reserva de emergência (20% do capital): manter liquidez para duas possibilidades: 1) o mercado continuar caindo para níveis extremos (BTC 72.000); 2) uma reversão forte, exigindo uma entrada na lateral direita.
Três erros a evitar:
Comprar tudo de uma vez: ninguém consegue comprar no fundo exato, a diversificação é a única estratégia inteligente.
Usar alavancagem: em um mercado com ATR acima de 8.000 dólares, qualquer alavancagem é suicídio.
Operar emocionalmente: não venda por pânico na queda, nem compre na euforia do rebote inicial.
V. Uma semana crucial: dois dados decidirão o destino de curto prazo
Na próxima semana, dois eventos dominarão o sentimento do mercado:
1. Índice de preços PCE dos EUA (31 de janeiro)
Este é o indicador de inflação mais importante para o Federal Reserve. Se os dados forem superiores às expectativas, podem reforçar a expectativa de manutenção de altas taxas de juros, pressionando ainda mais os ativos de risco. Se forem moderados, podem aliviar a ansiedade do mercado.
2. Reunião de política do Banco do Japão (31 de janeiro)
Como o último banco central com taxa de juros negativa, a mudança na política do Japão afetará o cenário de liquidez global. Qualquer sinal de aperto pode desencadear uma nova rodada de busca por refúgio.
Antes da divulgação dos dados, o mercado provavelmente permanecerá em um padrão de oscilação. Lisa Chen, analista do Morgan Stanley, prevê: “Investidores inteligentes permanecerão cautelosos, aguardando a eliminação da incerteza antes de entrar com força.”
VI. Perspectiva de longo prazo: a base do mercado em alta foi abalada?
Ao revisar as causas fundamentais dessa correção: riscos geopolíticos, mudanças na estrutura de opções, liquidações de alavancagem — nenhuma delas indica que o ciclo de halving do Bitcoin, o colapso do ecossistema do Ethereum ou a demanda por DeFi tenham falhado.
A base do mercado em alta ainda é sólida:
• Ciclo de halving: o quarto halving, ocorrido há menos de dois anos, ainda está em efeito, com efeitos de impacto na oferta acumulando-se.
• Processo de institucionalização: os fundos ETF da BlackRock, Fidelity continuam em níveis históricos elevados.
• Evolução tecnológica: o desenvolvimento do Layer2 do Bitcoin, a atualização de Cancun do Ethereum, e as inovações no fluxo de caixa do DeFi continuam avançando.
O mercado precisa de testes de resistência periódicos, resumiu Chris Dixon, sócio da a16z crypto: “Eliminar alavancagem frágil, assustar os investidores hesitantes, permitindo que os construtores e detentores de longo prazo obtenham preços mais baixos. Após cada grande ajuste, a base do mercado fica mais saudável.”
Quando o preço luta por 90.000 dólares, o índice de medo fica próximo de 40, e as redes sociais são inundadas por pessimismo — a experiência histórica nos ensina que isso geralmente não é o fim, mas o começo de uma nova fase de mercado.
A questão não é se o mercado se recuperará, mas se, ao se recuperar, suas posições ainda estarão no mercado, sem pânico, sem sementes de medo, e sem euforia — essa é a verdade eterna do mercado de capitais.
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Aviso legal: Este conteúdo é uma compilação de análises de mercado públicas e dados históricos, com o objetivo de fornecer informações de referência, não constituindo aconselhamento de investimento. A volatilidade do mercado de criptomoedas é alta, qualquer decisão de investimento deve ser baseada em pesquisa independente.