O Desalavancamento do Bitcoin Marca uma Mudança de Perspetiva, o Interesse Aberto Cai para os Mínimos de 2022

Um cenário raramente visto nos últimos três anos está a manifestar-se nos mercados de criptomoedas: o interesse aberto agregado no Bitcoin caiu a níveis não observados desde o final de 2022, quando o colapso da FTX abalou todo o setor. Esta contração representa um fenómeno significativo de redução da alavancagem no mercado de futuros.

Os Dados Confirmam uma Fase de Consolidação

De acordo com a análise da CryptoQuant, as principais plataformas de trading sofreram diminuições relevantes nos seus interesses abertos pela primeira vez em mais de três anos. Os números são eloquentes: uma plataforma líder regista uma queda de 1,53 milhões de BTC na variação do indicador a 30 dias, enquanto outras seguem com contrações de 784.000 BTC, 505.000 BTC e 395.000 BTC respetivamente.

O dado global fornecido pela CoinGlass mostra que o interesse aberto total em BTC está atualmente em $62 miliardos, em forte contraste com o máximo histórico de pouco mais de $94 miliardos atingido a 7 de outubro. Esta redução não reflete simples flutuações, mas um verdadeiro processo de encerramento de posições especulativas acumuladas durante a fase de alta.

Desalavancagem: Nem Sempre um Sinal Negativo

Contrariamente ao que poderia parecer à primeira vista, a eliminação da alavancagem nesta forma pode representar uma oportunidade mais do que uma ameaça. Os analistas da CryptoQuant salientam que, quando o mercado sofre uma desalavancagem orgânica como esta, geralmente segue-se uma fase de estabilização ou até uma inversão de tendência para cima. O Bitcoin, atualmente negociado a $91.280 com uma variação de -2,05% nas últimas 24 horas, mostra um movimento lateral que sugere exatamente esta dinâmica de consolidação.

O Reset Necessário Após o Rally Inicial

O início de janeiro trouxe uma subida generalizada. O Bitcoin ultrapassou os $94.000 a 6 de janeiro, atingindo um máximo local de $94.700. Os indicadores técnicos, como a média móvel de convergência/divergência em prazos mensais, tinham sinalizado uma orientação de alta.

A Santiment destacou que os anúncios relativos às ferramentas de investimento tradicionais atuaram como catalisadores, especialmente os ETFs. Quando a Morgan Stanley depositou um pedido de ETF sobre Ethereum, isso gerou impulso nos preços do ETH e das altcoins a curto prazo. O Ethereum atingiu $3.110 durante este período.

No entanto, o momentum não podia sustentar-se indefinidamente. A queda do Bitcoin abaixo dos $90.000 desencadeou uma cascata de liquidações, ultrapassando os $450 milhões num único dia. Os ETFs spot de BTC nos Estados Unidos registaram saídas líquidas de $1,12 mil milhões em três dias consecutivos, segundo dados da SoSoValue.

O Contexto Macroeconómico Influencia as Decisões

Os operadores de mercado estão a implementar uma redução consciente do risco em antecipação aos dados económicos norte-americanos iminentes, incluindo o relatório de emprego e as variações nas expectativas sobre as taxas de juro. Esta dinâmica representa um comportamento racional e estruturado, não um pânico.

No curto prazo, o cenário mais provável segundo os analistas mantém-se numa fase de consolidação adicional ou um rali moderado, mais do que uma quebra de tendência de alta imediata. O interesse aberto que diminui nos mercados de futuros, visível através de um calculador ascendente destes indicadores, confirma que o mercado está a reajustar as suas posições para níveis mais sustentáveis.

O fenómeno de desalavancagem atual, embora aparentemente negativo à superfície, pode representar precisamente o tipo de correção estrutural necessária para construir as bases de uma fase de crescimento mais duradoura e orgânica.