Mercado de Criptomoedas no Q4: Diferenças de Desempenho e o Fracasso do Rally de Final de Ano

A previsão de uma “rali de Natal” no mercado de criptomoedas não aconteceu em dezembro, deixando o Bitcoin e o Ethereum com perdas significativas. O mercado mostrou claramente uma mudança para uma estratégia mais avessa ao risco no final do ano. Em vez de ganhar impulso, as principais criptomoedas começaram a experimentar uma forte pressão de venda, mas a diferença em relação aos ativos tradicionais, como metais preciosos, tornou-se mais evidente.

A Situação do Bitcoin e Ethereum nos Meses Longos

Em dezembro, o Bitcoin caiu aproximadamente 22%, sendo seu desempenho mensal mais fraco desde dezembro de 2018. A situação foi ainda pior para o Ethereum, que registrou perdas trimestrais de 28,07% com base nos dados do CoinGlass. Esses números não são apenas estatísticas—eles refletem uma mudança fundamental no comportamento dos investidores à medida que o ano chega ao fim.

Compreender essa dinâmica é crucial. Tradicionalmente, dezembro é considerado um período de alta para as criptomoedas devido ao reequilíbrio de portfólio e à liquidez da temporada de festas. Mas esse ciclo tornou-se diferente. Em vez de subir, os preços despencaram devido a fundos que criaram posições e desleveraram. Esse padrão indica que a confiança dos investidores está muito fraca na hora em que mais precisa de suporte.

O Sono do Mercado e a Diferença em Relação aos Metais Preciosos

Enquanto as criptomoedas caíam, os metais preciosos atingiram novas alturas. O ouro atingiu preços elevados devido às expectativas de queda nas taxas de juros e às tensões geopolíticas. A prata também mostrou um forte momentum, e o platina testou novos recordes. Essa divergência não é por acaso—é um reflexo de como os investidores percebem diferentes classes de ativos.

As compras pelo banco central e a demanda crescente por ETFs impulsionaram os metais preciosos, especialmente o ouro. Em contraste, o Bitcoin e outras criptomoedas não conquistaram o status de “refúgio seguro” que muitos esperavam. Apesar de sinais macro positivos no horizonte, o apetite ao risco permanece baixo. As flutuações nos rendimentos dos títulos e nos movimentos cambiais criaram um ambiente onde os investidores priorizam a preservação de capital em vez do crescimento.

A Realidade: Crise de Liquidez e Posicionamento de Final de Ano

A verdadeira razão para a fraqueza está ancorada na dinâmica sazonal. No final do ano, o volume de negociações geralmente diminui e as empresas retiram posições por motivos de balanço. As vendas agressivas, especialmente durante as sessões de negociação nos EUA, mostram que os gestores de fundos estão ativamente limpando suas carteiras para o período de festas.

Essa situação destaca a vulnerabilidade estrutural do mercado de criptomoedas—que depende de um apetite ao risco consistente e de participação contínua no mercado. Em contraste, os metais preciosos têm uma demanda embutida de reservas institucionais e considerações de segurança. Em um ambiente de incerteza, o ouro e a prata naturalmente atraem capital, enquanto o Bitcoin apenas tenta manter seus níveis de suporte.

O Desafio para 2026

O primeiro desafio para o Bitcoin e o mercado de criptomoedas é determinar se os níveis atuais de suporte poderão se sustentar no próximo ano. O encerramento do Q4 deixa sombras longas sobre o sentimento dos investidores. A resposta variável do mercado aos sinais econômicos indica que a adoção de criptomoedas está mais difícil do que os apoiadores imaginavam.

O precedente de rallies de final de ano históricos desapareceu neste ciclo, o que significa que os investidores ajustaram suas expectativas. Ao entrar em 2026, o mercado precisará de catalisadores mais fortes para se recuperar da fraqueza sazonal e competir pelo apelo dos ativos tradicionais de refúgio seguro.