Foco da próxima semana: Dados de inflação testam a postura hawkish do Federal Reserve, riscos geopolíticos aumentam a pressão de venda no mercado

Esta semana começou bem, com os ativos de risco a registarem uma forte recuperação. O índice S&P 500 subiu 1,6% na semana, enquanto o índice Russell 2000 registou um aumento ainda mais expressivo de 4,6%, demonstrando um desempenho particularmente forte das ações de pequena e média capitalização. O fundo passivo Vanguard S&P 500 (VOO) angariou cerca de 10 mil milhões de dólares em apenas alguns dias — um crescimento rápido e incomum para fundos passivos, refletindo uma clara melhoria na apetência de risco dos investidores.

O foco do mercado passará a ser os intensos dados económicos previstos para a próxima semana. Terça-feira, após o fecho do mercado às 21h30, serão divulgados os dados do IPC de dezembro, incluindo os dados não ajustados em termos homólogos, os dados ajustados em relação ao mês anterior e os indicadores mais relevantes do IPC core mensal e anual. Estes dados são cruciais para determinar o caminho da política do Federal Reserve. Quarta-feira trará os dados de vendas a retalho de novembro, o índice de preços ao produtor (PPI) e o défice da conta corrente do terceiro trimestre. O índice de preços ao produtor também é importante na avaliação das pressões inflacionárias. Quinta-feira marcará a publicação do número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego, o índice de manufatura do Federal Reserve de Nova Iorque e Filadélfia, bem como o índice de preços à importação de novembro.

O departamento de estratégia de investigação global do Bank of America reiterou recentemente a sua perspetiva: o Federal Reserve não irá cortar as taxas de juro novamente durante o mandato do atual presidente, sendo necessário aguardar a nomeação do seu sucessor para iniciar um novo ciclo de afrouxamento monetário. Esta previsão foi reforçada pelos dados divulgados na sexta-feira passada. O mercado espera, de forma geral, que, se os dados de inflação da próxima semana permanecerem elevados, os dirigentes mais hawkish terão argumentos mais sólidos para sustentar uma postura de aperto, embora isso possa também gerar preocupações quanto às perspetivas de política do Fed.

Entretanto, a situação geopolítica também está a moldar o sentimento do mercado. O secretário de Estado dos EUA planeia reunir-se na próxima semana com delegações da Dinamarca e de Groenlândia, revelando uma estratégia de intenções específicas. A instabilidade interna no Irão, devido a protestos anti-governo, tem causado agitação social em várias cidades, incluindo Teerão. Estes conflitos geopolíticos tendem a impulsionar temporariamente os preços dos ativos de refúgio, ajudando a mitigar a pressão de venda no mercado de ações.

De modo geral, a agenda de dados económicos da próxima semana será bastante intensa, especialmente os indicadores de inflação que irão influenciar diretamente a orientação da política do Federal Reserve para o restante de 2026. O mercado apresenta uma divisão clara na interpretação dos dados, devendo acompanhar se a inflação realmente recua, as mudanças no índice de preços ao produtor, bem como se os riscos geopolíticos aumentam e impulsionam o fluxo de capitais para ativos defensivos.