De 800 mil milhões a 1.5 biliões: a aposta definitiva de Musk antes do IPO

Wall Street está en fiebre. A mediados de dezembro, SpaceX fechou uma ronda de venda interna de ações que fixou a sua avaliação em 800 mil milhões de dólares, posicionando-a como a empresa privada mais valiosa do planeta. Mas isto é apenas o ato. O verdadeiro clímax chega em 2026: um IPO que poderá arrecadar mais de 30 mil milhões de dólares e elevar a avaliação total para 1,5 biliões de dólares, superando até o recorde histórico da Saudi Aramco em 2019.

Para Musk, isto significa um marco sem precedentes. Se a oferta se concretizar, ele será o primeiro multimilionário da história, com uma fortuna que rondará os 400 mil milhões de dólares. Uma transformação insólita para alguém que, há apenas 23 anos, foi literalmente cuspido por um engenheiro russo por ousar sonhar em construir foguetes.

Quando a ambição se deparou com a realidade

Corre o ano de 2001. Musk acaba de vender a sua participação na PayPal e encontra-se naquele ponto mágico do Vale do Silício onde quase tudo parece possível. Mas enquanto os seus contemporâneos optavam por ser investidores ou consultores, ele escolheu o mais arriscado: construir foguetes e viajar para Marte.

O seu primeiro movimento foi viajar até à Rússia para comprar um veículo Dniéper recondicionado. O resultado foi humilhante. Numa reunião com o Bureau de Design Lavochkin, um designer-chefe russo cuspiu-lhe, perguntou se acreditava que a tecnologia aeroespacial funcionava como a programação, e expulsou-o com um preço astronómico que Musk não podia pagar.

No voo de regresso, enquanto os seus colegas choravam de frustração, Musk ligou o seu portátil. Minutos depois, mostrou uma folha de Excel com números: “Acredito que podemos fazer nós mesmos.”

Assim nasceu a SpaceX em fevereiro de 2002, num armazém de 7.500 pés quadrados em El Segundo, Los Angeles. Musk destinou 100 milhões das suas lucros na PayPal. A visão era revolucionária, mas o caminho, caótico.

O inferno das primeiras etapas

Os gigantes da indústria riram. Boeing e Lockheed Martin eram máquinas centenárias de lançamentos e contratos governamentais. A SpaceX era um desconhecido que nem sabia por onde começar. O primeiro Falcon 1, em 2006, explodiu 25 segundos após a decolagem. O segundo em 2007 chocou-se fora de controlo. O terceiro em 2008 foi desastroso: as etapas de combustível colidiram sobre o Pacífico.

Para 2008, Musk estava à beira do precipício. A Tesla balançava rumo à falência, o seu casamento de uma década dissolvia-se e a SpaceX tinha apenas dinheiro para um último lançamento.

O pior não foi a engenharia. Foi a rejeição dos seus ídolos. Neil Armstrong e Eugene Cernan, os heróis da infância de Musk, declararam publicamente que o seu projeto era uma fantasia. Armstrong foi direto: “Não entendes o que não conheces.” Ao recordá-lo anos depois, Musk emocionou-se diante das câmaras. Não chorou quando os foguetes explodiram, mas sim quando falou dessa traição.

O pivô que salvou tudo

Em 28 de setembro de 2008, o quarto Falcon 1 decolou. Desta vez, as leis da física funcionaram. Nove minutos depois, a carga útil atingiu a órbita prevista. A SpaceX tornou-se na primeira empresa privada a conseguir isso.

Três meses depois, a NASA ligou. William Gerstenmaier ofereceu um contrato de 1,6 mil milhões de dólares para 12 missões de reabastecimento à Estação Espacial Internacional. Musk trocou a senha do seu computador por “ilovenasa” e nunca a esqueceu.

A SpaceX sobreviveu, mas Musk já tinha a sua próxima obsessão: os foguetes deviam ser reutilizáveis.

A revolução dos primeiros princípios

Enquanto a indústria apostava em materiais aeroespaciais sofisticados e caros, Musk aplicou a sua metodologia favorita: decompor o problema desde o zero.

Quanto custa realmente construir um foguete? Abriu o Excel e começou a cotar. Descobriu que os gigantes tradicionais inflacionavam artificialmente os custos dezenas de vezes. Um parafuso que deveria custar alguns dólares vendia-se a centenas. O alumínio e o titânio nas bolsas dos mercados internacionais eram frações do que cobravam os contratantes.

Esta revelação mudou tudo.

Em 2015, a SpaceX conseguiu o feito impossível: o Falcon 9 regressou verticalmente e aterrou no mesmo local de lançamento em Cabo Canaveral. A era do espaço barato tinha começado.

Depois veio a decisão mais radical: construir a Starship com aço inoxidável. A indústria rejeitou a ideia. O aço era “demasiado pesado”. Musk recalculou o ponto de fusão. O aço inoxidável resiste a 1.400 graus, enquanto a fibra de carbono necessita de sistemas térmicos caros. Quando somaram o peso total, ambas as opções pesavam igual, mas o aço custava 40 vezes menos.

A SpaceX mudou as operações para o deserto do Texas. Já não precisavam de salas de precisão. Podiam montar uma loja, soldar como se fossem tanques de água, e quando ocorria uma detonação, varriam os escombros com simples sacos de lixo e continuavam a soldar no dia seguinte. A manufatura deixou de ser uma arte cara para se tornar numa iteração rápida.

Starlink: de sonho a império

Mas a avaliação de 800 mil milhões não se sustenta em foguetes reutilizáveis. Baseia-se na Starlink.

A constelação de satélites em órbita baixa da Starlink transformou-se no fornecedor de internet de comunicações mais disruptivo do planeta. Seja num cruzeiro no meio do Pacífico ou em zonas devastadas por conflitos, uma caixa do tamanho de uma pizza conecta-se a milhares de satélites em órbita. Não é espetáculo; é infraestrutura crítica.

Em novembro de 2025, a Starlink conta com 7,65 milhões de assinantes ativos confirmados, mas o número real de utilizadores atinge 24,5 milhões. A América do Norte contribui com 43% das assinaturas, enquanto mercados emergentes na Ásia somam 40% do novo crescimento.

Os números financeiros revelam a verdade: as receitas projetadas da SpaceX para 2025 ascendem a 15 mil milhões de dólares, escalando para 22-24 mil milhões em 2026. Mais de 80% provém da Starlink, não dos lançamentos.

A SpaceX evoluiu de contratante espacial a gigante global de telecomunicações com um fosso competitivo quase insuperável.

O IPO como combustível interestelar

Por que razão Musk finalmente consentiu em abrir o capital quando há apenas três anos tinha rejeitado publicamente? Porque os sonhos requerem capital.

De acordo com o seu cronograma, em dois anos a Starship fará o seu primeiro aterragem não tripulada em Marte. Em quatro, a pegada humana pisará o solo vermelho. A sua visão final: construir uma cidade auto-suficiente em Marte em 20 anos, enviando 1.000 naves Starship.

Em múltiplas entrevistas, Musk declarou sem filtros: “O único propósito de acumular riqueza é fazer com que a humanidade seja uma espécie multiplanetária.”

Os 30 mil milhões do IPO não serão iates nem mansões. Serão combustível, aço, oxigénio e sacos de lixo. Serão a portagem que Musk cobra aos terráqueos por pavimentar o caminho para Marte.

A maior IPO da história humana está prestes a decolar. E desta vez, não haverá explosão.