Para onde vai a Rússia? O Banco Central reconhece o papel do Bitcoin na estabilidade do rublo

A postura do Banco Central da Rússia em relação às criptomoedas deu uma volta inesperada. O que durante anos foi uma oposição firme agora transforma-se em reconhecimento pragmático. A governadora Elvira Nabiullina confirmou numa entrevista recente que a mineração de Bitcoin gera fluxos de valor que impactam diretamente na estabilidade da taxa de câmbio do rublo, marcando um distanciamento notável da linha histórica de proibição total que caracterizou a instituição.

Esta mudança não surge do nada. As sanções internacionais fecharam os canais convencionais de liquidez estrangeira, obrigando os responsáveis pela política a procurar alternativas. Nesse contexto, a mineração de Bitcoin emerge como um fator macroeconómico concreto que afeta os fluxos de divisas do país. Embora as autoridades ainda não possam quantificar com precisão o volume total devido a muitas operações permanecerem em zonas cinzentas legais, o impacto nas taxas de câmbio é inegável.

Do rechazo à integração regulada

Durante anos, o Banco Central argumentou que as criptomoedas representavam riscos sistémicos para a estabilidade financeira. No entanto, esse discurso evoluiu. Nabiullina deixou claro uma coisa: o Bitcoin não será moeda de curso legal para transações domésticas. Mas, ao mesmo tempo, reconheceu que os rendimentos gerados pela atividade de mineração funcionam como amortecedor de divisas em tempos de isolamento financeiro.

A diferença é substancial. Passar de ver a mineração como uma ameaça especulativa a tratá-la como uma variável económica tangível representa uma mudança fundamental na avaliação de riscos. Os funcionários admitem que não podem ignorar um fluxo que afeta diretamente a balança de pagamentos e o equilíbrio cambial do país.

A rota legislativa: do mercado negro à supervisão bancária

Enquanto o Banco Central ajusta a sua análise, a Duma Estatal prepara o terreno para a formalização. Anatoly Aksakov, presidente do Comité de Mercados Financeiros, caracterizou a mineração de Bitcoin como uma atividade de investimento estratégico e um “novo artigo de exportação” para a economia russa. Não é apoio especulativo: é classificação económica séria.

O plano legislativo propõe que instituições financeiras estatais como VTB e Sberbank liderem o comércio de criptomoedas sob supervisão. O objetivo é transferir as transações do mercado não regulado para canais oficiais controláveis. Assim, consegue-se duas coisas simultaneamente: capturar dados de conformidade fiscal e monitorizar os movimentos de capital gerados pela mineração.

Para 2026, o Banco Central trabalha conjuntamente com o Ministério das Finanças e o Rosfinmonitoring numa estratégia integrada. A meta é clara: transformar a atividade de mineração informal em transações rastreáveis que sirvam tanto à política tributária como às necessidades de liquidez internacional.

Medida transitória ou reorientação duradoura?

A questão que persiste é se esta mudança representa uma adaptação temporária à pressão das sanções ou o início de uma recalibração política mais profunda. O reconhecimento do Banco Central sugere que a Rússia não abandona o seu ceticismo sobre as criptomoedas como meio de pagamento, mas sim incorpora a mineração na sua matriz macroeconómica oficial.

O que era marginal agora ocupa um lugar nas avaliações de política monetária. O que era ameaça agora é recurso. Esta mudança de narrativa, embora limitada em alcance, indica como a realidade económica obriga a reconsiderar posições dogmáticas, mesmo em instituições tradicionalmente rígidas como os bancos centrais.