Os preços do café Arábica sobem acentuadamente à medida que o clima no Brasil piora e as dinâmicas de oferta mudam

Impulso de Preço e Drivers de Mercado

O mercado de café arábica está a experimentar uma força notável, com contratos futuros de março a avançar 3,7% e ganhar 13,30 pontos, enquanto os contratos de robusta subiram de forma mais modesta, a 1,61%, com um aumento de 63 pontos. Este rally levou os preços do arábica ao seu ponto mais alto em um mês, marcando um renovado interesse dos investidores na commodity. O catalisador para este movimento resulta de vários fatores convergentes que estão a remodelar o equilíbrio entre oferta e procura.

Pressões Climáticas no Principal Produtor Mundial de Arábica

O domínio do Brasil na produção global de arábica torna os seus padrões climáticos particularmente relevantes para a direção dos preços. A região de Minas Gerais, que serve como principal zona de cultivo de arábica no Brasil, tem experimentado condições notavelmente mais secas. Na semana que terminou a 2 de janeiro, a área registou apenas 47,9 mm de precipitação—representando apenas 67% da média histórica—de acordo com a Somar Meteorologia. Este défice de precipitação levanta preocupações sobre o stress na colheita durante um período crítico de crescimento.

Os movimentos cambiais agravaram a dinâmica do lado da oferta. O real brasileiro valorizou-se até atingir um pico de um mês face ao dólar americano, tornando as exportações menos atrativas do ponto de vista financeiro. À medida que os exportadores enfrentam obstáculos na venda a preços competitivos, a redução da oferta que entra nos mercados internacionais proporcionou um suporte adicional aos preços do arábica.

Mercado de Robusta Moderado pelo Surge Vietnamita

Enquanto o arábica beneficiou das restrições brasileiras, o café robusta enfrenta pressões contrárias devido ao aumento da oferta noutros locais. O Vietname, posicionado como o principal fornecedor mundial de robusta, reportou um aumento significativo nas exportações durante 2025, com remessas a atingir 1,58 milhões de toneladas métricas—um aumento de 17,5% face ao ano anterior, de acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname. Esta inundação de disponibilidade de robusta está a limitar os ganhos nesse segmento, demonstrando como as dinâmicas regionais de oferta criam trajetórias de preço divergentes entre as variedades de café.

Padrões de Inventário Sinalizam Tensão Subjacente

O quadro de inventário revela pistas importantes sobre a escassez de mercado. Os stocks de arábica acompanhados pela ICE tinham comprimido para 398.645 sacos a 20 de novembro—um mínimo de 1,75 anos—antes de se recuperarem modestamente para 456.477 sacos no final de dezembro. De forma semelhante, os inventários de robusta sofreram compressão, caindo para 4.012 lotes (um nadir de um ano) antes de recuperarem para a faixa de mais de 4.200 lotes.

Esta volatilidade de inventário, combinada com interrupções anteriores nas importações de café dos EUA, sugere que as cadeias de abastecimento continuam sob pressão. As compras dos EUA de café brasileiro diminuíram 52% de agosto a outubro em comparação com o mesmo período do ano anterior, caindo para 983.970 sacos, à medida que os importadores americanos enfrentaram custos tarifários elevados. Embora essas tarifas tenham sido posteriormente reduzidas, as posições de inventário permanecem restritas.

Perspetiva de Oferta a Longo Prazo Cria Complexidade

As projeções de colheita do Brasil para 2025, recentemente elevadas pela agência Conab do país, apontam para 56,54 milhões de sacos—um aumento de 2,4% em relação à previsão anterior de 55,20 milhões de sacos em setembro. No entanto, isto ainda representa uma diminuição de 3,1% face ao ano anterior, de acordo com as previsões de dezembro do Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA, com uma produção total brasileira projetada em 63 milhões de sacos para 2025/26.

A trajetória de produção do Vietname apresenta um quadro diferente. A produção de café do país para 2025/26 deverá expandir 6%, atingindo 1,76 milhões de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), atingindo o seu nível mais alto em quatro anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou que, com condições climáticas favoráveis, a produção poderia potencialmente aumentar mais 10% acima da temporada anterior. Esta ascendente produção de robusta contrasta com a previsão de uma diminuição de 4,7% na produção global de arábica.

Reequilíbrio do Mercado Global

A Organização Internacional do Café documentou uma queda de 0,3% nas exportações mundiais em relação ao ano anterior para o atual ano de comercialização (Outubro a setembro), atingindo 138,658 milhões de sacos. Olhando para o futuro, a produção global de café para 2025/26 deverá atingir 178,848 milhões de sacos, um aumento de 2% em relação ao ano anterior, de acordo com o relatório do USDA do Serviço de Agricultura Estrangeira divulgado a 18 de dezembro.

A interseção entre oferta e procura revela condições de aperto: os stocks finais para 2025/26 estão projetados para diminuir 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, face aos 21,307 milhões de sacos do ano anterior. Esta contração nos inventários globais, aliada aos obstáculos de produção do arábica devido às preocupações climáticas brasileiras e às dinâmicas regionais divergentes de oferta, continua a fornecer suporte aos preços. O mercado está, essencialmente, a negociar na tensão entre a disponibilidade restrita de arábica e a expansão da oferta de robusta, criando uma perspetiva bifurcada para as duas variedades de café.