Por que os preços do petróleo não vão cair: a mudança na estratégia energética dos EUA

O petróleo bruto subiu na sexta-feira, apesar da retórica de desescalada de Washington em relação ao Irão, com os futuros de WTI para entrega em fevereiro a ganhar $0,40 (0,68%) para fechar a $59,59 por barril. A pressão ascendente reflete preocupações mais profundas do mercado sobre perturbações na oferta geopolítica, em vez de ameaças militares imediatas—uma distinção que importa significativamente para os preços de energia a longo prazo.

A Mudança Agressiva dos EUA na Venezuela Altera o Cálculo do Petróleo

A estratégia energética da administração Trump sofreu uma mudança dramática após a prisão do Presidente venezuelano Nicolás Maduro. Em vez de perseguir abordagens confrontacionais, Washington está agora focada em controlar toda a cadeia de valor do petróleo da Venezuela—produção, refinação e distribuição.

Altos funcionários reuniram-se com executivos de grandes empresas petrolíferas dos EUA e da Europa, apresentando uma oportunidade de investimento de cerca de $100 bilhão para reabilitar a infraestrutura energética deteriorada da Venezuela. O governo interino já concordou em fornecer entre 30 a 50 milhões de barris aos Estados Unidos, com o primeiro lote (aproximadamente $500 milhão de valor) já chegando aos mercados americanos. As forças navais dos EUA intensificaram operações no Caribe, capturando seis embarcações marcadas como “navios sancionados”, incluindo o petroleiro Veronica apreendido ontem.

Esta consolidação agressiva das reservas de petróleo da Venezuela revela a preferência de Washington pelo controlo direto sobre fontes de fornecimento confiáveis—e implicitamente, sua estratégia de contornar outros fornecedores problemáticos. A escala de investimento e aplicação da lei sugere um compromisso de longo prazo, com analistas de energia esperando que a influência dos EUA sobre a produção venezuelana persista “indefinidamente”.

O Irão Continua a Risco Premium Não Resolvido

Em contraste com a rápida integração da Venezuela nos mercados energéticos dos EUA, o Irão apresenta um desafio fundamentalmente diferente. A nação tem sido agitada por protestos pró-democracia desde dezembro de 2025, começando em Teerã e expandindo-se por todo o país. Relatórios transmitidos via Starlink documentaram prisões em massa na casa dos centenas e sentenças de morte impostas a manifestantes.

Trump inicialmente ameaçou intervenção militar para apoiar os levantes civis, levando o Irão a alertar os estados vizinhos contra a instalação de bases militares dos EUA. Os preços do petróleo dispararam à medida que os traders precificaram um prémio geopolítico. No entanto, a administração reverteu abruptamente a sua posição, citando relatórios de inteligência de que “os homicídios cessaram”, reservando-se o direito de intervir se as condições se deteriorarem.

No entanto, as tensões permanecem latentes: a Fox News informou ontem que pelo menos uma porta-aviões dos EUA está a reposicionar-se em direção à região do Golfo Pérsico. Esta movimentação importa porque o Irão controla o Estreito de Hormuz, o ponto de estrangulamento por onde transitam aproximadamente 20 milhões de barris por dia (um quinto da oferta mundial de crude). O próprio Irão produz cerca de 3,2 milhões de barris diários (4% da produção mundial). Qualquer escalada militar poderia desencadear perturbações imediatas na oferta.

A realidade atual do mercado reflete esta assimetria: os EUA estão a assegurar barris venezuelanos através do controlo direto, enquanto o Irão permanece uma variável geopolítica imprevisível. Esta divergência estratégica explica porque os preços do petróleo carregam um prémio de risco persistente, apesar da recente mensagem de desescalada de Trump.

Obstáculos Económicos Limitam o Potencial de Alta do Petróleo

A nível doméstico, os mercados de trabalho dos EUA apresentaram sinais mistos. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego caíram em 9.000, para 198.000 na semana que terminou a 10 de janeiro, enquanto os pedidos contínuos diminuíram para 1.884.000 a 3 de janeiro. A média móvel de quatro semanas caiu para 205.000, de 211.500 semana após semana.

A produção industrial surpreendeu positivamente, expandindo 0,2% mês a mês em dezembro—superando as expectativas de contração—e crescendo 2% anualmente, após uma revisão ascendente de 2,2% em novembro. Estes números mais fortes do que o esperado afastaram as especulações sobre cortes na taxa de juro do Federal Reserve no final do mês, mantendo o dólar elevado.

O índice do dólar dos EUA subiu 0,10% para 99,42, o que limitou a subida do crude. Um dólar mais forte geralmente pesa sobre os preços do petróleo, uma vez que o crude é negociado em dólares, reduzindo a procura de compradores internacionais.

O Panorama Energético Mais Amplo

O conflito na Ucrânia agrava as preocupações com o fornecimento. A Rússia intensificou os ataques à rede elétrica da Ucrânia, deixando milhares sem eletricidade durante os meses de inverno. Embora Trump tenha declarado que a Rússia está disposta a aceitar o estrutura de paz proposta pelos EUA (uma afirmação que Zelenskyy discorda), a resolução permanece distante.

Juntos, a rápida integração da Venezuela nas cadeias de fornecimento dos EUA, as tensões não resolvidas com o Irão e a força do dólar criam um cenário de mercado complexo. Os preços do petróleo refletem não uma crise iminente, mas sim uma incerteza persistente sobre se as perturbações na oferta provenientes de fontes geopolíticas superarão as fortes resistências do dólar e as preocupações de crescimento moderado.