Relatório do Q4 da BlackRock: Por que o momentum do AUM pode surpreender os investidores

Quando a BlackRock divulgar os resultados do quarto trimestre de 2025 em 15 de janeiro, os observadores do mercado irão acompanhar de perto uma métrica crítica: se os ativos sob gestão continuam a sua impressionante trajetória ascendente. O desempenho do terceiro trimestre da empresa já demonstrou essa força, com AUM a atingir um recorde de $13,46 trilhões, impulsionado por fluxos líquidos constantes para o seu vasto portfólio de produtos de investimento.

Os números contam uma história convincente. A BlackRock domina o espaço de fundos negociados em bolsa com mais de 1.400 ofertas iShares globalmente, e esse domínio está a traduzir-se em fluxos de capital reais. Os analistas projetam que o AUM do quarto trimestre atingirá aproximadamente $14,06 trilhões, representando um aumento de 21,1% em relação ao ano anterior. Esta expansão reflete mais do que apenas o desempenho do mercado—é um resultado direto das estratégias da empresa, nomeadamente o lançamento bem-sucedido de ETFs de Bitcoin à vista e de ether, juntamente com aquisições recentes da ElmTree e HPS Investment Partners.

Crescimento de Receita em Múltiplos Fluxos

O desempenho financeiro da BlackRock depende de fluxos de receita diversificados, e as orientações da gestão sugerem força em todos os setores:

• Taxas de consultoria e administração de investimentos devem atingir $5,24 mil milhões, um aumento de 19,9% em relação ao ano anterior, impulsionado pelo crescimento das bases de clientes e pela maior penetração em mercados existentes
• Receitas de serviços tecnológicos projetadas em $537,6 milhões representam um aumento robusto de 23,6%, refletindo a crescente procura pela plataforma Aladdin da BlackRock e soluções digitais
• Taxas de distribuição antecipadas em $377,4 milhões mostram um aumento de 15,5%, demonstrando o alcance da empresa em novos segmentos de clientes
• Taxas de desempenho estimadas em $306,1 milhões e receitas de consultoria em $71,1 milhões completam um quadro de crescimento amplo

O Obstáculo dos Custos

Nem tudo é um mar de rosas. As despesas aumentaram de forma significativa, com custos totais projetados em $4,40 mil milhões—um aumento de 22,1% em relação ao ano anterior. Isto reflete as iniciativas contínuas de reestruturação da BlackRock e os custos de integração associados às aquisições recentes. A gestão orientou para aumentos de custos de percentagem baixa na despesa geral e administrativa ao longo de 2025, principalmente devido à integração da Global Infrastructure Partners, Preqin e HPS.

Perspectivas de Superar os Resultados

Aqui é que entra a verificação da realidade: embora a força do AUM seja inegável, os lucros do quarto trimestre da BlackRock podem enfrentar obstáculos. A estimativa de consenso da Zacks de $12,41 por ação representa apenas um aumento de 4% em relação ao ano anterior, e o modelo de Probabilidade de Surpresa de Lucros sugere potencial limitado de valorização. A empresa possui uma classificação Zacks neutra #3 com um Potencial de Surpresa de Lucros de -0,83%, não sendo a combinação positiva que normalmente indica uma superação.

As expectativas de consenso apontam para lucros de $47,37 por ação em 2025 (8,6% de crescimento) e receitas de $23,97 mil milhões (17,5% de aumento), mostrando uma expansão constante, mas não extraordinária.

Por que Isto Importa para o Seu Portfólio

Mesmo que os lucros decepcionem a curto prazo, a história de crescimento do AUM continua convincente. A capacidade da BlackRock de captar fluxos em ETFs, alternativas e classes de ativos emergentes sugere que a empresa está a vencer a batalha secular pelos ativos. Para investidores que procuram exposição às tendências de gestão de ativos, monitorizar este relatório de lucros—particularmente os números de AUM e a composição da receita—pode revelar se a narrativa de crescimento da empresa permanece intacta à medida que nos aproximamos de 2025.