Perspetivas do Minério de Ferro para 2026: O que Está a Impulsionar os Movimentos de Preço à Frente

À medida que 2026 se desenrola, os preços do minério de ferro enfrentam uma pressão crescente devido a mudanças estruturais na produção global de aço e à expansão da capacidade de mineração, com os previsores a antecipar que os preços podem cair abaixo do limiar psicológico de US$100 por tonelada métrica, apesar da resiliência sazonal na primeira metade.

O Desequilíbrio entre Oferta e Demanda em Formação

O mercado de minério de ferro encontra-se numa encruzilhada crítica. Embora os preços tenham encerrado 2025 em US$106,13 por tonelada métrica—relativamente estáveis em comparação com as mínimas do meio do ano—a perspetiva para o próximo ano é decididamente mais pessimista. A convergência de duas forças poderosas está a remodelar o panorama: o abrandamento do crescimento da procura global colidindo com um aumento na capacidade de produção de novas operações mineiras.

O choque de oferta mais significativo vem da mina Simandou, na Guiné, que iniciou envios comerciais em dezembro de 2025. Este depósito de classe mundial, com um teor de ferro excecional de 65 por cento, está a aumentar para 15-20 milhões de toneladas métricas por ano em 2026, escalando para 40-50 milhões de toneladas métricas até 2027. Tal volume representa uma mudança sísmica nas cadeias de abastecimento globais de minério de ferro, potencialmente a reconfigurar décadas de dependências comerciais centradas nos produtores australianos.

Por Que a Procura de Aço na China Já Não É Mais o Motor de Crescimento de Antes

A China continua a ser a peça-chave do mercado de minério de ferro, respondendo por cerca de 50 por cento do consumo global de aço. No entanto, o setor imobiliário do país—há muito o principal motor de consumo—continua a sua declínio estrutural após as falências de grandes promotores em 2021. Os esforços de estímulo do governo têm-se mostrado em grande parte ineficazes em inverter esta trajetória.

A transição em curso é subtil, mas profunda. Enquanto a quota do setor da construção no consumo de aço continua a diminuir, a China compensa através da manufatura industrial e da produção orientada para exportação destinada ao Sudeste Asiático, Oriente Médio, América Latina e África. Esta mudança, no entanto, introduz novas complicações na previsão da procura de minério de ferro, uma vez que os volumes de exportação enfrentam as suas próprias restrições devido à fragilidade da economia global.

Mais significativamente, o setor de fusão da China está a transformar-se fundamentalmente. Os fornos de arco elétrico—que consomem sucata de aço em vez de minério de ferro bruto—estão a expandir a sua quota de mercado, passando dos atuais 12 por cento para 18 por cento na próxima década. Este pivô tecnológico, impulsionado pelos objetivos de redução de emissões até 2030, mina diretamente o procura de minério de ferro, mesmo que a produção total de aço permaneça substancial.

Política Comercial e Regulamentações de Carbono: Obstáculos Secundários Mas Significativos

A ameaça de tarifas dos EUA é menos ameaçadora do que inicialmente se pensava. A procura de aço nos EUA excede a produção doméstica, mas as importações chinesas continuam marginais. A verdadeira pressão tarifária provém de fornecedores norte-americanos e brasileiros, onde se aplicam taxas de 25-50 por cento, embora os pelletes de minério de ferro e a sucata ferrosa canadiana mantenham isenções ao abrigo de acordos comerciais que serão renegociados em 2026.

O Mecanismo de Ajustamento de Fronteira de Carbono da Europa, operacional desde 1 de janeiro de 2026, apresenta uma mudança estrutural mais tangível. O CBAM aplica taxas às importações de alto carbono—incluindo aço—criando incentivos para que os produtores atualizem para métodos de produção mais limpos. Este ambiente regulatório acelera a tendência de conversão para fornos de arco elétrico, reduzindo ainda mais a procura de minério de ferro bruto.

Para Onde Seguem os Preços do Minério de Ferro em 2026

O consenso da indústria aponta para uma pressão sustentada sobre os preços do minério de ferro ao longo de 2026. Embora a procura sazonal normalmente suporte os preços na primeira metade—potencialmente mantendo a faixa de US$100-105—a segunda metade enfrenta obstáculos à medida que a produção de Simandou aumenta e os padrões de procura sazonal se invertem. As previsões dos analistas concentram-se numa faixa estreita: BMI projeta US$95 por tonelada métrica, RBC Capital Markets estima US$98, com expectativas de consenso em US$94.

O cenário mais provável envolve os preços a testarem abaixo do limiar de US$100 até meados do ano, estabilizando numa faixa de US$90-100 até ao final do ano. Isto não representa um colapso, mas sim uma reavaliação para um equilíbrio estrutural mais baixo, impulsionado pela expansão da oferta e pelo declínio secular na intensidade do minério bruto na produção global de aço.

A capacidade emergente da China de diversificar as fontes de minério de ferro, afastando-se dos fornecedores tradicionais australianos—através da parceria com a Simandou, parcialmente detida por interesses chineses e singapurenses—poderá acelerar este ciclo de ajustamento de preços, inclinando mais decisivamente a dinâmica de oferta e procura a favor da China.