Há algum tempo, a empresa-mãe da Bolsa de Nova York, Intercontinental Exchange, anunciou uma grande novidade — está a construir uma plataforma de valores mobiliários tokenizados que suporta negociações 24 horas por dia. À primeira vista, parece apenas uma mudança no horário de negociação. Mas, ao analisar mais profundamente, o que isso revela é algo bastante significativo: o setor financeiro tradicional está a fazer um aprendizado e uma transformação sistemática em relação à principal vantagem competitiva do mercado de criptomoedas — negociações 24/7 e liquidação instantânea.

Nos últimos dez anos, a negociação ininterrupta de 24 horas tem sido uma "patente" dos ativos criptográficos. Agora, a NYSE está a mudar essa dinâmica, indicando que não querem mais ficar à espera, mas que pretendem competir de forma séria com o mercado de criptomoedas na dimensão do tempo. O significado dessa mudança pode ser mais impactante do que a aprovação de qualquer novo ETF.

Por que dizer que a negociação 24 horas não é apenas uma extensão simples do horário de trabalho? Na lógica do mercado tradicional, o horário de negociação nunca foi uma questão menor. Períodos fixos de negociação permitem concentrar liquidez, unificar cotações e controlar riscos; por outro lado, operar 24 horas por dia, 7 dias por semana, significa liquidez dispersa, preços em contínua oscilação e uma gestão de riscos mais frequente e complexa. E é justamente por causa desses custos institucionais que o mercado de ações dos EUA adotou há muito tempo uma solução de compromisso: "horário normal de negociação + pré e pós-mercado".

Desta vez, é diferente. A Intercontinental Exchange não está apenas a prolongar o horário de trabalho, mas a tentar criar um novo sistema de negociação nativo, suportado por valores mobiliários tokenizados e uma arquitetura de liquidação na cadeia (on-chain). Desde a estrutura técnica até o design institucional, tudo está a ser construído do zero.