#稳定币监管 Ao ver o FASB incluir as stablecoins na lista de prioridades para 2026, a minha primeira reação foi: finalmente esta questão vai ser esclarecida de uma vez por todas.

Ao revisitar estes anos, percebo que sempre que as criptomoedas tentaram entrar na finança mainstream, o maior obstáculo nunca foi a tecnologia, mas sim aquelas normas contabilísticas que parecem monótonicas. Ainda me lembro da atualização das regras de contabilidade do Bitcoin pelo FASB em 2023. Todos celebraram, pensando que agora as empresas poderiam oficialmente incluir o BTC nos seus relatórios financeiros. Mas, na prática, o problema não foi totalmente resolvido; pelo contrário, surgiram mais áreas cinzentas — quando remover ativos do balanço, como definir tokens encapsulados, se as stablecoins podem ser consideradas equivalentes de caixa… Estes detalhes aparentemente técnicos, na realidade, determinam se os investidores podem realmente confiar nestes números.

Desta vez, é diferente. O ambiente político mudou, o 《Genius Act》 forneceu um quadro regulatório para as stablecoins, o governo de Trump deixou claro a sua posição, e o presidente do FASB, Jones, foi direto ao ponto — a solução para as questões contábeis é que o próprio FASB avalie, e não que ordens administrativas ou declarações regulatórias definam o rumo. Parece técnico, mas no fundo está a lutar por uma independência e credibilidade.

O que realmente me preocupa é um detalhe: apesar de já existirem regras desde 2023, ainda há muitas empresas e auditoras a questionar questões básicas como "quando deve terminar o reconhecimento". Para ser claro, o quadro atual ainda não é suficientemente claro. Além disso, as stablecoins estão cada vez mais próximas de dinheiro em espécie, e os requisitos de divulgação de riscos e transparência estão a aumentar. Ter apenas um quadro legal não basta; os relatórios financeiros devem estabelecer limites claros.

Com a entrada em vigor do 《Genius Act》 em 2027, espera-se que o interesse pelas stablecoins aumente. Mas, sem uma divulgação de riscos mais completa e uma padronização na contabilidade, os investidores institucionais simplesmente não as considerarão equivalentes de caixa. Este é o ponto central — regras pouco claras impedem a construção de confiança. Ao longo da história, toda nova classe de ativos que entra no mercado mainstream passa por este obstáculo.