#数字资产市场动态 A questão da inflação, o Federal Reserve não consegue escapar dela.

Desde setembro do ano passado, quando começaram a cortar as taxas de juros, o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos ainda estava abaixo de 4%. Em pouco tempo, cortaram 175 pontos base, e o rendimento subiu para mais de 4,9% — isso é constrangedor.

À primeira vista, parece que o Federal Reserve conseguiu controlar a fera da inflação. Mas a realidade não é tão simples. O mercado de trabalho, embora tenha desacelerado (taxa de desemprego de 4,4%), ainda apresenta crescimento salarial de 3,5%, além disso, o aluguel representa cerca de 40% do peso no CPI, fazendo com que a inflação núcleo seja como uma erva daninha que não consegue ser completamente erradicada, subindo repetidamente.

Atualmente, o mercado espera que a inflação em 2026 fique em torno de 2,5%, o que força o Federal Reserve a pisar no freio — o ritmo de corte de juros desacelera claramente, e o rendimento de longo prazo começa a subir rapidamente.

O mais doloroso é que, se houver ajustes na política tarifária ou novos problemas na cadeia de suprimentos, a inflação pode ressurgir das cinzas, e o Federal Reserve provavelmente será empurrado de volta para uma postura neutra ou até para um ciclo de aumento de juros, com maior volatilidade nos rendimentos. As taxas de curto prazo são mais fáceis de controlar, mas os rendimentos de longo prazo dependem mais do humor do mercado e das políticas fiscais.