Blackstone vende 718 milhões de dólares em um dia: retirada de instituições ou um passo normal no reequilíbrio de riscos

Bitcoin e Ethereum enfrentaram uma onda de “desinvestimento” de nível institucional em 21 de janeiro. Vários ETFs liderados pela BlackRock reduziram significativamente suas posições no mesmo dia, vendendo aproximadamente 4,8 bilhões de dólares em Bitcoin, além de mais de 2,38 bilhões de dólares em Ethereum. Essa ação rapidamente se refletiu no mercado, provocando uma fraqueza no sentimento. Mas se você julgar apenas por esses números que “as instituições estão fugindo”, estará sendo superficial.

A verdade sobre as vendas de curto prazo: reequilíbrio, não retirada

Situação específica da saída em um dia

De acordo com os dados mais recentes, o ETF de Ethereum à vista nos EUA registrou uma saída líquida de 2,3855 bilhões de dólares em 21 de janeiro, sendo que o produto ETHA da BlackRock saiu com 1,009 bilhões de dólares, o FETH da Fidelity saiu com 515,4 milhões de dólares e o ETHW da Bitwise saiu com 310,8 milhões de dólares. No lado do Bitcoin, a situação foi semelhante, com grandes gestores de fundos como a BlackRock realizando operações de controle de risco sincronizadas no mesmo período.

Essa sincronização é crucial. Não é uma ação isolada de um fundo, mas uma resposta coletiva de toda a instituição ao ambiente macroeconômico. Mudanças nas expectativas de juros, fortalecimento do dólar, aumento na volatilidade dos ativos — esses fatores levam os gestores a fazer reequilíbrios rotineiros.

O efeito amplificador do sentimento de mercado

A curto prazo, essa onda de vendas realmente pressionou o mercado. O Bitcoin caiu 1,38% nas 24 horas de 21 de janeiro, acumulando uma queda de 5,69% nos últimos 7 dias, com o preço de negociação atual em torno de 89.632 dólares. Embora essa queda não seja extrema, combinada com notícias de vendas em grande volume, ela tende a ser interpretada pelos traders como um sinal de “retirada das instituições”, o que pode amplificar a pressão de venda de curto prazo.

O mercado de derivativos também esfriou, com algumas taxas de financiamento de contratos se tornando negativas, indicando que o sentimento de baixa está crescendo. Essa é uma cadeia típica de transmissão de emoções: notícia de venda em grande volume → taxa de financiamento negativa → investidores de varejo seguem vendendo → pressão de venda de curto prazo se intensifica.

Mas essa é apenas metade da história

O posicionamento de longo prazo ainda está em andamento

Há uma contradição interessante aqui: embora tenha ocorrido uma grande venda em um único dia, se olharmos para um período mais longo, o fluxo acumulado do ETF de Bitcoin à vista nos EUA desde 2026 já ultrapassa 1,7 bilhões de dólares. O produto IBIT da BlackRock, por exemplo, arrecadou 600 milhões de dólares em uma única semana.

O que isso indica? Que a direção geral do posicionamento das instituições ainda é de entrada. A venda de um dia pode ser apenas uma oscilação no processo de reequilíbrio ou uma redução de posições por parte de alguns fundos após lucros — operações normais de gestão de ativos, não uma visão de mercado negativa.

Outro sinal dos dados on-chain

Mais interessante ainda são os dados na cadeia. Segundo relatórios de mercado, grandes detentores (endereços de baleias) aumentaram sua posse em 34 mil Bitcoins na última semana. Esses grandes investidores geralmente têm um olfato aguçado e, durante correções de preço, tendem a aumentar suas posições, o que é uma típica operação contrária.

Em outras palavras, enquanto instituições como a BlackRock fazem gestão de risco, uma parte do mercado está acumulando silenciosamente. Assim funciona o mercado — sempre há quem venda na alta e quem compre na baixa.

Pressões diferentes para Ethereum

Razões para sua relativa fraqueza

A pressão de venda do Ethereum parece mais evidente do que a do Bitcoin. Isso pode ocorrer por alguns motivos:

1. Em um cenário de incerteza macro, as instituições tendem a reduzir primeiro sua exposição ao risco, e a exposição ao Ethereum costuma ser maior que a do Bitcoin.
2. Ethereum é a base para DeFi e ecossistemas de tokenização, e seu fluxo de fundos costuma influenciar uma gama mais ampla de ativos cripto, levando as instituições a fazerem reduções preventivas.
3. Na curto prazo, falta de catalisadores fundamentais fortes que justifiquem uma manutenção firme por parte das instituições.

Mas os fundamentos não pioraram

É importante notar que melhorias na rede Ethereum, como atualizações de expansão, o modelo de restaking e maior atividade de desenvolvedores continuam ocorrendo. Atualizações como a Glamsterdam, além de sinais positivos, indicam que a venda maior reflete uma mudança no ritmo de gestão de risco de curto prazo, e não uma negação do valor de longo prazo.

Características cíclicas da volatilidade dos ETFs

Por que essas oscilações se repetem

A reequilíbrio das instituições é cíclico. Uma vez concluído, a pressão de venda diminui e os preços tendem a se recuperar rapidamente. Já vimos várias situações semelhantes na história: notícias de vendas em grande volume → pânico de curto prazo → rápida recuperação do preço.

Isso não significa que quedas não possam acontecer, mas que uma saída de grande volume em um único dia não necessariamente indica uma reversão de tendência de longo prazo. Para investidores de médio prazo, acompanhar continuamente os dados diários de ETFs e a liquidez on-chain é mais valioso do que se basear apenas na volatilidade de preço.

A verdadeira intenção das instituições

Investimentos contínuos da BlackRock em tokens de RWA, fundos como o BUIDL, demonstram que essa gigante de gestão de ativos mantém uma visão de longo prazo sobre criptoativos. A venda de um dia é apenas uma operação de execução, não uma mudança de estratégia.

Resumo

A curto prazo, a venda de 7,18 bilhões de dólares por parte de BlackRock e outras instituições realmente pressionou o mercado, com Bitcoin e Ethereum enfrentando vendas de curto prazo. Mas, de uma perspectiva mais ampla, isso é uma rotina normal de gestão de risco, não um sinal de retirada institucional.

Fatos importantes: o fluxo acumulado do ETF de Bitcoin à vista nos EUA ainda supera 1,7 bilhões de dólares, baleias aumentaram suas posições durante correções de preço, e as instituições continuam investindo em áreas como RWA. Tudo isso indica que a demanda de longo prazo por criptoativos por parte das instituições permanece firme.

Para investidores, a lógica de longo prazo do Bitcoin e Ethereum ainda depende de adoção, utilidade na rede e demanda institucional. As retrações de curto prazo refletem principalmente uma mudança no ritmo de gestão de risco. Em meio a essas oscilações, acompanhar os dados continuamente e não se deixar levar pelo emocional é a abordagem mais racional.