Corrida do projeto de lei de criptomoedas dos EUA em 2026: do território cinzento ao quadro claro

A regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos deixou de ser uma questão de “devo ou não legislar” e passou a ser uma questão de “como legislar”. De acordo com as últimas notícias, o Diretor Executivo do Comitê de Consultores de Ativos Digitais da Casa Branca, Patrick Vetter, afirmou publicamente em Washington no dia 19 de janeiro que o projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas, impulsionado pelo Senado, deve ser implementado o mais rápido possível até 2026. Por trás dessa declaração, há uma ansiedade real diante do vácuo regulatório de um setor que já alcança dezenas de trilhões de dólares.

Obstáculos principais e pontos de ruptura na aprovação do projeto de lei

Mudança na essência das divergências

Vetter destacou uma mudança crucial: as divergências atuais não são mais sobre “se legislar”, mas sim sobre “quando legislar e como chegar a um compromisso”. Isso significa que a aprovação do projeto de lei já está praticamente decidida, restando apenas detalhes e cronogramas. Essa declaração reflete que a voz a favor da legislação já possui uma base de consenso suficiente.

Três objetivos principais do projeto de lei

O custo do espaço cinzento atual

Vetter apontou que os custos de não legislar estão se tornando evidentes. Empresas americanas enfrentam incertezas legais em três áreas:

• A qualificação e o caminho de aprovação de produtos financeiros on-chain não estão claros
• A emissão de stablecoins carece de um quadro regulatório unificado
• A inovação em derivativos de criptomoedas é dificultada pela ambiguidade regulatória

Essa incerteza não apenas enfraquece a disposição de investimento das empresas americanas, mas, mais importante, oferece oportunidades para concorrentes internacionais ganharem vantagem. O quadro regulatório de criptomoedas da UE, como o MiCA, de Cingapura, Dubai e outros, já é relativamente claro, e o atraso dos EUA pode levar talentos e capitais a migrar para essas regiões.

Questões centrais em discussão atualmente

Os senadores estão debatendo intensamente três questões principais:

• Quais tokens devem ser considerados valores mobiliários e quais devem estar sob regulamentação de commodities
• Como classificar protocolos descentralizados sob a legislação financeira vigente
• Mecanismos de coordenação regulatória transfronteiriça para diferentes tipos de ativos digitais

Embora essas questões pareçam técnicas, cada detalhe pode alterar toda a operação do setor. Por exemplo, se um determinado token for classificado como valor mobiliário, deverá cumprir requisitos rigorosos da lei de valores mobiliários; se for considerado uma commodity, ficará sob a supervisão da CFTC, com requisitos diferentes.

Expectativa do mercado por sinais claros

De acordo com as últimas notícias, muitas instituições de análise de dados on-chain acreditam que, assim que os EUA emitirem sinais claros de conformidade, os fundos institucionais reprimidos poderão reentrar no mercado de Bitcoin e ativos digitais principais. Isso não apenas afetará as expectativas de preço, mas também mudará o perfil de liquidez das plataformas de negociação.

Do ponto de vista dos investidores institucionais, eles têm aguardado esse sinal. Atualmente, muitas grandes instituições mantêm uma alocação muito baixa em ativos digitais, uma das razões é a incerteza regulatória. Uma vez que o projeto de lei seja aprovado, essa demanda reprimida poderá ser liberada em curto prazo.

Janela crítica para 2026

Por que 2026? Essa escolha envolve considerações políticas e de mercado. Do ponto de vista político, o novo governo mostra uma postura relativamente amigável em relação aos ativos digitais, o que favorece o avanço da legislação. Do ponto de vista de mercado, a indústria de criptomoedas já amadureceu o suficiente para atrair o interesse de Wall Street e do setor financeiro tradicional, aumentando a urgência na aprovação.

Vetter revelou que alguns senadores já perceberam que, se continuarem a adiar, não apenas a posição de liderança dos EUA no sistema financeiro digital global será afetada, mas também as decisões de investimento de instituições de Wall Street e startups de blockchain serão impactadas diretamente.

Resumo

A aprovação da legislação de criptomoedas nos EUA passou de uma questão de “se” para uma questão de “quando”, com 2026 como janela crítica. O objetivo principal do projeto é definir claramente os limites de responsabilidade entre a SEC e a CFTC, oferecendo um quadro regulatório operacional para toda a indústria. A implementação desse quadro não apenas mudará a forma como o setor de criptomoedas opera nos EUA, mas também poderá desencadear uma nova onda de realocação de fundos institucionais. Para o Bitcoin, Ethereum e outros ativos digitais principais, um quadro regulatório claro significa sair do espaço cinzento e entrar na legalidade, sendo esse um dos catalisadores mais importantes para o mercado de criptomoedas em 2026.