Explosão na área de pagamentos com stablecoins: três principais caminhos em competição, crescimento anualizado de cartões de criptomoedas ultrapassa 106%

【币界】Recentemente, o fabricante de infraestrutura de cartões de criptomoedas Rain completou uma rodada de financiamento Série C de 2,5 bilhões de dólares, com uma avaliação próxima de 20 bilhões de dólares. Este sinal é bastante claro — a competição para que as stablecoins realmente fluam das carteiras para comerciantes e consumidores já está em uma fase de aquecimento.

De acordo com os dados mais recentes da Artemis, o volume de pagamentos com cartões de criptomoedas está crescendo a uma taxa anualizada de 106%, com um volume de transações anualizado de 18 bilhões de dólares. É importante notar que esse nível de volume já se aproxima dos cerca de 19 bilhões de dólares em transferências ponto a ponto de stablecoins, indicando que os cenários de pagamento estão se tornando a aplicação mais importante das stablecoins na prática. O pesquisador da Artemis, Patrick Kim, até prevê que, até o final deste ano, os cartões de criptomoedas provavelmente se tornarão o principal cenário de pagamento de varejo com stablecoins.

O atual cenário competitivo provavelmente se divide em três caminhos.

Modelo de integração full-stack mais agressivo. Rain e a Reap, com sede em Hong Kong, bypassam os bancos tradicionais, tornando-se membros principais da Visa e integrando toda a infraestrutura de emissão e liquidação de cartões. Os dados da Rain são impressionantes — a base de usuários de cartões cresceu 30 vezes em relação ao ano anterior, o volume de pagamentos aumentou 38 vezes, e a plataforma já conta com mais de 200 clientes. Em outras palavras, eles estão reescrevendo completamente a lógica de pagamento de stablecoins à sua maneira.

Soluções de camada de orquestração seguem um caminho diferente. A Stripe adquiriu a Bridge por 1,1 bilhão de dólares e, com uma avaliação de cerca de 1 bilhão de dólares, incorporou a Zero Hash. Essas grandes empresas de infraestrutura tecnológica e financeira estão apostando na abordagem “sem relação com a cadeia” — os comerciantes não precisam se preocupar com qual blockchain está sendo usado, basta aceitar e liquidar stablecoins, enquanto toda a complexidade fica por conta da plataforma.

Cadeia de pagamento dedicada é o caminho mais recente. Alguns novos players acreditam que blockchains genéricas como Ethereum não foram feitas para pagamentos. A Stable, apoiada pela Bitfinex, lançará até o final de 2025 uma blockchain focada em pagamentos, já tendo recebido promessas de pré-financiamento de cerca de 2 bilhões de dólares. O objetivo é proporcionar uma experiência de transferência de stablecoins sem custos adicionais de Gas — o que soa bastante atraente.

Mapeando o cenário, a verdadeira força de crescimento vem de mercados emergentes. África, América Latina e Sul da Ásia têm uma demanda real por pagamentos com stablecoins muito maior do que na Europa e nos EUA, o que também condiz com o propósito original das stablecoins — resolver problemas de contas bancárias inexistentes e altos custos de câmbio.

Curiosamente, a Visa atualmente controla mais de 90% da participação de mercado de pagamentos com cartão na cadeia, principalmente por estar na vanguarda do suporte à liquidação de stablecoins nativas como USDC. Ainda assim, o USDT não foi integrado a esse sistema até agora. Isso reflete outro aspecto da competição de pagamentos com stablecoins — não é apenas uma questão de tecnologia e infraestrutura, mas também de coordenação entre diferentes stablecoins e redes de pagamento.