Análise do Mercado de Ouro IG para 2026: Perspetivas dos Metais Preciosos Indicam Forte Dinamismo

A equipa de análise de mercado da IG, liderada por Farah Mourad e Ye Weiwen, revelou uma Perspetiva Abrangente de Commodities para 2026 a 23 de dezembro, destacando uma divergência significativa entre os setores de metais preciosos e energia. O relatório sugere que o ouro está posicionado para uma valorização sustentada impulsionada por ventos macroeconómicos favoráveis, enquanto os mercados de energia enfrentam obstáculos estruturais crescentes. Como enfatizam os analistas da IG, o panorama das commodities em 2026 será moldado por dinâmicas de oferta e procura fundamentalmente diferentes entre as classes de ativos.

Ouro Pronto para Continuação de Força Apoiada por Suporte Estrutural

A valorização do ouro é sustentada por três fatores principais: rendimentos reais decrescentes, gastos governamentais elevados e acumulação acelerada por parte dos bancos centrais. A análise da IG está alinhada com os principais bancos de investimento, que preveem que os preços do ouro irão oscilar entre $4.500 e $4.700 ao longo de 2026. Sob condições macroeconómicas favoráveis, o metal precioso poderá potencialmente ultrapassar a marca de $5.000, sinalizando um potencial de valorização substancial. As compras pelos bancos centrais continuam a ser um pilar crítico que apoia as avaliações do ouro, uma vez que tensões geopolíticas e preocupações com a desvalorização da moeda incentivam as reservas oficiais a diversificar-se de holdings fiduciários. A natureza estrutural desta procura— fundamentada na divergência de políticas monetárias e expansão fiscal— fornece uma base duradoura para o avanço do ouro.

Prata Navega por uma Fase de Transição enquanto a Procura Industrial Acelera

O desempenho da prata apresenta uma narrativa diferente. Após uma valorização espetacular de 120% em 2025, o metal precioso entrou num período de descoberta de preços. No entanto, as perspetivas permanecem construtivas. As restrições de oferta persistem pelo quinto ano consecutivo, enquanto as aplicações industriais continuam a expandir-se durante a transição energética. Modelos de análise técnica sugerem que a prata poderá ultrapassar os $65, com cenários otimistas a apontar para $72 a $88 por onça. Esta combinação de restrição estrutural de oferta e aceleração da procura industrial distingue a prata de outras commodities.

Mercados de Energia Sob Pressão Estrutural enquanto o Excesso de Oferta Persiste

O petróleo bruto enfrenta uma situação contrastante. A expansão da oferta supera significativamente o crescimento da procura, exercendo uma pressão descendente persistente sobre os preços. A perspetiva da IG antecipa que o Brent crude irá atingir uma média de $62,23 e o WTI crude estará a $59 por barril em 2026. No entanto, o JPMorgan Chase emitiu uma nota de cautela: caso o excesso de oferta se intensifique, o Brent crude poderá despencar para a $30 faixa. Pontos de tensão geopolítica podem fornecer suporte temporário, mas o excesso estrutural de oferta continua a ser a força dominante que molda a trajetória do mercado de petróleo.

A Divergência: Procura Macroeconómica versus Excesso Estrutural de Oferta

A distinção fundamental reside nos fundamentos do mercado. O setor de metais preciosos ganha força a partir da procura macroeconómica enraizada na incerteza da política monetária e no comportamento dos bancos centrais— fatores que provavelmente persistirão ao longo de 2026. Por outro lado, os mercados de energia enfrentam obstáculos estruturais decorrentes do excesso de oferta. Embora os riscos geopolíticos possam moderar a queda do petróleo, eles não podem inverter o desequilíbrio subjacente entre oferta e procura. Esta divergência reforça por que a perspetiva de commodities da IG para 2026 identifica os metais preciosos, particularmente o ouro, como oferecendo oportunidades superiores ajustadas ao risco em comparação com ativos de energia.