O que é o mercado — o fenômeno anormal da psicologia do mercado que Trump alerta

Em final de 2024, apesar de serem divulgados indicadores económicos positivos que superaram largamente as expectativas, com uma taxa de crescimento do PIB que ultrapassou significativamente as previsões, o mercado de ações não reagiu como esperado, mostrando uma resposta de subida conforme o previsto. O Presidente Trump criticou duramente este fenómeno anormal, apontando para problemas fundamentais nos mecanismos de mercado. O mercado, por definição, deveria refletir a realidade económica, mas atualmente o sentimento do mercado está dominado por preocupações com as políticas, criando uma situação em que notícias positivas nem sempre resultam em resultados positivos.

PIB em alta, mas o mercado não reage — a discrepância entre o mercado e a realidade

A taxa de crescimento do PIB no terceiro trimestre atingiu 4.2%, muito acima dos 2.5% previstos pelo mercado. Normalmente, indicadores económicos tão fortes deveriam estimular a psicologia dos investidores e levar a uma subida das ações. Contudo, a realidade é diferente. Investidores de Wall Street, ao verem indicadores económicos positivos, estão na verdade preocupados. Isso porque um crescimento económico forte pode levar o Federal Reserve (Fed) a aumentar as taxas de juro, o que, na avaliação dos participantes do mercado, pode conter a inflação.

O mercado, por definição, deveria ser um espaço para avaliar os resultados de lucros empresariais e crescimento económico, mas atualmente as expectativas sobre a política monetária dominam o sentimento do mercado. Uma situação anormal que não se via há décadas, onde notícias positivas levam à estagnação ou queda das ações, persiste.

Círculo vicioso entre política de taxas de juro e preocupações com a inflação

Por trás da anormalidade na reação do mercado está a ambiguidade nas decisões políticas. O Presidente Trump afirmou que “políticas erradas podem gerar inflação. Um mercado forte por si só não provoca inflação”. Apesar de a inflação tender a acalmar-se naturalmente através dos mecanismos económicos, ele argumenta que há riscos de crescimento ser reprimido por aumentos excessivos das taxas de juro.

Para o novo presidente do Fed, ele recomenda que “não se deve aumentar as taxas de juro de forma forçada quando o mercado está em alta, pois isso pode inibir desnecessariamente o expansão”. O que Trump deseja ver é um mercado que funcione com base nos fundamentos económicos — que suba quando deve subir e desça quando deve descer, com o mecanismo de mercado a funcionar como deveria.

A advertência de Trump sobre a essência do “mercado”

Trump afirmou que “se os ‘geeks’ da política monetária tentarem destruir a subida do mercado, este país nunca poderá ser forte”, criticando duramente a postura de políticas que restringem o mercado. Quando há uma discrepância entre formuladores de políticas e participantes do mercado, o funcionamento normal do mercado fica comprometido.

O mercado, na sua essência, não é apenas uma variação de números, mas um sistema que funciona de forma saudável quando a realidade económica e a transparência das políticas estão alinhadas. Mesmo com dados positivos ou notícias favoráveis, a incerteza nas políticas pode fazer o sentimento do mercado encolher. O que Trump alerta é a distorção fundamental do “mercado” e a importância de os decisores políticos respeitarem os mecanismos de mercado, criando um ambiente que promova o crescimento.