A evolução institucional do Bitcoin será alcançada em 2025, reformulando a próxima estratégia da MicroStrategy

2025年 foi um ano de viragem na indústria do Bitcoin. A expansão da adoção institucional, o desenvolvimento do ambiente regulatório e a integração da infraestrutura financeira avançaram simultaneamente, podendo ser interpretados como uma transição do estágio piloto para um avanço completo. Michael Saylor, fundador e presidente da MicroStrategy, destacou, numa entrevista ao podcast “What Bitcoin Did”, que a verdadeira vitória do Bitcoin não reside no preço a curto prazo, mas numa mudança fundamental na sua base.

Avanço histórico na base: 200 empresas adotam o Bitcoin, abrindo uma nova fase

O maior avanço apontado por Saylor reside no rápido aumento do número de empresas que possuem Bitcoin nos seus balanços. De 30 a 60 empresas em 2024, espera-se que esse número atinja cerca de 200 até ao final de 2025, com uma previsão de aceleração ainda maior em 2026.

Em outras palavras, o Bitcoin deixou de ser uma reserva de valor exclusiva de investidores individuais e empresas de ativos digitais, consolidando-se como parte das estratégias financeiras tradicionais. Com a reabilitação do reconhecimento de seguros e a introdução dos princípios de contabilidade pelo valor justo, o valor do Bitcoin passou a ser adequadamente reconhecido nos balanços das empresas.

Outra mudança importante é que os principais bancos dos EUA estão a iniciar de forma mais séria os empréstimos garantidos por Bitcoin. No início do ano, não era possível obter empréstimos com garantias de Bitcoin no valor de 1 bilhão de dólares, mas até ao final do ano, cerca de um quarto dos principais bancos, incluindo JP Morgan Chase e Morgan Stanley, anunciaram planos de empréstimos garantidos por BTC. Este avanço indica que as instituições financeiras começaram a reconhecer o Bitcoin como um ativo confiável.

Evolução para crédito digital: o Bitcoin como ‘capital universal’

Saylor utilizou a expressão “capital universal na era digital” para reinterpretar a essência do Bitcoin. Assim como a eletricidade é a energia fundamental que move todas as máquinas, o Bitcoin desempenha um papel como ativo básico que sustenta a economia digital.

Esta reformulação serve como uma forte resposta às críticas que consideram o Bitcoin apenas uma especulação. Por exemplo, uma empresa que registre uma perda de 10 milhões de dólares por ano, mas que gere 30 milhões de dólares de ganho de capital com Bitcoin avaliado em 100 milhões de dólares no seu balanço, demonstra claramente a criação de valor.

Saylor defende que, em vez de criticar a adoção do Bitcoin pelas empresas, é necessário mudar o foco para quantas empresas podem realmente aproveitar os ativos de Bitcoin. Com cerca de 4 bilhões de empresas no mundo, a adoção de apenas 200 não saturaria o mercado, argumenta ele.

Avanços regulatórios e de infraestrutura: a conclusão da integração do sistema financeiro

O símbolo do avanço de 2025 é a rápida resposta das autoridades regulatórias e da infraestrutura financeira. As mudanças mais relevantes incluem:

• Reconhecimento regulatório: o governo reconhece oficialmente o Bitcoin como o principal e maior produto digital do mundo
• Integração bancária: o Ministério das Finanças sugere orientações positivas para a inclusão de criptoativos nos balanços bancários
• Infraestrutura de mercado: a comercialização de derivativos na CME avança, e a introdução de mecanismos de troca física entre IBIT (ETF de Bitcoin) e BTC permite trocas isentas de impostos de Bitcoin no valor de 1 milhão de dólares
• Apoio regulador: o chairman da CFTC e o chairman da SEC manifestaram apoio ao Bitcoin e aos criptoativos

Estas mudanças representam, em outras palavras, a conclusão da integração do Bitcoin no sistema financeiro mainstream, consolidando a sua legitimidade institucional.

Previsões de preço a curto prazo são inúteis, mudança de ciclo de 4 anos para uma visão de longo prazo

Saylor critica o foco excessivo nas flutuações de preço a curto prazo. Apesar do Bitcoin ter atingido uma nova máxima histórica há 95 dias, a sensação de decepção com pequenas quedas de preço revela uma compreensão errada da filosofia do Bitcoin.

Se considerarmos a história de movimentos ideológicos ao longo de 10 mil anos, as pessoas dedicadas a algo geralmente avaliam o sucesso numa escala de décadas. A questão de qual o sentido de fazer previsões de preço em 90 ou 180 dias sugere que os investidores de Bitcoin deveriam passar a adotar uma visão de longo prazo, de ciclo de 4 anos.

Ao usar a média móvel de 4 anos, a tendência do Bitcoin permanece extremamente otimista, e as quedas de preço nos últimos 90 dias foram oportunidades ideais para investidores com visão de futuro aumentarem as suas posições. Em vez de esperar por avanços a curto prazo, é necessário posicionar-se na construção de avanços de longo prazo.

Visão da MicroStrategy: abrir o mercado de empréstimos digitais garantidos por Bitcoin

A expressão de Saylor para “crédito digital” refere-se ao próximo mercado financeiro que a MicroStrategy pretende liderar. A empresa pretende usar as reservas de dólares para aumentar a credibilidade das empresas e criar um mercado de empréstimos garantidos por Bitcoin.

Segundo Saylor, um produto financeiro ideal deve oferecer um rendimento de 10% e ser de uma empresa cotada, com estabilidade. Se conseguir captar 10% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA, o mercado total atingiria cerca de 10 trilhões de dólares.

A razão de a MicroStrategy não estar interessada na banca tradicional é evitar a dispersão de foco e a concorrência com clientes. Em vez disso, a estratégia é explorar áreas ainda não cobertas pelo mercado de crédito digital, como crédito sênior, crédito corporativo e derivativos garantidos por Bitcoin.

Em outras palavras, a MicroStrategy pretende evoluir de uma simples empresa de posse de ativos para um provedor de infraestrutura do sistema financeiro digital. Este avanço deve tornar-se mais evidente a partir de 2026, mas a avaliação deve ser feita numa perspetiva de longo prazo, de vários anos.