2025: O início da aceitação do mercado de Bitcoin: O fundador da Strategy fala sobre a visão geral da transformação institucional

Strategy criador e presidente, Michael Saylor, no seu mais recente análise de mercado no podcast “What Bitcoin Did”, sugere que 2025 não será apenas um ano de aumento de preços, mas um ponto de viragem importante em que a aceitação institucional e fundamental do Bitcoin se intensifica. A visão de Saylor de que as mudanças profundas no sistema financeiro, mais do que as flutuações de curto prazo nos preços, simbolizam a verdadeira vitória do Bitcoin, revela o grau de maturidade que toda a indústria atingiu.

Aceleração da aceitação institucional: 200 empresas adicionam ativos virtuais ao balanço

A mudança mais notável em 2025 é a aceleração na adoção do Bitcoin por investidores institucionais e empresas. No final de 2024, cerca de 30 a 60 empresas possuíam Bitcoin em seus balanços, mas até o final de 2025 esse número disparou para aproximadamente 200. Este número indica que a aceitação do Bitcoin deixou de ser uma questão de investidores individuais e começou a fazer parte das estratégias financeiras das empresas.

Como Saylor enfatiza, a expansão da posse de Bitcoin por empresas não é uma atividade especulativa, mas uma ação racional para melhorar a produtividade. Por exemplo, uma empresa que perde 10 milhões de dólares por ano pode gerar 30 milhões de dólares de ganho de capital ao manter 100 milhões de dólares em Bitcoin em seu balanço. Essa estratégia é justificável do ponto de vista de gestão, mesmo para empresas que operam no vermelho. Saylor também compartilhou sua experiência de 2020, quando enfrentou dificuldades ao tentar cancelar um contrato de seguro com uma seguradora após comprar Bitcoin, tendo que manter o seguro com recursos pessoais por quatro anos.

Em outras palavras, “a eletricidade da era digital”: redefinindo a definição de Bitcoin

Para compreender a essência do Bitcoin, as novas referências apresentadas por Saylor são extremamente importantes. Tradicionalmente, o Bitcoin foi considerado um ativo especulativo ou uma “ouro digital”, mas Saylor o redefine como uma “capital universal da era digital”. Essa mudança de perspectiva visa colocar o Bitcoin não apenas como um meio de troca, mas como uma infraestrutura fundamental, semelhante à eletricidade, que todas as empresas e famílias precisam.

Assim como a eletricidade é uma capital universal que alimenta todas as máquinas de uma fábrica, o Bitcoin começa a desempenhar esse papel na economia digital. Essa mudança de conceito exige uma reformulação fundamental das críticas às empresas que possuem Bitcoin. Na realidade, comprar Bitcoin não é o problema; o problema pode estar naqueles que optam por não comprar, pois essa decisão pode ser uma falha de gestão. Existem cerca de 4 bilhões de empresas no mundo, mas apenas cerca de 200 adotaram Bitcoin, o que demonstra que o mercado ainda está na fase inicial de aceitação.

Consolidação da infraestrutura institucional: avanços em seguros, contabilidade e regulamentação

A transformação institucional de 2025 não se limita ao aumento de empresas participantes. Ela também envolve a consolidação de uma base sólida nos setores de seguros, contabilidade e regulamentação, essenciais ao sistema financeiro, para a aceitação formal do Bitcoin.

No setor de seguros, houve uma recuperação dramática após a exclusão total em 2020, culminando em 2025. Como Saylor explica, empresas que possuíam Bitcoin eram anteriormente excluídas do mercado de seguros, mas essa situação se inverteu em 2025. No âmbito contábil, a introdução da contabilidade pelo valor justo permite que empresas que possuem Bitcoin reconheçam ganhos não realizados, o que levou a primeira rentabilidade do próprio Strategy de Saylor.

Outro avanço importante foi a aceitação oficial do Bitcoin por parte das autoridades governamentais. O Departamento do Tesouro dos EUA emitiu diretrizes positivas sobre a inclusão de ativos digitais nos balanços bancários, enquanto os presidentes da CFTC e da SEC manifestaram apoio ao Bitcoin, indicando uma mudança fundamental no ambiente regulatório.

Integração com o sistema bancário: grandes bancos dos EUA iniciam empréstimos garantidos por Bitcoin

A manifestação mais concreta da aceitação institucional é a implementação de empréstimos garantidos por Bitcoin por bancos americanos. No final de 2024, um empréstimo de apenas 5 centavos de dólar por cada bilhão de dólares em Bitcoin como garantia parecia possível, mas até o final de 2025 essa relação mudou drasticamente. A maioria dos principais bancos dos EUA começou a oferecer empréstimos com Bitcoin como garantia, e cerca de um quarto deles planeja lançar programas de empréstimo diretamente apoiados em BTC. Além disso, no início de 2026, o JP Morgan Chase e o Morgan Stanley estão discutindo operações de compra e venda e liquidação de Bitcoin.

Essa mudança indica que o Bitcoin passou de um ativo externo ao sistema bancário para uma garantia interna, representando uma revolução na infraestrutura financeira.

Maturidade da infraestrutura de mercado: introdução de derivativos e mecanismos de troca isentos de impostos

Outro fator que acelerou a aceitação do Bitcoin foi a rápida maturação da infraestrutura de mercado. A Chicago Mercantile Exchange (CME) estabeleceu um mercado de derivativos de Bitcoin, e foi implementado um mecanismo de troca isenta de impostos entre Bitcoin de US$ 1 milhão e IBIT (Bitcoin ETF) equivalente. Esse mecanismo de emissão e resgate físico melhora a liquidez entre ativos digitais e produtos financeiros tradicionais, aumentando significativamente a eficiência do mercado.

Previsões de preço de curto prazo são inúteis: uma visão de longo prazo e o rumo correto da indústria

Ao avaliar o estágio atual do Bitcoin, Saylor destaca que a obsessão excessiva com as flutuações de preço de curto prazo pode levar os participantes do mercado a cometerem erros de julgamento. Por exemplo, o fato de o Bitcoin ter atingido uma máxima histórica há 95 dias, seguido por uma queda de preço em poucos dias, indica que o horizonte temporal dos investidores ainda é muito curto. A essência do valor do Bitcoin e seu processo de criação de valor devem ser considerados de forma separada das oscilações de preço causadas pela oferta e demanda de curto prazo.

Historicamente, aqueles que se dedicam a algo costumam pensar em prazos de 10 anos. Se a verdadeira meta do Bitcoin é sua comercialização, não se deve avaliar em semanas ou meses, mas sim analisar tendências usando médias móveis de vários anos. Prever as oscilações de preço em 2026 é inútil; o mais importante é avaliar se a indústria está no caminho certo e se a rede está sólida. Quedas de preço nos últimos 90 dias podem ter sido oportunidades de compra para investidores visionários.

Entrada no mercado de crédito digital: estratégia da Strategy para um mercado de US$ 10 trilhões

A razão pela qual a Strategy opta por não entrar no setor bancário tradicional e focar no mercado de crédito digital é o tamanho do mercado. Segundo estimativas de Saylor, o potencial de mercado de produtos de crédito digital chega a cerca de US$ 10 trilhões. Conquistar 10% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA equivaleria a um mercado de US$ 10 trilhões, uma área ainda praticamente inexplorada.

A Strategy pretende criar um mercado de crédito digital usando Bitcoin como capital digital, emitindo produtos de crédito sênior apoiados em dólares. Em comparação com os mercados tradicionais de crédito sênior e corporativo, os novos setores de derivativos garantidos por Bitcoin e bolsas de negociação de Bitcoin têm potencial de crescimento muito superior. Além disso, atualmente, nenhuma seguradora no mundo utiliza Bitcoin como garantia ou capital, o que revela um vazio de mercado que a Strategy pode explorar para desenvolver novos negócios.

A estratégia de aumentar as reservas em dólares visa fortalecer a confiabilidade dos investidores de crédito. Investidores em ações podem se beneficiar da alta volatilidade do Bitcoin, mas investidores em produtos de crédito procuram ativos de alta credibilidade. Para se tornar um grande player nesse setor, a credibilidade das empresas é essencial, e as reservas em dólares funcionam como um mecanismo de visibilidade dessa credibilidade.

Conclusão: aceleração da aceitação sinaliza uma nova fase do mercado

A transformação institucional e fundamental de 2025 indica que o Bitcoin está começando a ser reconhecido como uma infraestrutura financeira, evoluindo de uma commodity para uma parte integrante do sistema financeiro. A recuperação no setor de seguros, a adoção de padrões contábeis, a integração com o sistema bancário e o apoio regulatório mostram que o processo de incorporação formal do Bitcoin no sistema financeiro está em andamento.

A expansão da adoção por empresas, liderada pela Strategy, faz parte dessa tendência, e a exploração do mercado de crédito digital provavelmente determinará a próxima fase de crescimento. Em vez de se preocupar com as oscilações de preço de curto prazo, o mercado deve focar na construção sólida da infraestrutura institucional, que é o verdadeiro indicador de progresso.