A filosofia de investimento em criptomoedas da Irmã Madera: Desde a iniciação em economia até à metodologia de alocação da ARK

Como CEO e CIO da ARK Invest, a Wood (Cathie Wood) partilhou recentemente através de um podcast o seu pensamento sistemático sobre ativos criptográficos, políticas do Federal Reserve e o futuro dos investimentos. A opinião desta influente investidora reflete uma nova perspetiva de como as instituições tradicionais compreendem e posicionam o ecossistema blockchain.

Fundamentos económicos moldam a filosofia de investimento

A filosofia de investimento da Wood tem origem na sua formação económica única. Durante a universidade, foi aluna do renomado economista Arthur Laffer, aprofundando-se na escola de pensamento da oferta. Esta experiência teve um impacto profundo — quando nos anos 80 Wall Street era predominantemente Keynesiana, ela já previa com precisão que as reformas de oferta de Reagan desencadeariam o mais longo mercado em alta da história.

A ideia central da curva de Laffer — taxas de imposto excessivamente altas inibem o crescimento da receita fiscal — tornou-se a lógica subjacente às suas decisões de investimento ao longo da vida. Esta perspetiva económica pluralista permite-lhe identificar oportunidades que os economistas mainstream muitas vezes ignoram. Ainda na altura de trabalhar no Capital Group, aos 20 anos, ela decidiu que o investimento seria a sua carreira para toda a vida.

Mudança do Federal Reserve indica novo ciclo económico

Sobre o atual ambiente de taxas de juro, a avaliação da Wood é bastante visionária. Ela aponta que a recente decisão do Federal Reserve foi rara ao ter duas votações contra, algo que não acontecia desde 1993. Qual será o significado mais profundo deste sinal?

O presidente Powell costuma valorizar o consenso na decisão, mas a quebra do equilíbrio esconde uma mensagem. Os dois membros que votaram contra podem ter percebido a fraqueza contínua do mercado imobiliário e a tendência de queda da inflação. A inflação na habitação já atingiu um ponto de inflexão descendente, mas a defasagem estatística oculta os sinais reais. Se as taxas elevadas persistirem, a queda real dos preços das casas poderá tornar-se um caminho inevitável para resolver a crise habitacional.

Neste ponto de viragem, a Wood acredita que a economia americana está na iminência de uma transição de uma “recessão em espiral” para uma “recuperação acima das expectativas”. Tecnologias como robótica, armazenamento de energia, IA, blockchain e sequenciamento genético estão a criar uma força deflacionária sem precedentes. Este “destruição criativa” resultará em uma polarização — uma força benigna para os inovadores, mas um golpe mortal para os conservadores.

Explosão de stablecoins redefine o quadro de previsão do Bitcoin

Sobre a sua famosa previsão de que o Bitcoin atingirá 150 mil dólares em 2030, a Wood admite que esta previsão enfrenta novas variáveis. Inicialmente, ela imaginava que o Bitcoin desempenharia o papel atual das stablecoins nos mercados emergentes, mas o percurso real já mudou.

A adoção explosiva de stablecoins tornou-se uma realidade — moedas como Tether tornaram-se ferramentas revolucionárias para acesso ao dólar nos mercados emergentes, e os jovens já ensinam os pais a “não precisarem mais trocar dinheiro no mercado negro”. Este desenvolvimento superou as suas expectativas, levando a uma possível ajustamento na ponderação dos mercados emergentes no modelo “Grandes Conceitos 2025” da ARK.

Contudo, os dois pilares centrais do valor do Bitcoin permanecem inalterados — primeiro, a sua função de entrada para instituições que querem alocar ativos digitais; segundo, a sua forma digital do ouro. Com base nestes pilares, a previsão de 150 mil dólares mantém-se válida. Em cenário de mercado em alta, atingir um milhão de dólares em cinco anos é não só possível, como até provável, e pode ser bastante superado.

Quanto à ameaça da computação quântica, a Wood mostra-se mais tranquila. A ARK criou uma posição de Chief Futurist para estudar estas questões. A monitorização contínua do antigo diretor de investigação Brett e do especialista em análise on-chain David Puell indica que a computação quântica ainda está na fase de acumulação de quantidade. A ameaça quântica poderá surgir no final da década de 2030, mas uma ameaça mais imediata é que muitos problemas que dependem de computação quântica serão resolvidos primeiro pela IA.

Ecossistema Ethereum e Solana

Na estratégia de posicionamento no ecossistema cripto, a ARK formou uma matriz central de alocação: “Bitcoin + Ethereum + Solana”. Embora o desempenho do Solana seja mais destacado, a Wood prefere o Ethereum como protocolo de nível institucional, e há razões para isso.

Apesar de o Solana oferecer maior eficiência nas transações, instituições como Coinbase e Robinhood continuam a escolher o Ethereum como camada 2 subjacente. Isto demonstra a valorização da ARK pela segurança proporcionada por uma arquitetura descentralizada. Ainda mais importante, como investidora inicial do Circle, a Wood observa que a rede Ethereum está a tornar-se o principal veículo para a explosão de stablecoins — os rendimentos de staking no futuro irão aumentar ainda mais a utilidade desta rede.

Isto contrasta claramente com a estratégia da MicroStrategy, que se limita a acumular Bitcoin. A ARK procura reduzir o custo de pagamento de 3,5% para 1%, aumentando a eficiência real. Quando o mercado de gestão de ativos atingir 250 mil bilhões de dólares em cinco anos, uma economia de 2% representará uma melhoria de eficiência significativa.

Impasse regulatório e inovação através da transparência

A crítica da Wood ao ambiente regulatório nos EUA é franca — os últimos quatro anos de políticas desastrosas estão a sufocar a inovação blockchain. Ela até afirmou publicamente que a blockchain representa a próxima revolução da internet, assim como a internet liderou a revolução tecnológica dos EUA, mas os EUA estão a abdicar desta maior escala de inovação tecnológica.

Isto levou a ARK a considerar seriamente direcionar mais pesquisas para o exterior. Apesar de mercados como a Europa apresentarem fragmentação regulatória e riscos geopolíticos, a atitude mais frustrante é a dos EUA.

Curiosamente, a estratégia da ARK de transparência tem sido uma forma de superar obstáculos. Durante a pandemia, partilhar relatórios de investigação e registos de transações de forma gratuita criou uma viralidade na Ásia, consolidando a marca global. Esta estratégia não só reduziu custos de investimento ao tornar as taxas de ETF mais transparentes, como também respondeu ao apetite por maior transparência no pós-crise financeira. Hoje, estes indicadores de transparência próprios da blockchain estão a criar uma nova dimensão de avaliação que os mercados tradicionais não possuem.

Revolução IA e colaboração na investigação humana

Quanto à preocupação de que a IA possa substituir a capacidade de investimento, a Wood mostra-se bastante racional. Ela acredita que os avanços mais rápidos da IA ocorrerão em áreas como investimento passivo e estratégias de referência — precisamente aquelas que muitos investidores estão a adotar na era das “Seis Gigantes de Wall Street”.

As estratégias quantitativas tradicionais dependem de análise de fatores — crescimento, qualidade do fluxo de caixa, volatilidade — exatamente áreas onde a IA é mais competente. Acredita que a IA irá rapidamente revolucionar as estratégias quantitativas tradicionais, tornando-as totalmente mercantilizáveis. Mas a estratégia da ARK baseia-se em pesquisa original, que pode alimentar grandes modelos de linguagem. A IA consegue reconhecer certos padrões, o que aumenta a eficiência da investigação.

Tomando como exemplo o trabalho de análise da Lei de Wright, a IA reduzirá significativamente a carga de investigação demorada. Mas a Wood nunca subestima o valor da inteligência humana — especialmente a criatividade das equipas de investigação. A colaboração entre IA e investigadores humanos elevará a capacidade de investimento da ARK a novos patamares.

Lições de investimento para as novas gerações

Ao refletir sobre a sua trajetória, a Wood aconselha as novas gerações a manterem uma mente aberta e receptiva. A fase de explorar várias possibilidades foi realmente prazerosa, e a universidade é o melhor momento para experimentar diferentes áreas. Trabalhar numa área de paixão traz satisfação duradoura.

Ela acrescenta que a maturidade tecnológica e o desempenho de mercado muitas vezes contradizem-se, confirmando a irracionalidade do grupo. Como exemplo, o sequenciamento genético custava 2,7 mil milhões de dólares em 2003, e hoje custa apenas 200 dólares — um avanço tecnológico que muitas vezes acompanha bolhas de mercado. O mercado atual mostra uma postura relativamente racional, com uma atmosfera de cautela geral, enquanto áreas como a IA na medicina avançam de forma constante. Além disso, as oportunidades de investimento estão a migrar de gigantes tecnológicos para ativos emergentes como a blockchain, alinhando-se com a sua visão do ciclo de inovação.

Esta investidora, conhecida como “Wood”, usa os seus mais de 40 anos de carreira para ilustrar uma verdade simples, mas profunda — as verdadeiras oportunidades de investimento estão frequentemente escondidas em áreas de inovação que o mainstream ignora.