A grande era das meme moedas: de casino de especulação a sistema industrial

Num fenómeno único no mercado de criptomoedas, as meme moedas evoluíram de uma brincadeira inicial para uma cadeia de valor completa. Todos os dias, são criados na blockchain mais de cem mil novos tokens, e as dez meme moedas que você compra provavelmente vêm de uma emissão em massa por uma mesma equipa de manipulação. Isto não é uma coincidência, mas sim um retrato real da evolução deste mercado. Segundo dados do The Block Pro, em meados de 2024, na blockchain Solana foram criados cerca de 45,5 mil tokens por mês, na Base 17,7 mil, e na BNB Chain 3,9 mil. Com ferramentas de emissão de tokens com um clique, como Pump.fun, as meme moedas tornaram-se o cenário de alavancagem de riqueza mais rápido e o maior campo de investimento.

As dez meme moedas que você comprou, talvez venham da mesma equipa

Numa esquina do mundo cripto, um trader experiente promove junto de vários meios de comunicação um plano de parceria entre a sua meme moeda e uma produtora de filmes. Mas ele admite abertamente que a maioria dos projetos de meme moedas não tem realmente um produto por trás, apenas aproveitam o hype do mercado. Desde a criação até à emissão, esses projetos podem durar apenas alguns dias, e só após o fluxo de fundos é que os responsáveis começam a planejar de forma apressada.

Mais interessante ainda, muitos manipuladores adotam estratégias de emissão em massa. Quando um tópico se torna popular, eles lançam rapidamente várias meme moedas relacionadas, usando diferentes narrativas e IPs para atrair fundos. Após o sucesso de uma meme moeda de uma celebridade, modelos semelhantes de emissão são copiados para outros tópicos quentes. O sucesso de $Jenner no Pump.fun até às multiplicações por mil no mercado secundário, o brilho passado do Dogecoin sob a liderança de Elon Musk, e as oscilações de tokens relacionados com Trump tornaram-se modelos de referência para os novos players.

Estes casos de sucesso incentivam cada vez mais equipas a juntarem-se à onda de emissão de meme moedas. Um especialista do setor observa que a norma atual do mercado de meme moedas é: aproveitar tópicos quentes para gerar tráfego, e depois usar os fundos obtidos para construir, de forma inversa, os fundamentos do projeto. Os investidores, ao comprar, muitas vezes não sabem se estão apoiando um projeto real ou uma ferramenta de especulação cuidadosamente encenada.

A “três passos” na operação da cadeia de valor das meme moedas

À medida que o mercado de meme moedas amadurece, um modelo operacional padronizado começa a emergir. Especialistas descrevem-no em três etapas principais: pré-aquecimento e emissão, gestão de capitalização, manutenção da comunidade. Esta metáfora simplificada de “meter um elefante num frigorífico” revela o ciclo de vida das meme moedas, do nada ao tudo, do quente ao frio.

Primeiro passo: pré-aquecimento e emissão

O pré-aquecimento segue duas vias. Uma depende do poder de difusão espontânea do IP, como PEPE e DOGE, que possuem uma base cultural e conseguem gerar tráfego e ressonância por si só. A outra baseia-se na intensa promoção por KOLs, administradores de comunidades e meios de comunicação do setor, criando hype. Um pré-aquecimento bem feito evita que o preço inicial da emissão seja demasiado alto, deixando espaço para os participantes posteriores entrarem.

Quando o hype atinge determinado nível, há duas opções para a emissão: pré-venda liderada pelo projeto ou uma emissão justa através de plataformas como Pump.fun. A primeira dá mais controlo ao projeto, a segunda oferece maior transparência e descentralização.

Segundo passo: gestão de capitalização

Aqui testa-se a verdadeira habilidade do manipulador. Alguns projetos envolvem market makers que mantêm a liquidez e estabilizam o preço através de traders profissionais. Outros dependem do esforço coletivo da comunidade para manter o valor.

O mais importante é evitar o ciclo de “alta de lançamento e queda rápida”. Muitos projetos de meme moedas fracassados apresentam esse padrão: valorização exagerada inicialmente por excesso de hype, seguida de queda rápida devido a vendas de insiders ou early investors. Especialistas afirmam que a intervenção de market makers é necessária, pois é difícil evitar que baleias continuem a fazer arbitragem em meme moedas. Uma gestão de mercado moderada pode ajudar a alcançar um crescimento relativamente estável. O que muitos chamam de “controle do projeto” muitas vezes é apenas pequenas operações de compra e venda, que do ponto de vista dos participantes são um jogo de soma zero, mas para os responsáveis é uma estratégia de “lucro garantido”.

Terceiro passo: manutenção da comunidade

A regra de ouro na gestão é: “promoções no pico, planos na baixa”. Quando o mercado está em alta, intensificam-se os esforços de marketing para ampliar a participação; quando está em baixa, aproveita-se esse período para planejar novos desenvolvimentos e otimizar a equipa.

Muitos projetos de meme moedas acabam por lançar-se em grandes exchanges, o que significa que saem do anonimato, mas também que o destino do projeto passa a depender das exchanges. Tokens com baixa liquidez correm risco de serem removidos. Quando a listagem é concretizada, muitos especuladores aproveitam para vender, criando um novo ponto de viragem no preço.

A força da comunidade pode reescrever o destino das meme moedas

Ao contrário de projetos tradicionais, as comunidades de meme moedas exibem uma característica de descentralização única. Quando os fundadores maliciosamente desaparecem, alguns OGs e KOLs da comunidade assumem voluntariamente a gestão do projeto (normalmente chamados de CTO — Community Takeover), uma prática comum no universo das meme moedas.

Eles gerem grupos no Discord e Telegram de forma voluntária, organizando AMA regulares para mostrar avanços e responder dúvidas, construindo assim uma verdadeira consciência coletiva. Alguns projetos que ressuscitaram após uma tomada de controlo comunitária demonstram que o poder da coletividade às vezes supera o design original dos fundadores.

Embora encorajador, esse fenómeno também traz riscos elevados. Uma verdadeira descentralização de uma meme moeda exige que a comunidade se mantenha a longo prazo, com construtores dispostos a investir tempo e esforço sem retorno imediato. Atualmente, os canais oficiais de Telegram e Discord das meme moedas muitas vezes limitam-se a manter a ordem e o hype, ainda longe de uma operação verdadeiramente descentralizada.

Prosperidade e crise das meme moedas sob a mentalidade de especulação

“Arriscar tudo, de bicicleta a mota”, é uma frase clássica no mundo das meme moedas. Para a maioria dos participantes, comprar meme moedas é mais parecido com jogar na lotaria — “compro dez meme moedas populares por dia, um dia algum delas vai surpreender-me”. Mas, na prática, a maioria termina com tokens a zero.

Os manipuladores têm suas justificações: não se veem como “grandes cortadores”, mas apenas sobreviventes num mercado cheio de especulação. Assim, o mercado de meme moedas transformou-se num casino de “uma noite de paixão”, onde as pessoas fazem arbitragem frenética, mas no final, apenas os especuladores presos e a liquidez exaurida permanecem.

De Solana a Base, e agora na Ton Chain, as meme moedas lideram a narrativa desta fase de alta. Cada vez mais, instituições tradicionais estão a prestar atenção a este setor, com a Avalanche a criar até um fundo dedicado a meme moedas. Parece indicar que as meme moedas evoluíram de uma ferramenta de especulação para uma classe de ativos reconhecida.

Mas a que custo? Será que estamos a assistir à formação de aplicações reais ou a uma bolha de especulação ainda maior? Em cada ciclo de mercado, as meme moedas aparecem como uma sombra constante, atraindo investidores apaixonados por memes específicos, impulsionando rapidamente os preços. Essa estratégia já se tornou comum no setor cripto, elevando o valor dos tokens e dinamizando todo o ecossistema.

No entanto, quando o entusiasmo diminui, os projetos de meme moedas que sobreviverem terão de responder a uma questão fundamental: que valor real oferecem à comunidade? No frenesi especulativo, essa questão muitas vezes é ignorada. Mas, à medida que o ciclo de alta se esvazia, ela torna-se cada vez mais pesada.