A janela de redução de taxas do Federal Reserve pode ser adiada, e os dados de vagas de emprego nos EUA tornam-se cruciais

De acordo com a análise do mais recente relatório de pesquisa da Founder Securities, os dados de emprego nos EUA de dezembro tornaram-se o foco de atenção do mercado, sendo especialmente importante o desempenho das vagas de emprego nos EUA. Pelas expectativas do mercado, a manutenção da taxa de juros pelo Federal Reserve em janeiro já é um evento de alta probabilidade, e a janela de corte de juros mais cedo pode ser adiada para junho. Essa avaliação baseia-se numa análise abrangente do mercado de trabalho e do ambiente de políticas.

Mercado de trabalho moderadamente em declínio, desempenho das vagas de emprego nos EUA em desacordo

Os dados de não-farm de dezembro apresentam características mistas. O número de empregos criados, a taxa de vagas de emprego nos EUA e a taxa de crescimento dos salários por hora indicam que o mercado de trabalho americano ainda mantém uma tendência de fraqueza, apresentando uma desaceleração moderada. No entanto, os dados da taxa de desemprego trouxeram alguns pontos positivos, com uma ligeira melhoria marginal, oferecendo uma razão para o Federal Reserve manter-se à espera a curto prazo.

Com base nos sinais dos contratos futuros de juros e na tendência dos títulos do Tesouro dos EUA, os investidores institucionais estão ajustando gradualmente suas expectativas: o Federal Reserve provavelmente não cortará juros em janeiro, e o ciclo de cortes de juros mais significativo pode começar apenas em junho. Isso reflete uma postura cautelosa do mercado em relação ao progresso na recuperação do emprego.

Tarifas de importação inconstitucionais beneficiam as ações dos EUA, o mercado de títulos enfrenta pressão de baixa

Outra variável importante vem do âmbito político. O Supremo Tribunal pode anunciar em breve que as tarifas sob a lei IEEPA são inconstitucionais, uma decisão que mudará as expectativas do mercado em relação às perspectivas econômicas. A redução da incerteza sobre tarifas implica uma melhora marginal nas expectativas econômicas, ao mesmo tempo que a pressão inflacionária diminui, embora as preocupações com o aumento do déficit fiscal ainda persistam.

No cenário em que o Federal Reserve não tem uma urgência de cortar juros e a redução das tensões tarifárias diminui, os títulos do Tesouro dos EUA enfrentam mais fatores negativos, com a operação em níveis elevados tornando-se a expectativa predominante. Em contraste, as ações dos EUA se beneficiam do contínuo otimismo com a economia de IA e da redução das interferências tarifárias, sendo que setores como consumo essencial e industrial, que historicamente sofrem impacto das tarifas, apresentam maior resiliência e potencial de recuperação.