Sinais de recessão na economia dos EUA surgem: confiança do consumidor em dificuldades

Desde 2024, as nuvens de recessão económica nos Estados Unidos tornam-se cada vez mais evidentes. De acordo com várias pesquisas e dados de mercado, a confiança do consumidor está a deteriorar-se rapidamente, as expectativas de desemprego atingiram níveis elevados desde 2008, e as expectativas de inflação atingiram um máximo de 30 anos. Nesta onda, a recessão nos EUA está a tornar-se um foco de preocupação comum entre o mercado e os investidores.

Emoção pessimista dos consumidores atinge níveis quase históricos

A perceção dos consumidores americanos sobre as perspetivas económicas virou-se para um extremo pessimista. Segundo uma pesquisa da Harris Poll em 2024, 56% dos americanos acreditam que os EUA estão em recessão, e 49% esperam que o índice S&P 500 caia. No entanto, na altura, o crescimento do PIB dos EUA foi “robusto”, e o índice S&P 500 subiu 12% no ano — uma grande discrepância entre perceção e realidade, refletindo uma divergência grave na emoção dos consumidores.

Entrando em 2025, esse sentimento pessimista tornou-se ainda mais pesado. As expectativas de rendimento familiar nos próximos 12 meses caíram significativamente, atingindo o nível mais baixo desde o bloqueio económico global de 2020. Segundo a mais recente sondagem, 37% dos americanos acreditam que o país está em recessão, 31% estão indecisos, e apenas 32% têm uma visão otimista sobre a situação económica atual. Isto indica que as expectativas psicológicas de uma recessão nos EUA já se espalharam amplamente.

Mais preocupante ainda, cerca de 60% dos consumidores americanos preveem que o ambiente empresarial nos próximos 12 meses irá deteriorar-se. Mesmo na crise imobiliária de 2008, este indicador atingiu apenas 42%. Assim, a atual pessimismo dos consumidores atingiu níveis quase históricos.

Expectativas de inflação em alta agravam receios de recessão

A persistência da pressão inflacionária agravou ainda mais o pessimismo dos consumidores. Os consumidores americanos esperam que a inflação nos próximos 12 meses suba para 6,0%, o nível mais alto desde 2023. Ainda mais importante, as expectativas de inflação a longo prazo também estão a subir — os consumidores esperam uma inflação média anual de 3,9% nos próximos 5 a 10 anos, atingindo um máximo de 30 anos.

Com a administração Trump a implementar tarifas em grande escala, a incerteza económica aumentou, e as expectativas de inflação também subiram. As expectativas de inflação a longo prazo nos EUA atingiram oficialmente o nível mais alto desde 1993. Isto significa que os consumidores esperam que a economia enfrente anos de inflação acumulada, com o poder de compra a ser continuamente erodido. Neste contexto, a perceção de risco de uma recessão nos EUA continua a intensificar-se.

Mercado e instituições em uníssono pessimistas quanto ao futuro económico

A pessimismo dos consumidores já se refletiu nos mercados financeiros. Desde que o Federal Reserve começou a cortar taxas em setembro de 2024, o índice S&P 500 caiu 2%. Dados históricos mostram que, durante períodos de recessão, quando o Fed reduz as taxas, o S&P 500 costuma cair 6% em 6 meses e 10% em 12 meses.

Não são apenas os consumidores comuns a ver a economia com pessimismo. Segundo uma pesquisa recente da CNBC com gestores de fundos, estrategas e analistas, o sentimento das instituições financeiras também virou para o pessimismo. A probabilidade de recessão aumentou de 23% no início do ano para 36%, um aumento de 56%. Isto indica que os investidores profissionais estão cada vez mais preocupados com uma recessão nos EUA.

Na última sondagem do The Economist e YouGov, a perceção dos investidores sobre o futuro económico tornou-se mais cautelosa. O aumento significativo nas expectativas de cortes de taxas deve-se ao consenso entre investidores e consumidores de que o risco de recessão nos EUA está a aumentar.

Perda de empregos na classe profissional, pressão no mercado de trabalho

Surpreendentemente, o impacto da desaceleração económica desta vez não se limita às indústrias de mão-de-obra não qualificada. Desde maio de 2023, o setor de serviços profissionais e comerciais reduziu 248.000 empregos. Ainda mais preocupante, o emprego neste setor tem vindo a diminuir por 17 meses consecutivos, atingindo o ciclo de declínio mais longo desde 2008.

Isto significa que também há perdas de empregos na classe profissional, e o mercado de trabalho está a enfraquecer de forma geral. A subida das expectativas de desemprego e a redução real de postos de trabalho criam um ciclo vicioso, agravando o pessimismo económico dos consumidores e alimentando uma espiral negativa.

Aumento do refúgio em ativos seguros, preço do ouro em alta

Impulsionados pelo aumento do risco de recessão nos EUA, crise da dívida, inflação elevada e incerteza comercial, os preços do ouro subiram de forma significativa. A valorização dos ativos tradicionais de refúgio reflete a profunda preocupação do mercado com as perspetivas económicas.

Em suma, a queda na confiança do consumidor, o aumento das expectativas de desemprego, a escalada das expectativas de inflação, e o pessimismo de mercados e investidores profissionais apontam todos na mesma direção: o risco de recessão nos EUA está a aumentar. O futuro da economia será, sem dúvida, um foco de atenção do mercado.