Nova direção para a confiança digital: A estratégia que redefine as estratégias de negócios na era do Bitcoin

2025年 foi um ponto de viragem histórico para o ecossistema do Bitcoin. A direção indicada por Michael Saylor, fundador e presidente da Strategy, sugere uma mudança de uma perspetiva tradicionalmente especulativa para uma adoção institucional e fundamental. O que está por vir é um novo domínio de negócio totalmente inovador: o crédito digital.

2025, um ponto de viragem na institucionalização do Bitcoin: mais de 200 empresas adotam uma nova direção de negócio

De 2024 para 2025, o número de empresas que mantêm Bitcoin nos seus balanços aumentou rapidamente de 30-60 para cerca de 200. Este número indica que não se trata de uma moda especulativa passageira, mas de uma crescente incorporação do Bitcoin como parte da estratégia de gestão de ativos das empresas.

Saylor enfatiza que esta mudança não é um aumento de preço de curto prazo, mas uma prova de que a infraestrutura institucional foi consolidada. A revitalização dos seguros, a introdução de contabilidade pelo valor justo e o reconhecimento oficial por parte do governo transformaram a aquisição de Bitcoin por parte das empresas numa decisão de gestão racional.

Em outubro de 2025, o Bitcoin atingiu uma nova máxima histórica. Apesar de oscilações posteriores, o preço atual do BTC está em torno de $89.31K. Segundo Saylor, essas variações não são o mais importante; o que realmente importa são os efeitos de rede e a construção de confiança fundamental.

Reframing da essência do Bitcoin: capital universal na era digital

A reformulação proposta por Saylor é posicionar o Bitcoin como um “capital universal” em vez de um “produto especulativo”. Assim como a infraestrutura elétrica é uma fonte de energia universal que alimenta todas as máquinas de uma fábrica, o Bitcoin pode, na era digital, tornar-se um capital acessível a todas as empresas e indivíduos.

Até agora, as críticas às empresas que possuem Bitcoin centravam-se na dúvida: “Por que uma empresa que não lucra compra Bitcoin?” Saylor refuta essa crítica de frente. Mesmo uma empresa com prejuízo pode, como decisão de gestão, manter um bilhão de dólares em Bitcoin no balanço e gerar 30 milhões de dólares em ganhos de capital, o que é uma decisão racional.

Na prática, as formas de criar valor pelas empresas são diversas. Empresas que mantêm Bitcoin mesmo com prejuízo podem ser menos eficientes do que aquelas que obtêm ganhos de capital suficientes para compensar perdas.

A importância de uma visão de longo prazo: previsões de preço de curto prazo são inúteis, o que importa é a fundamentação

Saylor insiste repetidamente na inutilidade de se preocupar com as oscilações de preço de curto prazo. Mesmo após o Bitcoin atingir uma nova máxima há 95 dias, surgiram preocupações com uma possível queda de preço. Este fenômeno demonstra que a preferência temporal dos participantes do mercado é excessivamente curta.

Historicamente, movimentos ideológicos levam cerca de uma década para se consolidar. Se não tiverem sucesso, não é incomum que se gastem mais 10 ou 20 anos. Atualmente, na fase final de comercialização do Bitcoin, previsões de preço em 90 ou 180 dias são análises completamente inúteis.

O que importa é que a teoria tradicional de ciclos de 4 anos já não é mais válida. Com a robustez fundamental sendo construída, o mercado está passando para uma nova fase.

A confiança dos investidores institucionais, impulsionada pelo desenvolvimento regulatório: integração no sistema bancário

Uma das mudanças mais importantes de 2025 foi a revitalização dos seguros. Quando Saylor comprou Bitcoin em 2020, as seguradoras cancelaram seus contratos. Durante quatro anos, as empresas tiveram que segurar seguros com ativos pessoais. Em 2025, essa situação mudou completamente.

Ao mesmo tempo, a introdução da contabilidade pelo valor justo permitiu às empresas reconhecer lucros com a posse de Bitcoin. Empresas que enfrentavam o problema de impostos sobre ganhos de capital não realizados puderam, graças às orientações positivas do governo, resolver essa questão.

Mais importante ainda, os principais bancos dos EUA começaram a oferecer ou planejar oferecer empréstimos garantidos por Bitcoin. No início de 2026, JP Morgan Chase e Morgan Stanley estavam considerando ativamente negociações relacionadas ao Bitcoin. Cerca de um quarto dos bancos planeja lançar programas de empréstimos garantidos por Bitcoin.

O Departamento do Tesouro também deu orientações positivas sobre a inclusão de ativos digitais nos balanços bancários, enquanto os presidentes da CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) e da SEC (Comissão de Valores Mobiliários) manifestaram apoio ao Bitcoin. A Chicago Mercantile Exchange (CME) avançou na comercialização de derivativos de Bitcoin, possibilitando trocas físicas isentas de impostos entre Bitcoin no valor de 1 milhão de dólares e o IBIT (ETF de Bitcoin físico).

Novo domínio de negócio: mercado de crédito digital com potencial de 10 trilhões de dólares

A essência da direção traçada por Saylor e Strategy é a construção de um mercado de “crédito digital” baseado em Bitcoin. A Strategy não se interessa pelo setor bancário tradicional, mas sim por usar reservas em dólares para aumentar a credibilidade das empresas e oferecer novos produtos de crédito.

A razão é simples. Investidores que compram crédito tendem a preocupar-se com a volatilidade do Bitcoin e das ações. Por outro lado, investidores em ações buscam volatilidade. Para se tornar um dos maiores players no mercado de crédito digital, é necessário maximizar a credibilidade das empresas. Assim, a estratégia é manter reservas em dólares para aumentar a confiabilidade e atratividade dos produtos.

O produto STRC (Crédito Digital Diferido) oferecido pela Strategy visa, idealmente, uma taxa de dividendos de 10% e uma relação entre valor de mercado e valor contábil de 1 a 2 vezes. Se conseguir captar 10% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA, isso representaria um mercado de 10 trilhões de dólares.

Existem cerca de 4 bilhões de empresas no mundo, todas potencialmente necessitando de produtos de crédito baseados em Bitcoin. Diferentemente dos credores tradicionais, como bancos, a direção de negócio da Strategy, com sua infraestrutura digital, possui potencial de crescimento quase ilimitado.

Atualmente, muitas empresas relacionadas ao Bitcoin têm uma relação de valor de mercado para valor contábil inferior a 1. No entanto, o valor intrínseco que as empresas criam não depende apenas da gestão de capital atual, mas também do que podem fazer no futuro. O mercado de crédito digital que a Strategy busca criar ainda está na sua fase inicial, comparado ao mercado tradicional de produtos financeiros.

Transformação do modelo de negócio: foco e vantagem competitiva

A razão pela qual a Strategy não entra no setor bancário é a necessidade de concentração. Concentrar recursos na criação do melhor produto de crédito digital possível é o caminho para uma verdadeira vantagem competitiva. Além disso, competir diretamente com clientes é uma estratégia tola; é mais estratégico formar parcerias com bancos para oferecer crédito.

Este novo rumo difere significativamente do caminho tradicional das instituições financeiras. Ao combinar Bitcoin, reservas em dólares e crédito digital, a Strategy busca construir um novo ecossistema de negócios.

2026 será o ano em que essa nova direção será realmente testada no mercado. Mais importante do que as oscilações de preço de curto prazo, são os avanços institucionais e as mudanças estruturais fundamentais que determinarão o verdadeiro valor dos negócios na era do Bitcoin.