Conselhos de investimento em Bitcoin: Como o Sr. Saylor redefine a avaliação de valor

Michael Saylor participou no podcast “What Bitcoin Did” e partilhou conselhos interessantes sobre o verdadeiro sucesso do Bitcoin. Destacou especialmente a necessidade de reformular corretamente o valor a longo prazo, que é trazido pela adoção institucional e fundamental, em vez de flutuações de preço de curto prazo. Gostaríamos de organizar uma nova perspetiva de avaliação do Bitcoin que Saylor indica para 2025 a 2026.

2025: Um ponto de viragem na institucionalização — adoção por entidades e maturidade da infraestrutura de mercado

Saylor posicionou 2025 como um ponto de viragem histórico para o Bitcoin. A base para isso são os avanços simultâneos em várias áreas.

Primeiro, a situação de posse de balanço das empresas mudou significativamente. Prevê-se que, em 2024, cerca de 30 a 60 empresas tenham Bitcoin, aumentando para aproximadamente 200 até ao final de 2025. Este número indica que o Bitcoin passou de um mero ativo especulativo para uma peça central na gestão de ativos empresariais.

No âmbito regulatório, também ocorreram mudanças importantes. A cobertura de seguros, que até então era uma barreira para as empresas manterem Bitcoin, foi restabelecida em 2025. A introdução da contabilidade pelo valor justo permite o reconhecimento de lucros, e o Bitcoin foi oficialmente reconhecido como um produto digital principal ao nível governamental.

Além disso, a integração do sistema bancário está a avançar rapidamente. Os principais bancos dos EUA começaram ou planeiam oferecer empréstimos garantidos por Bitcoin, e o Departamento do Tesouro deu orientações positivas sobre a inclusão de criptoativos nos balanços bancários. Os presidentes da CFTC e SEC expressaram apoio ao Bitcoin, e a infraestrutura de mercado foi fortalecida com a comercialização de derivativos na CME, a introdução de ETFs (IBIT) e mecanismos de troca isentos de impostos entre ETFs e Bitcoin.

O conselho de Saylor está aqui. Com esses avanços multifacetados, podemos dizer que, até 2025, todos os elementos desejados pelo mercado de Bitcoin terão sido realizados.

Previsões de preço de curto prazo são desnecessárias — a reformulação para pensamento de longo prazo é essencial

O apresentador do podcast perguntou sobre o fato de o preço atual estar mais baixo do que no ano passado. Saylor respondeu com um conselho extremamente claro: “Focar em eventos de curto prazo é um erro.”

Apesar de o Bitcoin ter atingido uma nova máxima há 95 dias, as pessoas ainda reagem emocionalmente às flutuações de preço dos últimos dias. Saylor defende que é necessário abandonar essas reações emocionais e alterar significativamente a escala temporal de avaliação.

Historicamente, pessoas dedicadas a movimentos ideológicos são avaliadas em horizontes de 10 anos. Muitos gastam mais de uma década tentando alcançar o sucesso, com alguns levando 20 anos ou mais. Se o objetivo é a institucionalização do Bitcoin, avaliações em semanas ou meses — ou seja, 10 semanas ou 10 meses — não são adequadas, e prever preços após 90 ou 180 dias é essencialmente sem sentido.

Ao olhar para a média móvel de 4 anos, o Bitcoin mostra uma tendência bastante otimista. 2026 será um ano importante para o Bitcoin, mas não se deve tentar prever flutuações de preço de curto prazo. Todo o setor e a rede estão a avançar na direção certa, e os últimos 90 dias foram uma oportunidade excelente para investidores visionários aumentarem suas posições.

Bitcoin como capital digital — reformulando a racionalidade da estratégia empresarial

O próximo conselho de Saylor refere-se à essência da compra de Bitcoin por empresas. Muitos preocupam-se com o aumento de empresas de tesouraria, mas Saylor aponta que essa visão está fundamentalmente incorreta.

“A ideia de que todas as famílias e empresas podem comprar Bitcoin” é a posição básica de Saylor. Para empresas com prejuízo, possuir Bitcoin melhora o balanço, e para empresas lucrativas, pode aumentar os lucros.

Por exemplo, uma empresa que perde 10 milhões de dólares por ano, mas mantém 1 bilhão de dólares em Bitcoin no balanço e gera 300 milhões de dólares em ganhos de capital, pode-se questionar se essa empresa não está a criar valor. A crítica deve focar-se nas perdas contínuas, e não na posse de Bitcoin por empresas que estão a perder dinheiro.

Existem cerca de 4 bilhões de empresas no mundo. Saylor questiona: por que pensar que o mercado não consegue lidar com cerca de 200 empresas que possuem Bitcoin? Isso sugere que a lógica de saturação do mercado não é válida.

Saylor também rejeita a definição de empresas que possuem Bitcoin como “empresas puramente financeiras”. Assim como uma fábrica com infraestrutura elétrica não é apenas especulativa, mas uma ferramenta de produtividade, a posse de Bitcoin deve ser vista como um capital na era digital. Se a eletricidade é um “capital universal que move todas as máquinas”, o Bitcoin desempenha um papel semelhante na era digital.

A verdadeira visão da Strategy: um novo horizonte no mercado de crédito digital

A direção que Saylor e a Strategy buscam não é o setor bancário, mas a exploração do mercado de crédito digital. Essa orientação é extremamente importante.

O modelo de negócio da Strategy baseia-se em usar reservas em dólares para aumentar a credibilidade das empresas e oferecer produtos de crédito digital. O produto ideal seria “um ativo listado com rendimento de dividendos de 10% e valor de mercado de 1 a 2”. Se conseguirem captar 10% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA, o potencial de mercado alcançaria 10 trilhões de dólares.

Por que não se interessam pelo setor bancário? A razão é manter o foco. Para criar o melhor produto de crédito digital do mundo, evitam dispersar-se em outras áreas. Competir com os clientes é a ação mais tola.

Os tomadores de crédito tendem a achar que a volatilidade do Bitcoin ou das ações é excessiva. Assim, a Strategy aumenta a atratividade do produto ao manter reservas em dólares, fortalecendo a credibilidade das empresas. Investidores em ações podem desejar expandir suas participações em Bitcoin, mas os investidores de crédito procuram os ativos mais confiáveis.

O conselho de Saylor é: o valor de uma empresa não é apenas determinado pelo uso atual do capital, mas também pelas possibilidades futuras. Se ainda não existem seguradoras, bolsas ou outros produtos financeiros baseados em Bitcoin, o potencial de crescimento dessa indústria é praticamente infinito.

Essas reformulações — de curto para longo prazo, de especulação para institucionalização, de partes para o todo — são conselhos essenciais para compreender corretamente o Bitcoin e o mercado financeiro digital.