De repente: As regras de sobrevivência de investimento dos "investidores de criptomoedas e ações nos EUA" em 2026

O tempo passa como um cavalo branco, e em 2025 já é história. Enquanto isso, a evolução dos mercados financeiros globais nesse ano está a moldar profundamente o mapa cognitivo de cada investidor. Desde as oscilações na geopolítica até às mudanças nas expectativas macroeconómicas, do declínio das narrativas de criptomoedas à aceleração na melhoria da infraestrutura financeira tradicional, tudo o que acontece aponta para um mesmo rumo: TradFi e Web3 deixaram de ser linhas paralelas e estão a caminhar a uma velocidade sem precedentes para uma verdadeira fusão.

Neste momento crucial, um grupo de construtores de primeira linha reuniu-se para refletir sobre os ganhos e perdas do último ano, examinar cada detalhe da tokenização de ações americanas, desde o conceito até à negociação, e fazer uma reflexão profunda sobre 2026 que se aproxima. Esta visão coletiva poderá oferecer aos investidores que atuam tanto no mercado de ações quanto no mundo das criptomoedas uma orientação de ação mais clara.

A mudança rápida de 2025: de narrativa impulsionada a retorno ao valor

Ao olhar para 2025, as palavras-chave do mercado mudaram significativamente. Se fosse para resumir a viragem central do mercado de ações dos EUA numa palavra, seria de “impulsionada por narrativa” para “retorno ao valor”. Essa mudança manifesta-se claramente na desvalorização das narrativas de IA — o mercado já não aceita simplesmente histórias de “IA”, começando a questionar rigorosamente se os gastos de capital das gigantes tecnológicas realmente se traduzem em receitas concretas.

Ao mesmo tempo, os ativos tokenizados passaram de um conceito para uma fase de implementação concreta. Nos anos anteriores, as discussões sobre tokenização de ações americanas e a cadeia de ativos ficavam mais na hipótese de “e se existisse uma ferramenta assim, o que aconteceria”. Mas em 2025, o foco do mercado mudou completamente para questões práticas: “estas ferramentas são boas, têm liquidez suficiente, podem ser usadas de forma sustentável?” Os utilizadores começaram a preocupar-se mais com a facilidade de negociação, a longo prazo, do que com se o ativo está na cadeia.

Neste processo de mudança rápida, a fusão entre finanças tradicionais e Web3 acelerou visivelmente. Por um lado, a aplicação e o volume de stablecoins tornaram-se cada vez mais visíveis no dia a dia; por outro, a tecnologia de criptografia começou a fazer parte da infraestrutura financeira tradicional, deixando de ser apenas uma espectadora. Isto significa que, mesmo que o mercado de criptomoedas não tenha conseguido manter o entusiasmo de um mercado em alta em 2025, o seu valor subjacente — a eficiência na liquidação e compensação — está a ser gradualmente absorvido pelo sistema financeiro mainstream.

A introdução de ações americanas tokenizadas abriu uma porta totalmente nova. Não se trata apenas de colocar ações na blockchain, mas de oferecer aos utilizadores comuns um caminho natural para entrar na cadeia de ativos tradicionais com os quais já estão familiarizados. Os utilizadores não precisam entender conceitos complexos de criptografia inicialmente, podem partir de ativos familiares (como ações da Apple) e avançar para o “lego financeiro” na blockchain: possuir, fazer staking, gerar rendimento, usar como base de alavancagem, encapsular em derivados — esses estados podem ser trocados instantaneamente ou combinados. Essa “diversão” aumentada é, sem dúvida, uma das mudanças mais subestimadas de 2025.

O trío de liquidez em excesso: reordenação de ações americanas, BTC e ativos Alt

Sobre o fluxo de liquidez em 2026, um consenso está a emergir: quando o ciclo de redução de juros do Federal Reserve atingir a sua fase intermediária ou final, a liquidez não irá imediatamente para as criptomoedas, mas irá a escorrer de forma sequencial.

Primeiro, as ações americanas continuarão a absorver a maior parte da liquidez adicional. Isto deve-se ao facto de o mercado de ações possuir uma estrutura regulatória madura, uma profundidade de liquidez suficiente e uma base clara de fluxo de caixa. Para os investidores institucionais, o mercado de ações continua a ser o principal campo de batalha para captar recursos, alavancar e gerir riscos. Quando as avaliações das ações americanas atingirem níveis relativamente altos, o excesso de capital começará a sair.

Em segundo lugar, o BTC será a segunda linha de defesa. Como o único ativo de consenso que resistiu ao teste do tempo no mercado de criptomoedas, o Bitcoin muitas vezes atua como um amplificador de emoções — quando a apetência por risco aumenta, lidera a subida geral do mercado de criptomoedas.

Por último, surgirão oportunidades em diversos ativos Alt. Mas há uma distinção importante: nem todos os Altcoins conseguirão atrair liquidez. Apenas aqueles com fluxo de caixa real, atributos de infraestrutura ou aplicações concretas terão maior preferência por parte dos fundos marginais.

Mais ainda, a correlação entre ações americanas e criptomoedas provavelmente diminuirá em 2026. Não porque se desvinculem completamente, mas porque as suas lógicas de precificação estão a divergir: as ações dependem cada vez mais dos lucros empresariais e do fluxo de caixa (fundamentais), enquanto os ativos de criptografia evoluem para utilidade na cadeia e fluxo de caixa de protocolos (utilidade). Esta diferenciação é, na verdade, uma boa notícia para os investidores — indica que a era de diversificação verdadeira já chegou.

A disputa pelo poder de precificação: evolução do papel do Nasdaq versus DEX na cadeia

Com o aumento do volume de negociação de ações tokenizadas, surge uma questão inevitável: quem terá o poder de definir os preços desses ativos?

A resposta de curto prazo é clara: as bolsas tradicionais como o Nasdaq. Não só porque possuem a maior profundidade de liquidez e um sistema regulatório robusto, mas sobretudo porque o sistema possui mecanismos de restrição de risco muito eficazes. Dentro do sistema do Nasdaq, os formadores de mercado, corretores, entidades de liquidação e reguladores formam um sistema de interesses e responsabilidades altamente interligado: erros de preço, distorções de liquidez ou oscilações anormais podem resultar em perdas financeiras reais, riscos de conformidade e até responsabilidades legais. O custo de cometer erros é elevado, forçando a correção contínua dos preços para refletir a oferta e procura reais.

Em contrapartida, o papel dos DEX na cadeia está a evoluir para uma função de “precificação complementar”:

• Após o fecho do Nasdaq, durante 24 horas, os DEX podem fornecer liquidez global
• Para ativos de cauda longa com pouca profundidade, os arbitradores nos DEX podem ajustar preços marginais
• Em cenários de derivativos e negociação alavancada, os DEX podem oferecer funcionalidades que os mercados tradicionais não cobrem

No entanto, a transferência real do poder de precificação exige condições adicionais: a cadeia precisa de um número suficiente de formadores de mercado de topo, de mecanismos de responsabilidade e punição executáveis, e de uma liquidez institucional suficientemente profunda. Até que essas condições sejam totalmente atendidas, o Nasdaq continua a ser o ator que assume os maiores custos e, por isso, o mais confiável na definição de preços.

O percurso “de certeza” em 2026: energia, armazenamento e espaço

Se procurarmos os setores em ações de longo prazo em ações americanas para 2026, a resposta não deve ser os mais quentes histórias de chips de IA, mas sim os “vendedores de enxada” na era da IA.

Energia e infraestrutura de redes elétricas são as primeiras opções. Em 2025, o mercado está a focar na capacidade de processamento, mas em 2026, o verdadeiro gargalo será claramente a eletricidade. Por mais poderosas que sejam as chips, se a rede elétrica não suportar, tudo será inútil. Problemas de envelhecimento da rede elétrica dos EUA, escassez de transformadores e a crescente necessidade de energia para novas capacidades de processamento — tudo isso constitui uma dívida de infraestrutura irreversível. Seja com energia nuclear (especialmente pequenos reatores modulares, SMRs) ou modernizações na rede antiga, as grandes empresas tecnológicas terão de investir fortemente para fazer a IA avançar — uma necessidade absoluta, com pouca incerteza.

O setor de armazenamento é uma segunda frente subestimada. Após a escala da IA, o armazenamento de dados passou a ser uma necessidade absoluta, não uma opção. A procura por chips de alta performance, como HBM, e por unidades de disco de grande capacidade, está a crescer rapidamente. A situação atual mostra uma escassez de chips de alta gama e uma incapacidade de atender à procura de armazenamento empresarial em grande escala. Não se trata apenas de ciclos de aumento de preços, mas de uma transformação de um produto de ciclo curto para uma infraestrutura essencial.

O espaço representa uma visão de crescimento a longo prazo. A expectativa de entrada na bolsa da SpaceX em 2026 pode revitalizar o setor de exploração espacial comercial. Empresas como RKLB (Rocket Lab) e ASTS (Astra Space Technologies), embora altamente voláteis, estão a tornar-se ativos “beta” sob a expectativa de IPO da SpaceX.

Estas três áreas partilham características comuns: demanda certa, oferta limitada, cadeia de produção segmentada e fluxo de caixa de suporte. Podem não ser tão “sexy” quanto chips de IA, mas, do ponto de vista de retorno ajustado ao risco, a sua certeza vale mais do que histórias.

Variáveis-chave para desencadear o “momento ChatGPT”: sistema ou liquidez?

Em 2026, haverá um verdadeiro “momento ChatGPT” — um ponto de inflexão em que TradFi e o mercado de ações tokenizadas se fundirão de forma explosiva?

Se esse momento acontecer, o fator mais provável de desencadeamento não será uma inovação tecnológica, mas sim uma inovação institucional. Algumas possibilidades incluem:

Primeiro, a normalização completa do trading de ações americanas 24/7. Se as bolsas como o Nasdaq realmente abrirem para negociação contínua, a liquidez global será ativada de forma definitiva. Isso atrairá fundos de todo o mundo e abrirá espaço para uma onda de inovação de produtos e aplicações, semelhante ao que aconteceu na DeFi Summer de 2020.

Segundo, a inclusão formal de stablecoins no sistema financeiro. Se as stablecoins reguladas forem claramente integradas no sistema financeiro, utilizadas por bancos e grandes instituições financeiras em escala, e puderem realizar liquidações atômicas com títulos tokenizados, isso elevará a cadeia de emissão para uma verdadeira camada de liquidação. Essa mudança terá um impacto muito maior do que qualquer avanço tecnológico isolado.

Terceiro, a entrada oficial de instituições tradicionais como a DTCC na cadeia. Se a maior entidade de custódia e liquidação de valores mobiliários dos EUA permitir que instituições financeiras ofereçam negociações e liquidações instantâneas de ações tokenizadas na blockchain, esse será o verdadeiro “não há volta” — o momento de mudança definitiva.

Por fim, o verdadeiro “momento ChatGPT” dependerá do grande fluxo de capital disposto a entrar em massa. Isso acontecerá quando os fundos perderem o medo do risco e da regulação — uma vez que essa confiança estiver consolidada, a liquidez romperá todas as barreiras.

A verdade sobre hedge: disciplina e caixa sempre mais importantes que técnicas

Diante da crescente convergência de volatilidade entre ações americanas e ativos cripto, e dos riscos de eventos imprevistos, a lógica de proteção (hedge) dos investidores está a evoluir.

Um consenso emergente é que o verdadeiro hedge não é uma técnica, mas uma disciplina. Algumas estratégias incluem:

Pensamento de base na diversificação: manter uma carteira diversificada com ações americanas (com maior peso em grandes empresas, menor em pequenas), ativos cripto (preferencialmente BTC e ETH), metais preciosos, entre outros, usando a baixa correlação entre eles para reduzir riscos. Aqui, um parâmetro-chave é reservar uma proporção de caixa suficiente (em torno de 20%) para enfrentar possíveis quedas de mercado.

Controle rigoroso do uso de alavancagem: investidores experientes controlam a alavancagem de forma a limitar o risco. Por exemplo, usando 10x de alavancagem, apenas 1/10 do capital total, de modo que, mesmo com oscilações extremas, não sejam forçados a liquidações que causem perdas severas. O evento de 11 de outubro de 2025 demonstrou bem a importância de uma alavancagem moderada.

Gestão emocional: talvez a parte mais negligenciada, mas mais importante. Seja na bolsa ou no mercado cripto, as oscilações podem facilmente quebrar a racionalidade do investidor. Disciplina de realização de lucros, execução de stops, resistência à tentação de comprar na alta — regras simples que distinguem os vencedores de longo prazo dos fracassados históricos.

Perspectiva realista: alguns profissionais de pesquisa revelam que, em um cenário de liquidez escassa, o mercado cripto já não acompanha totalmente a volatilidade das ações americanas. Assim, para uma gestão eficiente, é aconselhável que as ações americanas representem cerca de 80% da carteira, enquanto os ativos cripto, com maior volatilidade, sirvam para ganhos extras que possam ser periodicamente utilizados para reforçar posições de menor risco.

A maior lição para investidores em 2025 é que, às vezes, ganhar dinheiro não é o mais importante; sobreviver é. Manter-se atento às mudanças rápidas do mercado, seguir a disciplina, reservar liquidez suficiente e aceitar cometer erros podem ser as regras mais práticas para a sobrevivência no “mundo cripto e ações dos EUA” em 2026.