Backtest de cinco anos de negociação quantitativa: Como a estratégia MACD foi derrotada pela taxa de financiamento

Uma pesquisa aprofundada baseada em dados históricos de cinco anos revela uma verdade dolorosa: a origem das perdas na maioria dos traders ativos não está na estratégia, mas na má interpretação dos ciclos de mercado e na negligência de custos ocultos como as taxas de financiamento. Em contraste, uma estratégia simples de manter a posição a longo prazo é difícil de ser superada — a menos que você identifique o ciclo de negociação correto e controle rigorosamente o impacto do leverage e das taxas de financiamento.

Linha de referência: qualquer estratégia deve superar um nível de referência

Antes de avaliar estratégias quantitativas como MACD, precisamos entender claramente qual o retorno de “não fazer nada”. Com base nos dados de posse de ativos à vista dos últimos cinco anos:

• BTC a longo prazo: retorno acumulado +48,86%
• ETH a longo prazo: retorno acumulado +53,00%

Este número é fundamental. Significa que, se você comprou há cinco anos e manteve até hoje, mesmo passando por múltiplos ciclos de mercado, teria um retorno próximo de 50%. Essa é a “linha de aprovação” que qualquer estratégia ativa deve superar — em outras palavras, se sua estratégia rende menos que isso, ela está operando de forma subótima.

A verdade sobre negociações de curto prazo: por que operações de alta frequência inevitavelmente perdem

Em períodos curtos de 15 minutos, 30 minutos e 1 hora, o desempenho da estratégia MACD é decepcionante. Não apenas não gera retorno extra, como também sofre uma grande perda de desempenho devido ao excesso de negociações.

O caso mais emblemático é o do BTC em um ciclo de 1 hora: retorno sem alavancagem de apenas +6%, muito abaixo dos +48,86% de manter a posição. Isso significa que, após cinco anos de negociações frequentes entre cruzamentos de MACD, o retorno final é inferior a um oitavo do retorno de manter a posição.

Razões brutais, mas reais:

• Ruído de mercado: as oscilações de curto prazo são, na maior parte, movimentos aleatórios, não sinais de tendência significativos
• Custos de negociação: cada abertura e fechamento de posição gera taxas, e o trading de alta frequência consome uma parte significativa do lucro
• Pressão psicológica: stops frequentes levam a operações deformadas, muitas vezes sendo forçado a sair no pior momento

Ainda mais desesperador é o desempenho em ciclos de 15 e 30 minutos — quase sempre em prejuízo ou com liquidação. Essas negociações de ultra curto prazo se assemelham a jogos de azar, e não a estratégias quantitativas, sendo na verdade uma forma de “doar” dinheiro às exchanges por meio de taxas e custos de financiamento.

Ciclo de 4 horas: o único ponto brilhante do MACD

O valor do trading quantitativo não é totalmente inexistente, mas é estritamente limitado a um horizonte de tempo específico: o ciclo de 4 horas.

Nesse ciclo, o MACD mostra capacidade de superar o benchmark de hold:

• BTC em ciclo de 4 horas sem alavancagem: retorno de aproximadamente +96%, o dobro do retorno de manter
• ETH em ciclo de 4 horas sem alavancagem: retorno de aproximadamente +205%, quase quatro vezes o retorno de manter (+53%)

A lógica por trás é que o ciclo de 4 horas é longo o suficiente para filtrar ruídos de mercado, mas curto o bastante para capturar mudanças de tendência de médio prazo. Nesse período, os sinais de cruzamento de MACD ajudam a evitar mercados de baixa profundas (como a queda de 2022), sem cortar excessivamente as altas de mercado de alta.

Para ETH, o efeito é ainda mais evidente. Com maior tendência e volatilidade, quem mantém a posição pode aproveitar altas, mas também sofre retrações de até -80%. A estratégia MACD, ao fazer timing, entra na baixa, sai na alta, e assim consegue resultados muito superiores ao simples hold.

O leverage: uma espada de dois gumes — como as taxas de financiamento podem ser um assassino invisível do retorno

Ao introduzir alavancagem, a história fica mais complexa. A alavancagem amplifica ganhos, mas também aumenta riscos — e esse risco se manifesta nas taxas de financiamento.

Alavancagem moderada (2-3x):

Com alavancagem de 2 a 3 vezes, o desempenho atinge seu pico. Especialmente em ETH no ciclo de 4 horas com 3x de alavancagem, o retorno chega a +552% — o máximo de eficiência possível na trading quantitativa.

Por que 3x e não 5x? A resposta está no equilíbrio entre taxas de financiamento e volatilidade. Quanto maior a alavancagem, mais você paga de taxas continuamente. Essas taxas, como formigas, corroem seu capital ao longo do tempo, especialmente em mercados voláteis. Mesmo com a direção correta, o custo de financiamento reduz significativamente o retorno final.

Armadilhas de alavancagem excessiva (5x ou mais):

Este é o erro mais comum entre traders. Parece tentador aumentar a alavancagem para multiplicar ganhos, mas os dados mostram que, em ciclo de 4 horas, ETH com 5x de alavancagem rende apenas +167%, bem abaixo dos +552% de 3x.

O fenômeno “invertido” ocorre porque:

• A alta alavancagem aumenta o risco de liquidação
• Os custos de financiamento contínuos corroem o retorno
• Slippage e spreads sob alta volatilidade prejudicam ainda mais
• Stops frequentes para evitar liquidações extremas acabam por ser acionados, reduzindo o retorno

Em suma, você assume riscos maiores, mas obtém retornos menores — uma operação claramente não vantajosa.

Comparativo de retornos reais sob diferentes configurações

Ao consolidar esses dados em uma tabela, fica mais claro os prós e contras de cada estratégia:

Na tabela, as configurações marcadas como “Ótimo” e “Melhor” concentram-se no ciclo de 4 horas. É evidente que, ao aumentar a alavancagem, os custos de financiamento e o risco de liquidação aumentam, reduzindo o retorno líquido.

Um quadro racional para tomada de decisão

Com base na análise acima, podemos recomendar estratégias específicas para diferentes perfis de risco:

Investidor conservador (prioriza estabilidade):

• Opções: MACD em ciclo de 4 horas sem alavancagem ou simplesmente manter a posição
• Retorno esperado: 50%-100%
• Vantagens: operação tranquila, sem risco de liquidação, sem preocupação com taxas

Investidor equilibrado (busca bom risco-retorno):

• Opções: MACD em ciclo de 4 horas com alavancagem de 1,5 a 2x
• Retorno esperado: 150%-250%
• Cuidados: gestão rigorosa de taxas e stops, preferencialmente em ativos mais estáveis como BTC

Investidor agressivo (disposto a assumir riscos elevados por maiores ganhos):

• Opções: MACD em ciclo de 4 horas com 2-3x de alavancagem, preferencialmente ETH
• Retorno esperado: 400%-550%
• Aviso: é a faixa ótima, mas também a mais arriscada. Controle rigoroso de taxas e risco de liquidação é obrigatório

Apostador de curto prazo, alta alavancagem:

• Opções: ciclos de 15 ou 30 minutos com 5x ou mais de alavancagem
• Resultado esperado: alta probabilidade de liquidação ou prejuízo total
• Realidade: dados históricos mostram que essa configuração não consegue superar qualquer benchmark, sendo altamente propensa a liquidações

Conclusão: o tempo é tudo

Os dados de cinco anos revelam uma verdade simples, porém profunda: qualquer otimização fora do período de tempo adequado destrói valor.

Trading quantitativo e estratégias como MACD têm valor, mas esse valor é restrito ao ciclo de 4 horas. Nesse período, com alavancagem moderada (2-3x) e controle rigoroso das taxas de financiamento, é possível obter retornos muito superiores ao hold de longo prazo.

Por outro lado, ao sair dessa “faixa de ouro” — seja reduzindo o período para ciclos menores ou aumentando a alavancagem acima de 3x — você passa a competir contra o mercado e sua própria psicologia, sendo punido por taxas, liquidações e perdas emocionais.

Resumindo, se você não consegue controlar com precisão o uso de alavancagem e taxas no ciclo de 4 horas, a melhor estratégia é simplesmente não fazer nada — manter a posição por cinco anos e obter cerca de +50% pode ser muito mais seguro do que tentar a sorte na negociação ativa.

(Aviso legal: estes dados são baseados em análises retrospectivas e não garantem resultados futuros. O mercado de criptomoedas é altamente volátil e o uso de alavancagem aumenta significativamente os riscos. Antes de investir, compreenda bem as taxas de financiamento, mecanismos de liquidação e riscos envolvidos.)