O índice de preços PCE como sinal de política do Fed... decisão sobre a direção de redução das taxas de juros

Um dos indicadores económicos mais observados pelo mercado, o índice de preços PCE será divulgado em breve. A razão pela qual este indicador é importante é que ele influencia a direção da política de inflação do Federal Reserve(Fed) dos EUA. Especialistas analisam que os movimentos do índice de preços PCE terão um papel decisivo na determinação das próximas taxas de juros.

Estabilização da tendência de inflação… O que o indicador PCE nos diz

Qual será o resultado esperado do índice de preços PCE? De acordo com as previsões compiladas pela Dow Jones, espera-se que o índice de preços PCE, tanto o headline quanto o núcleo, aumente 0,2% em relação ao mês anterior. Em termos anuais, o PCE headline deve subir 2,5%, enquanto o núcleo deve aumentar 2,7%.

A avaliação geral do mercado é que o núcleo, excluindo itens voláteis como alimentos e energia, apresentará uma leve alta em relação ao ano anterior. Por outro lado, o índice headline, que inclui todos os itens, deve manter-se nos níveis anteriores. Se o índice de preços PCE seguir essa previsão, a política atual do Fed provavelmente permanecerá sem grandes mudanças.

A principal economista do banco U.S., Beth Bovin, afirmou em entrevista à CNBC que “o PCE de julho será uma base para o Fed confirmar que a inflação está em um nível sustentável”. Ela também acrescentou que “uma leve alta nos preços é devido ao efeito base” e que “esse nível de aumento não deve alterar a posição fundamental do Fed”.

Possibilidade de redução de juros 67%… Expectativa do mercado

O mercado financeiro já está prevendo a próxima ação do Fed. De acordo com os dados do CME FedWatch, há uma probabilidade de 67% de uma redução de 0,25% na taxa de juros na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto(FOMC) em setembro. A possibilidade de uma redução maior, de 0,5%, é avaliada em 33%.

O mercado espera até três cortes de juros ao longo do ano, começando em setembro, com mais dois em novembro e dezembro. Em particular, a probabilidade de a última reunião do ano resultar em uma redução para o intervalo de 4,25% a 4,5%, uma diminuição de 1 ponto percentual em relação ao nível atual, é de 44,8%, indicando uma previsão bastante concreta de corte de juros.

Os principais tomadores de decisão do Fed também estão satisfeitos com a atual situação de inflação. O presidente Jerome Powell afirmou recentemente, na Economic Symposium de Jackson Hole, que está confiante de que a inflação retornará à meta de 2%. Ele avaliou que, embora a meta ainda não tenha sido totalmente atingida, houve avanços consideráveis.

Mudança do foco da política para o mercado de trabalho… Aguardando confirmação dos dados

Um ponto interessante é que o foco da política do Fed está mudando. Powell destacou que “o risco de alta na inflação diminuiu, mas o risco de baixa no mercado de trabalho está aumentando”. Isso indica que o Fed está mudando seu foco de preocupações com a inflação para as condições do mercado de trabalho.

Powell também afirmou que “a probabilidade de o mercado de trabalho ser a fonte de aumento de preços parece baixa”, mas reforçou que “o Fed não deseja uma deterioração adicional no mercado de trabalho”. Essas declarações mostram o quanto os dados do mercado de trabalho serão importantes para as futuras decisões de política.

Recentemente, os números relacionados ao emprego têm se tornado uma das principais preocupações do mercado. Na semana passada, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego nos EUA foi de 231.000, abaixo da expectativa de 232.000. Isso é interpretado como um sinal de que o mercado de trabalho não está se deteriorando rapidamente.

Os dados preliminares do Produto Interno Bruto (PIB) do segundo trimestre indicam um crescimento de 3% em relação ao trimestre anterior, acima da expectativa de 2,8%. Isso sugere que a economia ainda está em uma condição estável, o que, junto com o índice de preços PCE, deve influenciar as decisões do Fed.