Notei um fenómeno bastante interessante: os projetos de blockchain mais early geralmente destacam-se por promover desempenho, ecossistema e várias inovações tecnológicas, mas assim que entram em jogo as palavras "pagamento" e "liquidação", o ambiente torna-se mais realista.

Por quê? Porque a essência da liquidação é lidar com o fluxo de fundos, e quando o fluxo de fundos se move, surgem pessoas querendo participar, cobrar taxas ou controlar a direção. Quanto mais bem-sucedida for uma rede de liquidação, mais fácil será ela ser alvo de atenção de várias partes. Parece uma teoria da conspiração, mas quem já lidou com pagamentos internacionais, negociações OTC ou liquidação de comerciantes sabe que isso não é conspiração — é a realidade.

Por isso, recentemente, ao estudar temas relacionados à liquidação de stablecoins, uma palavra me chamou atenção: neutralidade. No mundo cripto, esse termo costuma ser tratado como algo místico, como se gritar "descentralização" automaticamente garantisse isso. Mas o que realmente me interessa é seu significado verdadeiro — quando você se torna uma camada de liquidação, consegue fazer com que participantes de diferentes origens e interesses confiem que você não vai se inclinar, que não será controlado por um grupo específico, nem que pressões externas vão fazer você expulsar certos usuários. No mundo do pagamento, confiança não é uma sensação, é uma expectativa estável.

Conversei com um amigo que trabalha com comércio exterior, e o que ele mais teme não é a taxa de comissão, mas uma regra "não controlável" que de repente seja imposta, cortando sua rota de recebimento. No sistema financeiro tradicional, isso acontece com frequência, só que as pessoas comuns não percebem. As stablecoins são usadas como dólares digitais em muitos lugares do mundo, e uma razão importante é que elas mantêm essa expectativa de neutralidade — você não sabe quem tem mais poder por trás, mas acredita que as regras não vão mudar sem motivo. Essa é a vantagem competitiva mais importante da camada de liquidação.