O significado fundamental da institucionalização do Bitcoin — O fundador da Strategy fala sobre a transformação histórica

O Sr. Michael Saylor (fundador e presidente da Strategy Inc.) participou no famoso podcast “What Bitcoin Did”, onde detalhou o ponto de viragem fundamental do Bitcoin em 2025. O que emerge das suas declarações é que não se trata de flutuações de preço de curto prazo, mas de um avanço em um sentido mais profundo, de uma integração institucional de todo o sistema financeiro.

Da adoção institucional à recuperação do setor de seguros — as mudanças fundamentais indicadas pelos fundamentos

Segundo Saylor, 2025 será mais do que um simples ciclo de crescimento económico; será o ano em que o Bitcoin será incorporado à base económica, tendo um significado especial. Como evidência, ele apontou que, em 2024, o número de empresas com Bitcoin em seus balanços aumentou de 30-60 para cerca de 200 até ao final de 2025.

Mais importante ainda é a recuperação da infraestrutura institucional. Quando compraram Bitcoin em 2020, as seguradoras cancelaram contratos, e durante quatro anos as empresas tiveram que cobrir seguros com ativos pessoais. Mas em 2025, essa situação mudou radicalmente. A cobertura de seguros foi restabelecida e, com a introdução da contabilidade pelo valor justo, tornou-se possível reconhecer lucros.

Ao mesmo tempo, obstáculos fiscais também foram resolvidos. O governo deu orientações positivas sobre o imposto sobre ganhos de capital não realizados, e os principais bancos dos EUA anunciaram o início ou planos de empréstimos garantidos por Bitcoin. Na CME (Chicago Mercantile Exchange), o mercado de derivativos foi comercializado, e mecanismos de troca isentos de impostos entre o ETF de Bitcoin físico (IBIT) e Bitcoin físico foram implementados. Esses avanços significam que o Bitcoin “obteve plenos direitos civis em termos regulatórios, contábeis e financeiros”.

O significado de não se deixar enganar pelas flutuações de preço de curto prazo — vendo o Bitcoin com uma visão de longo prazo de 10 anos

Na entrevista, Saylor enfatizou que previsões de mercado de 100 dias são inúteis. Apesar do Bitcoin ter atingido uma máxima histórica há 95 dias, o mercado reage com entusiasmo ou preocupação às quedas de curto prazo subsequentes. Mas essa abordagem é inadequada para medir o sucesso fundamental do Bitcoin.

Ele destacou, sob uma perspectiva histórica, que mudanças sociais significativas geralmente requerem uma dedicação de cerca de 10 anos. Se o objetivo é a comercialização do Bitcoin, uma avaliação com médias móveis de 4 anos mostra uma tendência bastante otimista. Não se deve buscar uma previsão de preço para 2026, mas sim focar na direção “correta” que a rede está tomando. As quedas de preço nos últimos 90 dias foram, para investidores com visão de futuro, uma “oportunidade de comprar mais”.

O Bitcoin como capital universal — o valor fundamental da estratégia de balanço das empresas

Saylor respondeu claramente às críticas às empresas que compram Bitcoin. Sua argumentação baseia-se na visão fundamental de alocação estratégica de capital das empresas.

Por exemplo, uma empresa que, apesar de registrar prejuízo de 10 milhões de dólares por ano, possui 1 bilhão de dólares em Bitcoin e gera 300 milhões de dólares em ganhos de capital. Nesse caso, a crítica não deveria ser à “compra de Bitcoin”, mas à “perda contínua”, questionando-se se essa estratégia faz sentido.

De forma mais essencial, ele compara empresas que possuem Bitcoin a “fábricas equipadas com infraestrutura elétrica”, em vez de meros especuladores. Assim como a eletricidade foi um capital universal na era industrial, o Bitcoin é o capital universal na era digital. A preocupação de que o mercado possa não suportar a aquisição de apenas 200 empresas, considerando o potencial de 4 bilhões de dólares, é uma subestimação fundamental do tamanho do mercado. Essa estratégia de aquisição é uma ação racional para melhorar a produtividade.

Ambição no mercado de crédito digital — Strategy constrói um novo ecossistema financeiro com dólares e BTC

Por fim, Saylor revelou a verdadeira estratégia da Strategy Inc. A empresa não pretende entrar no setor bancário, mas tem uma ambição no mercado de crédito digital.

Seu produto, “STRC (Strategy Deferred Digital Credit)”, visa, idealmente, um produto listado com rendimento de dividendos de 10% e valor de mercado de 1 a 2 vezes o valor patrimonial. Se conseguir captar 10% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA, o potencial de mercado pode atingir 10 trilhões de dólares.

Para realizar essa visão, a Strategy está aumentando suas reservas em dólares e Bitcoin. Isso não é apenas uma posse de ativos, mas um sinal para os investidores do mercado de crédito. Investidores de crédito tendem a evitar volatilidade, e as reservas em dólares reforçam a credibilidade da empresa, aumentando o apelo dos produtos de crédito digital.

Saylor destacou que os mercados de crédito sênior e corporativo ainda não estão saturados. Os mercados de troca garantida por Bitcoin, produtos de seguro e derivativos ainda são territórios inexplorados. Ainda não há seguradoras que utilizem Bitcoin como garantia ou capital, o que revela um potencial enorme para essa indústria.

A adoção institucional, a clarificação regulatória e a maturidade da infraestrutura financeira trouxeram uma mudança de paradigma para o Bitcoin e o novo ecossistema financeiro centrado nele. Além das flutuações de preço de curto prazo, essas mudanças estruturais serão a força fundamental que moldará o setor no futuro.