No ano passado, a Rússia acumulou ativos em níveis sem precedentes, mas converter essas participações em lucros reais revelou-se muito mais desafiador do que o esperado. A discrepância entre o volume de aquisição e a monetização bem-sucedida revela restrições mais profundas do mercado—gargalos de liquidez, sensibilidade ao preço durante grandes liquidações e pressões de timing conspiraram para comprimir as margens. Quando blocos massivos de ativos entram no mercado simultaneamente, os compradores exigem descontos mais profundos, e a janela para uma saída com preço ótimo fecha rapidamente. Este padrão clássico espelha o que os players institucionais frequentemente enfrentam: possuir ativos e lucrar com eles são dois jogos completamente diferentes.